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2026年政府工作报告点评：政策持续深入提振消费，关注食饮布局机会

核心内容

2026年政府工作报告将“扩内需”列为首要任务，明确提出“深入实施提振消费专项行动”，旨在激发居民消费内生动力，推动消费持续增长。报告强调了新消费场景的打造与下沉市场消费活力的释放，同时指出CPI目标涨幅约为2%，将通过改善总供求关系，推动消费价格温和回升，为顺周期板块带来复苏机会。

主要观点

1. 新消费布局机会

• 打造新消费场景：报告提出“打造一批带动面广、显示度高的消费新场景”，如零食量贩、新零售商超等，这些业态有望通过优化消费体验获得增长。
  • 例如，鸣鸣很忙计划在长沙商圈建设全球旗舰店，打造零食文旅名片。
• 下沉市场消费潜力释放：政策支持将助力锅圈、万辰集团、鸣鸣很忙等以下沉市场为主的门店品牌实现快速扩张。

2. 顺周期板块复苏

• CPI温和回升：2026年居民消费价格目标涨幅约2%，预计消费价格将合理温和回升，带动顺周期板块复苏。
• 受益行业：
  • 乳制品：生育支持政策加码，将降低结婚生育负担，利好液奶、婴配粉、儿童奶酪等细分市场。国内奶价有望回暖，牧企盈利修复。
  • 餐供&调味品：线下消费活跃与餐饮消费券常态化发放，将改善终端需求，推动板块基本面修复。
  • 酒类：文旅、赛事、康养等消费领域潜力释放，啤酒有望受益于体育赛事场景实现旺销。飞天产品批价已见底，行业筑底阶段或逐步到来。

关键信息

投资建议

• 关注食品饮料板块：新消费相关板块具有持续性，但内部将轮动；传统消费板块因CPI复苏弹性较大，有望迎来改善。
• 重点公司推荐：
  • 大众品板块：东鹏饮料、农夫山泉、万辰集团、鸣鸣很忙、锅圈、盐津铺子、卫龙美味、劲仔食品、新乳业、安井食品、宝立食品、立高食品、海天味业、青岛啤酒。
  • 白酒板块：贵州茅台、山西汾酒。

风险提示

• 需求恢复不及预期
• 行业竞争加剧
• 下游渠道变革效果不及预期
• 食品安全风险

行业评级与公司评级

分析师信息

• 分析师：刘光意
• 联系方式：021-20252650 / liuguangyi_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130522070002
• 研究助理：彭潇颖 / pengxiaoying_yj@chinastock.com.cn

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