20260427-国盛证券有限责任公司-中小盘新质策略系列_氦气价格大涨_国产替代迎机遇_6页_555kb

中小盘：氦气价格大涨，国产替代迎机遇总结

核心内容

本报告聚焦氦气行业，分析其作为战略性稀有气体在全球和中国供需格局中的关键地位，并探讨在进口受限、国内资源短缺背景下，国产替代的战略机遇与投资价值。

主要观点

1. 氦气的战略性地位

• 氦气具有不可替代性，广泛应用于半导体、医疗核磁共振、光纤等关键领域。
• 其理化特性（不易液化、稳定性好、扩散性强、溶解度低）使其成为“气体芯片”“气体黄金”。
• 中国氦气资源稀缺，全球占比仅 $2.12%$，对外依存度高达 $84.44%$，需加快国产化进程。

2. 行业供需格局

• 需求端：2025年国内氦气消费量达5818吨，同比增长 $22.41%$；预计2030年将增至7179吨，长期增长趋势明确。
• 供给端：全球氦气供给高度集中，主要来源为卡塔尔和俄罗斯。由于中东局势和俄罗斯出口管制，两国氦气供应受到严重冲击，加剧全球紧缺。
• 国内八大盆地含氦资源丰富，重点发展膜分离、低温精馏等提氦技术，其中LNG工厂BOG提氦技术成熟，是短期内提升国产率的关键路径。

3. 投资建议

• 建议围绕“国产替代+涨价弹性”双主线布局。
• 重点推荐具备自主提氦产能、气源保障能力、核心技术壁垒及优质客户资源的标的。

关键信息

重点标的推荐

风险提示

• 海外气源供给波动风险；
• 国内提氦项目投产与技术研发不及预期风险；
• 氦气价格大幅波动风险；
• 下游行业需求不及预期风险；
• 海外长协气源履约不及预期风险。

图表目录

• 图表1：中国国产与进口 $99.999%$ 纯度管束氦气日度市场价格走势
• 图表2：2025年全球主要氦气生产国家/地区预计产量
• 图表3：中国主要含氦盆地氦含量统计

数据来源

• 隆众资讯
• 美国地质调查局（USGS）
• 周起忠, 闫卫东, 胡容波等研究
• 国盛证券研究所

分析师声明

• 分析师花小伟具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。
• 报告观点反映其个人看法，不受第三方影响。
• 报告所含信息及结论可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。

投资评级说明

• 投资建议的评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。
• A股市场以沪深300指数为基准；行业评级为增持、中性、减持。