20260510-国信证券-港股市场速览_美伊和谈与AI催化叠加_市场强势反弹_16页_7mb

港股市场速览总结

核心内容概述

本周港股市场整体表现强势反弹，恒生指数上涨2.4%，恒生综指上涨2.8%。科技板块表现突出，尤其是恒生互联网指数上涨6.6%，成为领涨板块。同时，多个行业出现显著上涨，包括电子（+10.0%）、房地产（+8.4%）、有色金属（+7.7%）和商贸零售（+6.8%）等，而石油石化（-9.2%）、煤炭（-8.4%）和医药（-0.3%）则出现下跌。国信海外选股策略组合整体上涨，其中ROE策略防御型涨幅最大（+5.5%）。

主要观点

• 市场表现：港股整体强势反弹，科技板块涨幅领先，市场风格呈现中盘＞小盘＞大盘。
• 估值水平：多数行业估值上升，恒生互联网估值上涨4.7%至15.7x，而恒生高股息估值下降1.1%至7.7x。
• 盈利预期：整体市场EPS预期上修，医药（+3.0%）和农林牧渔（+1.2%）涨幅较大，基础化工（-8.2%）和国防军工（-4.8%）则出现下修。

关键信息

1. 股价表现

• 恒生指数：本周+2.4%，上周-0.8%。
• 恒生综指：本周+2.8%，上周-1.2%。
• 行业涨幅：
  • 上涨行业：电子（+10.0%）、房地产（+8.4%）、有色金属（+7.7%）、商贸零售（+6.8%）、建材（+6.8%）。
  • 下跌行业：石油石化（-9.2%）、煤炭（-8.4%）、医药（-0.3%）。

2. 估值水平

• 恒生指数：估值上涨1.5%至11.2x。
• 恒生综指：估值上涨2.1%至11.3x。
• 行业估值变化：
  • 上涨行业：基础化工（+9.4%）、电子（+9.1%）、房地产（+7.8%）、有色金属（+7.4%）、商贸零售（+6.5%）。
  • 下跌行业：石油石化（-10.3%）、煤炭（-9.0%）、医药（-3.1%）、银行（-0.8%）、消费者服务（-0.5%）。

3. 业绩预期

• 恒生指数：EPS上修1.0%，上周上修0.3%。
• 行业EPS变化：
  • 上修行业：医药（+3.0%）、农林牧渔（+1.2%）、石油石化（+1.2%）、建材（+1.1%）、通信（+1.1%）。
  • 下修行业：基础化工（-8.2%）、国防军工（-4.8%）、钢铁（-0.8%）。

4. 风险提示

• 经济基本面的不确定性。
• 国际政治局势的不确定性。
• 美国财政政策的不确定性。
• 美联储货币政策的不确定性。

市场走势与相关数据

全球市场表现

• 港股：
  • 恒生指数：本周+2.4%。
  • 恒生科技：本周+4.8%。
  • 恒生综指：本周+2.8%。
• A股：
  • 沪深300：本周+1.3%。
  • 万得全A：本周+3.1%。
  • 科创50：本周+4.4%。
• 美股：
  • 标普500：本周+2.3%。
  • 纳斯达克100：本周+5.5%。
  • 纳斯达克综指：本周+4.5%。
• 欧洲市场：
  • 斯托克50(欧元)：本周+0.5%。
  • 德国DAX：本周+0.2%。
• 日韩市场：
  • 日经225：本周+5.4%。
  • 韩国综合指数：本周+13.6%。
• 新兴市场：
  • 印度SENSEX：本周+0.5%。
  • 越南胡志明指数：本周+3.3%。
• 美债收益率：
  • 三个月：-0bp。
  • 十年：-2bp。
• 国债收益率：
  • 一年：+5bp。
  • 十年：+1bp。
• 汇率变化：
  • 美元指数：-0.4%。
  • 美元兑离岸人民币：-0.5%。
  • 欧元兑美元：+0.5%。
  • 美元兑日元：-0.2%。

行业研究与策略分析

2.1 投资收益

• 整体市场和宽基指数：
  • 全主板：本周3.2%。
  • 恒生指数：本周2.5%。
  • 恒生港股通：本周2.9%。
• 主题指数：
  • 恒生科技：本周4.8%。
  • 恒生互联网：本周5.5%。
  • 恒生汽车：本周2.8%。
  • 恒生高股息：本周-0.3%。
• 国信海外选股策略组合：
  • ROE策略防御型：本周5.5%。
  • ROE策略全天候型：本周4.6%。
  • ROE策略进攻型：本周3.0%。

2.2 估值水平

• 核心指数与选股策略：
  • 恒生科技：市盈率变化4.0%。
  • 恒生互联网：市盈率变化4.7%。
  • ROE策略防御型：市盈率变化4.1%。
• 中信行业分类：
  • 石油石化：市盈率变化-10.3%。
  • 煤炭：市盈率变化-9.0%。
  • 有色金属：市盈率变化7.4%。
  • 建材：市盈率变化5.6%。
  • 银行：市盈率变化-0.8%。
• 国信海外选股策略组合：
  • 自由现金流30：市盈率变化0.1%。
  • 红利贵族50：市盈率变化0.3%。
  • ROE策略防御型：市盈率变化4.1%。

相关研究报告

• 《港股5月投资策略-高股息方向全面启动，关注可能正在改变的周期预期》——2026-05-05
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• 《港股市场速览-整体反弹暂告段落，HALO 表现强势》——2026-04-25
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• 《港股市场速览-战争避险淡化，汽车行业股价与基本面修复》——2026-04-12

图表目录

• 图1：全球主要指数与资产表现
• 图2：投资收益：核心指数与选股策略（流通市值总体法）
• 图3：投资收益：中信行业（流通市值总体法）
• 图4：投资收益：恒生和GICS行业（流通市值总体法）
• 图5：估值水平：核心指数与选股策略（流通市值总体法）
• 图6：估值水平：中信行业（流通市值总体法）
• 图7：估值水平：恒生和GICS行业（流通市值总体法）
• 图8：盈利和股息：核心指数与选股策略（流通市值总体法）
• 图9：盈利和股息：中信行业（流通市值总体法）
• 图10：盈利和股息：恒生和GICS行业（流通市值总体法）
• 图11：港股通成分股涨跌幅排名
• 图12：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现）
• 图13：港股通成分股资金强度排名（千港元）
• 图14：港股通各行业资金强度（百万港元）
• 图15：港股通成分股业绩预期调整幅度排名
• 图16：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）
• 图17：港股通行业收益率归因
• 图18：港股通净买入（人民币）
• 图19：港股通净买入（港币）
• 图20：港股通成分股南向资金影响程度排名
• 图21：港股通行业南向资金持股变化情况