> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 国泰海通食饮周报第27期总结 ## 核心内容概述 本周国泰海通证券发布《消费价值凸显，原奶静待否极泰来》周报，重点分析食品饮料板块的市场表现与未来趋势。报告指出，在市场再平衡的背景下，食品饮料板块底部价值凸显，建议关注大众消费品及原奶行业的结构性机会。 --- ## 主要观点 ### 1. 白酒行业：基本面探底，结构性机会显现 - **价格波动**：近期多地五粮液（普五）批价上涨，主因是公司取消终端年度奖励和经销商模糊奖励，推动调货价和成交价提升。据百荣酒价公众号，本周五（8月7日）普五批价较周一上涨25元至730元/瓶，普飞价格也小幅上涨。 - **旺季关注**：高端白酒价格表现积极，建议关注中秋国庆旺季的量价表现。 - **估值修复预期**：白酒板块呈现基本面、基金持仓、估值三重底，流动性、政策、动销等因素可能对股价构成催化。调整较早、出清较为彻底的酒企有望率先迎来估值修复。 ### 2. 大众消费品：复苏趋势明确 - **整体趋势**：大众品在4-5月消费数据短期回落之后，6月开始边际企稳，预计Q3将进一步温和好转，全年复苏态势明确。 - **细分领域表现**： - **健康食品**：产品力持续提升，渗透率不断提高。 - **餐饮供应链与调味品**：受益于供需两端改善，龙头在Q2淡季仍保持稳健增长。 - **饮料与啤酒**：部分龙头表现优于行业整体，估值性价比凸显。 ### 3. 原奶行业：周期拐点渐进 - **供给与需求变化**：供给增速放慢，需求逐步修复，原奶已出现涨价信号。 - **行业影响**：周期反转直接利好上游牧场，同时推动下游乳业格局和盈利改善，龙头企业受益明显。 - **企业数据**：统一企业中国2026年上半年实现营收173.21亿元（YOY+1.37%），归母净利润14.02亿元（YOY+8.99%）。 --- ## 关键信息 - **白酒**：价格回升、旺季预期、估值修复机会。 - **大众品**：复苏趋势明确，健康食品与调味品表现突出。 - **原奶**：供给增速放缓，需求回暖，价格信号显现，周期反转利好上游与龙头。 - **企业案例**：统一企业中国上半年业绩稳健增长，重点产品如“汤达人”“茄皇”“满汉大餐”表现亮眼。 --- ## 风险提示 - **宏观经济波动加大** - **行业竞争加剧** - **食品安全风险** --- ## 报告来源 本报告由国泰海通证券研究所食品饮料/化妆品研究团队发布，负责人訾猛（证券分析师，登记编号：S0880513120002）。 --- ## 重要声明 - 本订阅号内容来源于已正式发布的研究报告，仅限完整报告发布当日有效。 - 本订阅号仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。 - 本订阅号推送的信息不构成投资建议，投资需谨慎。 - 未经授权，不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。 ```