> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档为2026年8月12日的晨会纪要，涵盖电子行业、国内通胀数据、财经新闻、A股市场评述及市场数据等内容，由东海证券研究所的多位分析师撰写，重点分析了AI服务器市场、国内通胀走势及A股市场表现。 --- ## 重点推荐 ### 1.1 全球AI服务器出货增速上调至31%，AMD数据中心营收翻倍 - **行业趋势**：2026年全球九大云服务商资本开支预计突破8867亿美元，同比大增90%，主要流向AI数据中心、GPU集群及液冷配套。 - **AI服务器出货**：全球AI服务器出货年增率上调至近31%，主要由超大规模CSP及二级数据中心运营商对英伟达GB/VR等整柜式AI服务器的采购热情、谷歌和亚马逊新一代ASIC平台放量、以及国内厂商对本土解决方案的采用率提升驱动。 - **AMD表现**：AMD 2026年Q2财报显示数据中心营收翻倍，Helios系统已获微软、Meta、甲骨文等头部客户采购，有望进一步扩大AI算力市场份额。 - **投资建议**： - 重点关注AI算力、存储、光模块及光芯片、算力PCB、AIoT等产业链环节。 - 建议关注AI与国产化的结构性机会，具体包括： - 算力芯片：寒武纪、海光信息、澜起科技、摩尔线程、沐曦股份、龙芯中科 - 光器件：源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、东山精密 - PCB：胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技 - 存储：江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正 - 服务器与液冷：英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联 - AIOT领域：乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微 - 国产替代：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材 - 价格触底复苏：新洁能、扬杰科技、东微半导、豪威集团、思特威、格科微、圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微等 - **风险提示**： - 下游需求复苏不及预期 - 国产替代进程不及预期 - AI资本开支不及预期 ### 1.2 输入性通胀影响进一步回落 - **通胀数据**： - 7月CPI同比0.5%，环比-0.1%；PPI同比3.5%，环比-0.7%。 - 核心CPI保持相对稳定，同比小幅回落至0.9%。 - **分析观点**： - 输入性通胀影响减弱，主要因油价下行拖累CPI。 - 7月食品价格弱于季节性，猪价反弹对CPI形成一定支撑。 - PPI受油价波动影响较大，但近5个月复合增速仍为0.44%，延续上行趋势。 - **支撑因素**： - AI产业链涨价持续 - 煤价仍具备支撑作用 - 建筑施工需求对传统大宗商品形成支撑 - **风险提示**： - 国内政策落地不及预期 - 房地产投资超预期下滑 - 地缘政治局势风险 - 美国通胀超预期 --- ## 财经要闻 1. **美国ADP就业数据**：7月25日当周ADP就业人数变动0.825万人，前值为1.5万人。 2. **央行逆回购操作**：8月11日7天期逆回购操作量为零，当日有465亿元逆回购到期。 --- ## A股市场评述 - **上证指数**：上交易日收于3934.09点，跌幅0.82%；周线呈小星K线，短线或再度考验60周均线支撑。 - **深成指与创业板**：深成指收盘下跌0.4%，创业板收盘上涨0.34%；两指数均收星状K线，存在震荡可能。 - **市场情绪**：上交易日收红板块占25%，收红个股占29%；涨超9%个股76只，跌超9%个股10只。 - **行业表现**： - 涨幅前五：工程咨询服务II（2.36%）、光伏设备（1.76%）、装修装饰II（1.60%）、医药商业（1.59%）、专业连锁II（1.36%） - 跌幅前五：航天装备II（-6.26%）、贵金属（-5.34%）、工业金属（-4.84%）、小金属（-4.41%）、风电设备（-3.08%） - **技术分析**： - 上证指数分钟线指标走弱，短线或延续调整。 - 深成指与创业板指数短线震荡可能性较大，需关注量价指标变化。 --- ## 市场数据 ### 资金与利率 - **融资余额**：26379亿元，上涨13.03% - **逆回购到期量**：465亿元 - **逆回购操作量**：0亿元 - **7天逆回购利率**：1.4%，变动0.00BP - **国内利率**： - 1年期LPR：3% - 5年期以上LPR：3.5% - DR001：1.3602%，下跌1.76BP - DR007：1.3925%，下跌0.28BP ### 国外市场 - **10年期中债到期收益率**：1.7161%，上涨0.87BP - **10年期美债到期收益率**：4.7000%，下跌2.00BP - **2年期美债到期收益率**：4.2200%，下跌3.00BP ### 股市表现 - **上证指数**：3934.09点，下跌0.82% - **创业板指数**：3549.16点，上涨0.34% - **恒生指数**：25652.82点，下跌1.10% - **美股指数**： - 道琼斯工业指数：53791.85点，下跌0.34% - 标普500指数：7728.20点，下跌0.32% - 纳斯达克指数：26445.45点，下跌0.60% ### 外汇与商品价格 - **美元指数**：99.8224，上涨0.02% - **美元/人民币（离岸）**：6.7465，上涨3.00BP - **欧元/美元**：1.1542，下跌0.01% - **国际商品价格**： - COMEX黄金：4427.80美元/盎司，下跌0.47% - WTI原油：83.20美元/桶，上涨1.30% - LME铜：14153.00美元/吨，上涨0.23% - **国内商品价格**： - 螺纹钢：3016.00元/吨，上涨0.47% - 铁矿石：721.50元/吨，上涨1.26% --- ## 投资评级说明 - **市场指数评级**： - 看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% - 看平：未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 - 看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% - **行业指数评级**： - 超配：未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% - 全配：未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间 - 低配：未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10% - **公司股票评级**： - 买入：未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15% - 增持：未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 - 中性：未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 - 减持：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间 - 卖出：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15% --- ## 其他说明 - **分析师声明**：本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，独立、客观，不受到第三方影响。 - **免责声明**：本报告基于合法合规的公开资料，不构成投资建议，不保证信息真实性与准确性。 - **资质声明**：东海证券股份有限公司为合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 - **联系方式**： - 地址：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 - 网址：[Http://www.longone.com.cn](Http://www.longone.com.cn) - 座机：(8621) 20333275 - 手机：18221956989 - 传真：(8621) 50585608 - 邮编：200125