> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中小盘：氦气价格大涨，国产替代迎机遇总结 ## 核心内容 本报告聚焦氦气行业，分析其作为战略性稀有气体在全球和中国供需格局中的关键地位，并探讨在进口受限、国内资源短缺背景下，国产替代的战略机遇与投资价值。 ## 主要观点 ### 1. 氦气的战略性地位 - 氦气具有不可替代性，广泛应用于半导体、医疗核磁共振、光纤等关键领域。 - 其理化特性（不易液化、稳定性好、扩散性强、溶解度低）使其成为“气体芯片”“气体黄金”。 - 中国氦气资源稀缺，全球占比仅 $2.12\%$，对外依存度高达 $84.44\%$，需加快国产化进程。 ### 2. 行业供需格局 - **需求端**：2025年国内氦气消费量达5818吨，同比增长 $22.41\%$；预计2030年将增至7179吨，长期增长趋势明确。 - **供给端**：全球氦气供给高度集中，主要来源为卡塔尔和俄罗斯。由于中东局势和俄罗斯出口管制，两国氦气供应受到严重冲击，加剧全球紧缺。 - 国内八大盆地含氦资源丰富，重点发展膜分离、低温精馏等提氦技术，其中LNG工厂BOG提氦技术成熟，是短期内提升国产率的关键路径。 ### 3. 投资建议 - 建议围绕“国产替代+涨价弹性”双主线布局。 - 重点推荐具备自主提氦产能、气源保障能力、核心技术壁垒及优质客户资源的标的。 ## 关键信息 ### 重点标的推荐 | 公司名称 | 核心优势 | 产能与业绩亮点 | |--------------|--------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------| | 九丰能源 | 国产提氦龙头，航空航天特气核心供应商，具备“自产气氦+进口液氮”双资源池 | 2025年泸州100万方/年精氦项目投产，氮气总产能达150万方/年，高纯氦销量增长超 $60\%$ | | 金宏气体 | 特种气体与大宗气体核心供应商，具备6N高纯氦气产销能力 | 推进新疆提氦项目，已稳定供应数十家半导体客户，2025年销售额超1.5亿元 | | 华特气体 | 半导体特气龙头，产品获ASML认证，客户资源优质 | 氮气收入占营收约 $12\%$，同比增长约 $15\%$，具备“进口+国产化”双引擎格局 | | 广钢气体 | 国内最大内资氦气供应商，拥有全球多地气源采购渠道 | 2025年与卡塔尔签订20年供气长协，掌握超高纯氦气纯化核心技术，业务辐射全国 | ### 风险提示 - 海外气源供给波动风险； - 国内提氦项目投产与技术研发不及预期风险； - 氦气价格大幅波动风险； - 下游行业需求不及预期风险； - 海外长协气源履约不及预期风险。 ## 图表目录 - **图表1**：中国国产与进口 $99.999\%$ 纯度管束氦气日度市场价格走势 - **图表2**：2025年全球主要氦气生产国家/地区预计产量 - **图表3**：中国主要含氦盆地氦含量统计 ## 数据来源 - 隆众资讯 - 美国地质调查局（USGS） - 周起忠, 闫卫东, 胡容波等研究 - 国盛证券研究所 ## 分析师声明 - 分析师花小伟具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 - 报告观点反映其个人看法，不受第三方影响。 - 报告所含信息及结论可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。 ## 投资评级说明 - 投资建议的评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。 - A股市场以沪深300指数为基准；行业评级为增持、中性、减持。