> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年6月15日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三种主要农产品期货品种的短期、中期及日内价格走势分析。报告指出，当前市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受成本压力、供应增加及需求疲软等因素影响。 --- ## 主要品种分析 ### 1. 豆粕（M2609） - **价格走势**：短期震荡偏弱，中期震荡。 - **日内观点**：震荡偏弱。 - **核心逻辑**： - **国际因素**：美豆市场持续走弱，受原油价格下跌及中西部天气理想影响，主力合约跌至四个月低点。 - **供需状况**：美豆出口疲软，全球供给充足，6月供需报告中性，市场预期6月底种植面积报告可能上调，带来额外压力。 - **国内因素**：国内大豆到港量大，油厂开机率高，豆粕库存快速累积至50.65万吨。 - **成本与需求**：成本端承压，需求端缺乏亮点，整体支撑不足，短期延续震荡偏弱走势。 --- ### 2. 豆油（Y2609） - **价格走势**：短期震荡偏弱，中期震荡。 - **日内观点**：震荡偏弱。 - **核心逻辑**： - **能源属性**：豆油受能源价格波动影响，近期表现偏弱。 - **美国政策**：美国生物燃料政策对豆油需求有一定支撑，但效果有限。 - **库存压力**：美豆油库存处于高位，供应充足。 - **成本支撑**：进口大豆成本支撑作用减弱，叠加国内供应压力，短期豆油期价震荡偏弱。 - **关注因素**：需关注美豆油库存变化、进口大豆成本及国内油厂开工节奏。 --- ### 3. 棕榈油（P2609） - **价格走势**：短期震荡偏弱，中期震荡。 - **日内观点**：震荡偏弱。 - **核心逻辑**： - **供应端**：马棕6月前10日产量环比大幅增长17.42%，但出口仅小幅上升3.5%-4.9%，库存或继续回升。 - **国内库存**：国内棕榈油库存处于历史高位，6月中下旬到港量增加，供应压力显著。 - **政策与天气**：印尼B50生柴政策预期、厄尔尼诺天气滞后影响及出口边际改善，为中期提供一定支撑。 - **市场预期**：短期仍受供应压力压制，震荡偏弱；中期需关注政策落地、厄尔尼诺发展及主产国出口数据。 --- ## 关键信息汇总 ### 价格走势分类标准 - **日内观点**：涨幅大于1%为强势，0~1%为震荡偏强；跌幅大于1%为弱势，0~1%为震荡偏弱。 - **短期与中期**：不区分涨跌方向，仅描述趋势（如震荡、偏弱等）。 ### 影响因素总结 | 品种 | 主要影响因素 | |--------|---------------------------------------| | 豆粕 | 进口大豆成本、到港节奏、油厂开工、库存压力 | | 豆油 | 能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本、供应节奏、油厂库存 | | 棕榈油 | 供应端（产量、出口、库存）、印尼生柴政策预期、厄尔尼诺天气、替代需求 | --- ## 投资建议与免责声明 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。客户应独立判断，自行承担投资风险。 - **作者信息**： - 姓名：毕慧 - 宝城期货投资咨询部 - 从业资格证号：F0268536 - 投资咨询证号：Z0011311 - 联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 bihui@bcqhgs.com - **版权声明**：本报告版权归属宝城期货有限责任公司，未经授权不得复制、传播或修改。 --- ## 总结 当前豆类油脂市场整体偏弱，豆粕、豆油和棕榈油均呈现短期震荡偏弱、中期震荡的走势。市场主要受到全球供需格局、成本压力、库存变化及政策预期等多重因素影响。投资者需密切关注进口大豆成本、油厂开工情况、主产国产量与出口数据，以及印尼生柴政策和厄尔尼诺天气对棕榈油的潜在影响。建议结合市场动态和自身风险偏好进行投资决策。