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格林大华国债期货早报总结（20230911）

核心内容

本报告为格林大华证券关于2023年9月11日国债期货市场的早报分析，涵盖市场走势、操作建议、利多利空因素及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场判断与操作参考。

品种观点

国债期货走势分析

• 上周五国债期货主力合约整体呈现震荡走势。
• 30年期国债期货主力合约TL2312上涨 0.27%。
• 10年期T2312上涨 0.08%。
• 5年期TF2312上涨 0.07%。
• 2年期上涨 0.05%。
• 从收益率角度看，银行间国债现券收盘收益率窄幅波动：
  • 2年期国债到期收益率下行 0.08个BP 至 2.25%。
  • 5年期国债到期收益率下行 0.56个BP 至 2.49%。
  • 10年期国债到期收益率上行 0.25个BP 至 2.64%。
  • 30年期国债到期收益率上行 0.15个BP 至 2.98%。

市场环境

• 央行在上周五进行了 3630亿元 的7天期逆回购操作，当日有 1010亿元 逆回购到期，实现 净投放2620亿元，显示央行加大资金投放力度。
• 银行间短期利率波动：
  • DR001加权平均 1.90%，较上一交易日 1.83% 略升。
  • DR007加权平均 1.86%，较上一交易日 1.95% 略降。

操作建议

• 交易型投资 可适量进行资金波段操作，关注市场波动机会。

利多因素

• 海外需求变缓：有助于降低市场对经济增长的担忧，从而支撑国债价格。
• 国内房地产投资仍较弱：表明经济内生动力不足，对国债形成一定支撑。
• 国内通胀压力较小：8月CPI同比上涨 0.1%，低于市场预期的 0.2%，核心CPI环比持平，显示居民消费物价整体上涨压力不大。

利空因素

• 服务业持续恢复：可能带动经济增长，对国债形成压力。
• 政策加大逆周期调节力度：虽然有助于稳定经济，但可能推高市场利率，从而对国债价格不利。

风险因素

• 宏观政策边际变化：政策转向可能影响市场预期，带来不确定性。
• 海外经济和金融市场变化：全球经济波动可能对国内金融市场产生外溢效应。
• 全球地缘政治变化：地缘政治风险可能引发市场避险情绪，影响国债走势。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580