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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年6月15日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三种主要农产品期货品种的短期、中期及日内价格走势分析。报告指出，当前市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受成本压力、供应增加及需求疲软等因素影响。

主要品种分析

1. 豆粕（M2609）

• 价格走势：短期震荡偏弱，中期震荡。
• 日内观点：震荡偏弱。
• 核心逻辑：
  • 国际因素：美豆市场持续走弱，受原油价格下跌及中西部天气理想影响，主力合约跌至四个月低点。
  • 供需状况：美豆出口疲软，全球供给充足，6月供需报告中性，市场预期6月底种植面积报告可能上调，带来额外压力。
  • 国内因素：国内大豆到港量大，油厂开机率高，豆粕库存快速累积至50.65万吨。
  • 成本与需求：成本端承压，需求端缺乏亮点，整体支撑不足，短期延续震荡偏弱走势。

2. 豆油（Y2609）

• 价格走势：短期震荡偏弱，中期震荡。
• 日内观点：震荡偏弱。
• 核心逻辑：
  • 能源属性：豆油受能源价格波动影响，近期表现偏弱。
  • 美国政策：美国生物燃料政策对豆油需求有一定支撑，但效果有限。
  • 库存压力：美豆油库存处于高位，供应充足。
  • 成本支撑：进口大豆成本支撑作用减弱，叠加国内供应压力，短期豆油期价震荡偏弱。
  • 关注因素：需关注美豆油库存变化、进口大豆成本及国内油厂开工节奏。

3. 棕榈油（P2609）

• 价格走势：短期震荡偏弱，中期震荡。
• 日内观点：震荡偏弱。
• 核心逻辑：
  • 供应端：马棕6月前10日产量环比大幅增长17.42%，但出口仅小幅上升3.5%-4.9%，库存或继续回升。
  • 国内库存：国内棕榈油库存处于历史高位，6月中下旬到港量增加，供应压力显著。
  • 政策与天气：印尼B50生柴政策预期、厄尔尼诺天气滞后影响及出口边际改善，为中期提供一定支撑。
  • 市场预期：短期仍受供应压力压制，震荡偏弱；中期需关注政策落地、厄尔尼诺发展及主产国出口数据。

关键信息汇总

价格走势分类标准

• 日内观点：涨幅大于1%为强势，0~1%为震荡偏强；跌幅大于1%为弱势，0~1%为震荡偏弱。
• 短期与中期：不区分涨跌方向，仅描述趋势（如震荡、偏弱等）。

影响因素总结

投资建议与免责声明

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。客户应独立判断，自行承担投资风险。
• 作者信息：
  • 姓名：毕慧
  • 宝城期货投资咨询部
  • 从业资格证号：F0268536
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总结

当前豆类油脂市场整体偏弱，豆粕、豆油和棕榈油均呈现短期震荡偏弱、中期震荡的走势。市场主要受到全球供需格局、成本压力、库存变化及政策预期等多重因素影响。投资者需密切关注进口大豆成本、油厂开工情况、主产国产量与出口数据，以及印尼生柴政策和厄尔尼诺天气对棕榈油的潜在影响。建议结合市场动态和自身风险偏好进行投资决策。