> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【赢家日报】总结 ## 核心内容 本日报主要分析了6月1日全球主要资产市场表现，行业板块涨跌情况，资金流向，以及市场观点与财经资讯，重点聚焦科技板块调整、AI应用崛起、国资国企改革推进、以及国防军工、燃气轮机、商用航发和通航动力等领域的投资机会。 --- ## 主要观点 - **市场整体表现**：6月首个交易日，市场全天冲高回落，呈现出“高低切”的明显变化。科技板块整体走弱，而非科技板块如传媒、农林牧渔等出现上涨。 - **科技板块调整**：AI应用成为科技板块中领涨的板块，显示出市场对高景气科技赛道的持续关注。尽管科技板块整体波动放大，但AI高景气趋势仍未结束，后续仍是主线。 - **资金流向变化**：主力资金净流入前三的行业为软件开发、煤炭开采、银行II；净流出前三的行业为半导体、元件、通信设备。资金开始向非科技板块及部分调整充分的科技细分领域转移。 - **市场风格切换**：当前市场可能处于风格切换阶段，科技板块单边上行难以持续，资金逐步寻找其他板块的补涨机会。 - **结构性行情延续**：尽管市场风格有所变化，但结构性行情仍将持续，投资者应关注具备高景气预期的核心品种。 --- ## 关键信息 ### 全球主要资产涨跌情况 | 指数/资产 | 当前价格 | 涨跌幅 (%) | |-----------|----------|------------| | 上证指数 | 4057.74 | -0.27% | | 深圳成指 | 15340.36 | -1.51% | | 创业板指 | 3950.94 | -2.15% | | 标普 500 | 7599.96 | 0.26% | | 德国 DAX | 25003.04 | -0.40% | | 日经 225 | 66934.33 | 0.91% | | 恒生指数 | 25398.18 | 0.86% | | NYMEX 原油 | 92.53 | 5.92% | | COMEX 黄金 | 4514.80 | -1.70% | ### 行业板块涨跌幅 | 行业板块 | 涨跌幅 (%) | |------------|------------| | 传媒 | 3.32 | | 计算机 | 1.99 | | 纺织服装 | 1.83 | | 农林牧渔 | 1.81 | | 轻工制造 | 1.51 | | 机械设备 | -7.13 | | 国防军工 | -1.62 | | 建筑材料 | -2.82 | | 通信 | -3.28 | | 电子 | -4.17 | ### 资金流向 - **净流入前三**（单位：亿元）： - 软件开发：31.16 - 煤炭开采：31.13 - 银行II：27.85 - **净流出前三**（单位：亿元）： - 半导体：-276.59 - 元件：-97.44 - 通信设备：-88.04 ### 市场观点 - **科技板块调整**：AI应用板块逆势上涨，成为科技赛道的领涨力量，显示出市场对AI产业高景气的持续信心。 - **非科技板块走强**：煤炭、燃气、种植业、养殖业等避险和能源方向有所走强，反映出市场资金在科技板块调整时的分散行为。 - **结构性行情**：市场仍处于结构性行情阶段，投资者应关注具备明确高景气预期的核心品种，把握布局机会。 - **股指趋势**：尽管科技板块波动加大，但股指整体震荡上行趋势未变。 --- ## 财经资讯 1. **新一轮国资国企改革启动**：《关于进一步深化国资国企改革的方案（2026—2029年）》已下发，强调通过横向整合、纵向贯通和专业化整合，推动国有资本向关键领域集中，退出非主业、非优势资产。 2. **OpenAI聚焦机器人研发**：OpenAI CEO Sam Altman发布招聘信息，强调研发能够与物理世界互动的高级机器人和AI模型，同时关停Sora项目，将重心转向机器人领域。 --- ## 东方研究重点 ### 国防军工 - **国产两机动力突破**：国产两机动力在军用领域实现国产替代，带动供应链企业快速发展，并逐步拓展至燃气轮机、商用航发、通航动力等领域。 - **多应用领域产业化**：随着国产两机动力进入多应用领域并行突破阶段，市场对其投资机遇的认知仍不充分，建议关注相关产业链的潜力。 ### 燃气轮机 - **全球燃机紧缺**：截至2025年底，全球燃机订单量已达110GW，但制造能力仅每年60-70GW，导致价格持续上涨。 - **国产燃机链出海**：国产燃机链借助全球紧缺窗口快速出海，但仍处于初步阶段，未来价格逻辑将逐步显现，建议关注关键环节。 ### 商用航发 - **供应链韧性提升**：由于海外发动机产能紧张及出口限制，我国商用发动机供应链面临挑战，但顶层加快供应链建设的决心明显。 - **长江发动机攻坚**：2026年长江发动机研制进入关键阶段，预计会取得重要突破，带来预期层面的积极变化。 ### 通航动力 - **填补技术空白**：四川天府轻型动力研制的F406涡扇发动机成功首飞，填补了我国中小推力涡扇发动机的空白，适用于无人货运、巡检、气象探测等领域。 - **低空经济商业化加速**：通航动力作为两机技术在新兴场景中的应用，有望推动低空经济商业化落地，为产业链带来新增市场空间。 --- ## 风险提示 - 市场需求不及预期 - 产能释放不及预期 --- ## 投资顾问信息 - **投资顾问**：吴利辉 - **执业编号**：S0860617050013 - **联系方式**： - 电话：+86.21.63325888-3145 - 邮箱：[email protected] --- ## 免责声明 - 本报告由东方证券股份有限公司金融产品总部编撰、制作及发布。 - 报告内容基于公开信息和部门判断，不保证其准确性和完整性。 - 报告不构成投资建议，投资者应根据自身情况独立决策并承担风险。 - 未经许可，不得引用、刊发或转载本报告内容。