> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与镍行业数据总结 ## 核心内容概览 本总结基于近期镍市场相关数据与行业消息，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况及行业消息等多个维度，旨在为投资者提供清晰的市场动态分析。 --- ## 一、期货市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 期货主力合约收盘价:沪镍 | 138770元/吨 | -4300元/吨 | | LME3个月镍 | 18815美元/吨 | -400美元/吨 | | 期货前20名持仓:净买单量 | -30277手 | +2191手 | | 主力合约持仓量:沪镍 | 142024手 | +12232手 | | 上期所库存:镍 | 84621吨 | +3771吨 | | 仓单数量:沪镍 | 85496吨 | +941吨 | | NI主力合约基差 | 1780元/吨 | +1350元/吨 | | LME镍:库存 | 274236吨 | -1104吨 | | LME镍:注销仓单:合计 | 10908吨 | -1782吨 | ### 主要观点 - **沪镍期货价格**：主力合约收盘价为138770元/吨，较前一周期下跌4300元/吨，整体呈弱势调整态势。 - **LME镍价格**：LME3个月镍价格为18815美元/吨，环比下跌400美元/吨，价格承压。 - **持仓与库存**：沪镍主力合约持仓量增加，但净买单量减少，显示空头氛围增强；上期所镍库存持续增长，而LME库存小幅下降。 - **基差变化**：NI主力合约基差为1780元/吨，环比上升1350元/吨，反映市场预期波动。 - **技术面分析**：持仓增量伴随价格下跌，技术面显示短期沪镍可能继续弱势调整，关注13.5万点的支撑位。 --- ## 二、现货市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | SMM1#镍现货价 | 140550元/吨 | -2950元/吨 | | 长江有色现货均价 | 140750元/吨 | -2850元/吨 | | 上海电解镍:CIF | 210美元/吨 | 0美元/吨 | | 上海电解镍:保税库 | 210美元/吨 | 0美元/吨 | ### 主要观点 - **现货价格**：SMM1#镍现货价与长江有色现货均价均小幅下跌，显示市场整体偏弱。 - **CIF与保税库价格**：上海电解镍CIF及保税库价格保持稳定，未出现明显波动。 - **现货升水**：国内镍现货升水降至低位，海外LME现货升水也有所下调，市场供需关系偏紧。 --- ## 三、上游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 进口数量:镍矿 | 366.45万吨 | +203.26万吨 | | 镍矿:港口库存:总计 | 856.06万吨 | +68.88万吨 | | 镍矿进口平均单价 | 80.03美元/吨 | -58.96美元/吨 | | 含税价:印尼红土镍矿1.8%Ni | 41.71美元/湿吨 | 0变化 | ### 主要观点 - **镍矿进口**：镍矿进口量环比增加，但平均单价下降，反映成本压力有所缓解。 - **库存变化**：港口镍矿库存继续增长，显示供应端压力较大。 - **印尼政策影响**：印尼红土镍矿含税价稳定，但其镍矿RKA审批进展缓慢，HPM公式基数上调，镍矿生产成本上抬，可能影响全球供应。 --- ## 四、产业情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 电解镍产量 | 29430吨 | +1120吨 | | 进口数量:精炼镍及合金 | 35840.98吨 | +16381.74吨 | | 中国镍铁产量 | 3.2万金属吨 | -0.11万金属吨 | | 进口数量:镍铁 | 84.98万吨 | +2.64万吨 | ### 主要观点 - **电解镍产量**：国内电解镍产量小幅上升，显示生产端保持稳定。 - **精炼镍及合金进口**：进口量大幅增加，表明国内需求仍有一定支撑。 - **镍铁产量**：中国镍铁产量环比下降，可能与需求淡季或产能调整有关。 - **镍铁进口**：镍铁进口量环比上升，显示国际市场供应对国内需求的补充作用。 --- ## 五、下游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 产量:不锈钢:300系 | 196.21万吨 | +2.51万吨 | | 库存:不锈钢:300系:合计 | 61.96万吨 | +1.36万吨 | ### 主要观点 - **不锈钢产量**：300系不锈钢产量小幅增长，显示下游需求维持稳定。 - **库存变化**：不锈钢库存持续增长，可能反映需求疲软或库存积压。 --- ## 六、行业消息 1. **宏观面**： - 中国5月服务业PMI升至54.4，创三个月新高；就业四个月来首次正增长。 - 特朗普称与伊朗谈判进展“非常顺利”，距离签署协议“非常接近”。 - 美众议院通过决议，限制特朗普对伊动武权力。 - 以总理称与特朗普有“战术分歧”但核心目标一致。 - 美国5月ISM服务业PMI超预期回升，价格支付分项指数创4年新高。 - 美国5月ADP新增就业12.2万人，创16个月新高。 - 美联储褐皮书指出，中东战事推高通胀压力，消费者信心趋弱，就业保持稳定。 2. **基本面**： - 菲律宾因海运价格上涨，镍矿成本上移。 - 印尼镍矿RKA审批完成约90%，但审批节奏偏慢。 - 印尼实施新版镍矿HPM公式基数上调，镍矿生产成本增加。 - 印尼计划推进镍出口税和暴利税，进一步抬高镍矿生产成本。 3. **冶炼端**： - 矿端成本上涨及印尼硫酸供应紧缺，导致生产压力增大，精炼镍产量预计明显减产。 4. **需求端**： - 钢厂利润扩大，但需求淡季导致排产增量有限。 - 新能源三元前驱体产量维持高位但增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续。 --- ## 七、观点总结 - **短期趋势**：沪镍预计弱势调整，关注13.5万点支撑。 - **风险因素**：地缘政治风险（如美伊谈判、中东局势）可能影响全球镍市场供需。 - **成本压力**：镍矿成本持续上移，叠加印尼政策调整，可能对镍价形成下行压力。 - **需求端表现**：新能源板块需求增长放缓，传统不锈钢需求受季节性影响有限。 --- ## 八、重点关注 - 今日暂无重大消息发布，建议持续关注后续政策及市场动向。 --- **数据来源**：第三方数据 **免责声明**：本报告仅作参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 **研究员**：王福辉 **期货从业资格号**：F03123381 **期货投资咨询从业证书号**：Z0019878