> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华域汽车（600741）2026年半年报总结 ## 核心内容概览 华域汽车于2026年8月28日发布了2026年半年报，整体业绩呈现环比改善趋势，但同比仍面临一定压力。公司持续优化客户结构，推进主业降本增效，并在电子电器件与海外业务方面取得显著增长。 ## 主要财务表现 ### 营收与利润 - **2026H1 营收**：839.39 亿元，同比 -1.43% - **2026H1 归母净利润**：26.47 亿元，同比 -8.67% - **2026Q2 营收**：437.56 亿元，环比 +8.9% - **2026Q2 归母净利润**：14.03 亿元，环比 +12.8% ### 毛利率 - **2026H1 毛利率**：11.91%，同比 +0.53pct - **2026Q2 毛利率**：11.71%，同比 -0.17pct，环比 -0.42pct ### 费用与利润影响因素 - **2026H1 汇兑损失**：1.97 亿元，对比2025H1汇兑收益1.87亿元，汇率波动对公司表观利润产生干扰。 ## 主要产品表现 ### 内外饰件 - **2026H1 收入**：604.7 亿元，同比 -1.65% - **毛利率**：同比 +0.54pct - **占比**：主业收入的 75.9% ### 功能件 - **2026H1 收入**：124.0 亿元，同比 -12.17% - **毛利率**：同比 +0.50pct - **占比**：主业收入的 15.6% ### 电子电器件 - **2026H1 收入**：33.5 亿元，同比 +36.12% - **增长亮点**：电子电器件收入增长显著，成为业绩增长的重要驱动力。 ### 海外业务 - **2026H1 收入**：170.5 亿元，同比 +6.54% - **占比**：主业收入的 21.4%，占比同比 +1.7pct ## 客户结构优化 - **2026H1 主营业务收入中，上汽集团以外整车客户占比**：67.2%，同比 +3.5pct - **新能源汽车配套订单占比**：78% - **国内自主品牌配套订单占比**：68% - **趋势**：订单结构持续向新能源汽车和自主品牌倾斜，客户结构日益多样化。 ## 盈利预测与估值 | 年度 | 营收预测（亿元） | 同比增长率(%) | 归母净利润预测（亿元） | 同比增长率(%) | P/E（倍） | |------|------------------|----------------|------------------------|----------------|-----------| | 2026E | 196.387 | 6.73 | 76.831 | 6.60 | 6.32 | | 2027E | 202.868 | 3.30 | 80.090 | 4.25 | 6.06 | | 2028E | 207.331 | 2.20 | 83.450 | 4.19 | 5.81 | 公司维持“买入”评级，预计未来业绩将稳步增长，估值水平持续下降。 ## 风险提示 - **海外市场拓展不及预期** - **下游乘用车需求复苏低于预期** - **乘用车价格战超过预期** ## 财务数据摘要 ### 市场数据 - **收盘价**：15.39 元 - **一年最低/最高价**：15.18/21.54 元 - **市净率**：0.73 倍 - **流通A股市值**：48,520.42 百万元 - **总市值**：48,520.42 百万元 ### 基础数据 - **每股净资产**：21.11 元 - **资产负债率**：64.10% - **总股本**：3,152.72 百万股 - **流通A股**：3,152.72 百万股 ### 财务指标预测 - **ROIC**：预计从 6.60% 提升至 9.66%（2026E） - **ROE-摊薄**：预计从 10.73% 稳步提升至 10.85%（2026E） - **资产负债率**：预计从 64.29% 逐步下降至 59.81%（2028E） ## 投资建议 东吴证券维持对公司“买入”评级，认为其在降本增效、客户结构优化及海外业务拓展方面表现良好，具备较强的增长潜力。随着新能源汽车和自主品牌配套订单占比的持续上升，公司有望在未来实现更稳健的发展。 ## 附录：相关研究报告 - 《华域汽车(600741): 2025 年报点评: 海外盈利大幅提升, 业绩/分红超预期》（2026-04-07） - 《华域汽车(600741): 2025 年三季报点评: 客户结构持续优化, 业绩超预期》（2025-10-30）