> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # ARM（ARM.O）FY2027Q1业绩点评总结 ## 核心内容 ARM在FY2027Q1季度实现了营收和盈利的双重增长，特别是在数据中心领域和AGI CPU需求方面表现突出，展现出强劲的市场竞争力和业务扩展潜力。 ## 主要观点 - **营收与盈利表现超预期**： FY2027Q1季度ARM营收达到12.89亿美元，同比增长22%，超出公司此前指引的12.1～13.1亿美元区间中值。净利润方面，Non-GAAP EPS为0.45美元，同比增长29%，高于公司指引上限0.44美元。 - **授权业务增长显著**： 授权收入为5.74亿美元，同比增长23%。其中，数据中心领域的授权收入同比增长超过一倍，成为增长的重要驱动力。年化合同价值（ACV）达到17.32亿美元，同比增长13%。 - **版税业务持续增长**： 版税收入为7.15亿美元，同比增长22%。增长主要得益于Arm v9架构的普及、CSS芯片版税费率的提升以及基于Arm架构的芯片在数据中心的部署量增加。 - **数据中心转型加速**： 根据IDC报告，过去两个季度，基于Arm架构的加速服务器平台支出几乎翻倍，已超过x86平台。英伟达推出性能更强的Vera CPU，能效提升1倍。谷歌和亚马逊也在推进基于Arm架构的AI基础设施部署，高通亦计划推出基于Arm架构的Dragonfly C1000芯片。 - **AI扩展至边端设备**： ARM架构在AI领域的应用从云端向边端扩展。英伟达推出的RTX Spark基于Arm CSS架构，支持AI大模型在本地运行，进一步拓展了ARM在AI生态中的影响力。 - **AGI CPU需求强劲**： ARM已进入量产芯片领域，首批AGI CPU已交付给多家客户。客户需求增长超出公司预期，预计FY2027和FY2028两年内客户对AGI CPU的需求将超过20亿美元。公司已锁定产能，预计可实现10亿美元的营收目标。 ## 关键信息 - **营收构成**： - 授权收入：5.74亿美元（YoY +23%） - 版税收入：7.15亿美元（YoY +22%） - 总营收：12.89亿美元（YoY +22%） - **未来展望**： - FY2027Q2营收指引为13.3～14.3亿美元（YoY +21.6%，QoQ +7.1%） - FY2027Q2 Non-GAAP EPS指引为0.43～0.51美元 - 公司预计在FY2027和FY2028两年内通过AGI CPU实现超过20亿美元的市场需求 - **业务亮点**： - 数据中心领域授权收入增长超一倍 - CSS芯片加速落地，新签2个平台协议 - Arm架构在AI基础设施中的应用不断扩展 - **风险提示**： - 半导体行业整体需求疲软 - AI市场需求不及预期 - 自主设计可能影响客户关系 ## 结论 ARM在FY2027Q1季度表现出色，授权和版税收入均实现同比增长，特别是在数据中心和AI领域取得显著进展。随着AGI CPU需求的持续增长和CSS芯片的落地，ARM有望在未来几个季度保持强劲增长态势，进一步巩固其在高性能计算和AI领域的市场份额。 ```