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报告摘要

碳酸锂5月报：供应趋于宽松，价格仍然承压

作者： 李旎
执业编号： F3085657
投资咨询号： Z001708
日期： 2024-5-6

这是长江期货股份有限公司产业服务总部有色产业中心发布的碳酸锂5月市场分析报告，主要围绕当前碳酸锂市场的供需状况、价格走势以及未来展望进行分析。

核心观点：
供应端： 随着非洲、美洲锂矿以及海外锂盐产能的持续投放，未来两年全球锂矿和锂盐产量将出现显著增长，供需格局将发生变化。当前国内锂辉石与锂云母原料成本较高，预期随着非洲锂矿量产释放，总成本有望下降。下游电池厂排产有所提升并开始补库。需求端呈现结构性变化，磷酸铁锂电池增速快于三元电池。
展望： 供应端过剩确定性增强，加之原料价格下调和下游采购节奏变化，预计短期内碳酸锂价格承压。

内容总结：

1. 市场行情回顾：

海外设备维修延迟了进口锂矿的供应，而国内锂盐产能扩张加速。
行业整体呈现供需双增的趋势。
价格方面：截至4月底，工业级碳酸锂价格环比上涨13%，电池级碳酸锂价格环比上涨19%。

2. 基本面分析：

产业链与成本： 提纯技术和资源禀赋能影响生产成本。盐湖提锂成本最低，锂辉石提锂次之，锂云母提锂成本最高。非洲、澳洲、美洲等地区原料成本结构多样。
国内产量： 2023年国内碳酸锂产量同比猛增21%，4月单月产量环比增长显著。产量集中在江西、四川、青海三省，未来盐湖提锂占比或将提升。
海外增量： 新增产能主要集中在2023、2024年，但实际产量释放还需时间。预计2024、25年全球锂矿/锂盐年增量分别为39万吨和43万吨、50万吨以上。
进口数据： 主要依赖澳大利亚、巴西等国供应，2023年锂精矿和碳酸锂进口量大幅增加。
国内需求： 碳酸锂下游需求主要来自动力电池，其次是储能电池和消费电池。2023年全球新能源汽车销量同比增长超35%，国内产量也呈爆发式增长。
动力电池市场： 磷酸铁锂电池装车量占比上升，三元电池占比下降。虽然产量和装车量增长，但此前库存积压，导致终端需求传导不畅。
库存状况： 近期虽然下游排产有所改善，但库存仍处于高位，影响需求端的积极性。