20151222-申万宏源-定增市场周报_新增预案大幅增加_重点关注壳资源重组类定增项目_深信泰丰_七喜控股_11页_465kb

定增市场周报总结（20151214-1220）

核心内容概述

2015年12月14日至12月20日期间，定增市场呈现显著增长趋势，新增预案数量大幅上升，同时证监会集中下发了大量定增批文，显示市场活跃度提升。此外，解禁收益普遍上升，尤其在壳资源重组类项目中表现突出。本文重点分析了上周定增发行情况、解禁收益、预案修订及壳资源重组类项目的市场表现。

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主要观点

1. 定增市场发行情况

• 上周共有 27宗定增项目发行，募资总额达 464亿元，分别环比增长 93% 和 128%。
• 一年期项目 14宗，募资 311亿元，平均折价率 35.00%。
• 三年期项目 12宗，募资 191.91亿元，平均折价率 55.00%。
• 并购重组类项目占比较高，共 13宗。

2. 解禁收益分析

• 上周共有 9宗定增项目解禁，解禁资金规模达 60亿元，解禁绝对收益率均值为 220%，环比增加近 2倍。
• 解禁相对沪深300的超额收益率均值为 186%，环比增加近 4倍。
• 计算机行业解禁绝对收益率最高，达 1061.24%（数字天域借壳新世纪）。
• 汽车和电子行业解禁收益率分别为 301.25% 和 282.64%。
• 食品饮料行业解禁收益率最低，仅为 46.34%。

3. 本周即将解禁项目

• 本周共有 11宗定增项目解禁，其中 10宗一年期，1宗三年期，合计解禁股数为 27.06亿股。
• 一年期项目解禁浮动绝对收益率均值为 114%，超额收益率为 32%。
• 神雾集团旗下江苏省冶金设计院借壳金城股份未获通过，华仁药业收购红塔创新失败，其后续动作值得关注。

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关键信息

1. 定增进程概览

• 上周新增 44宗定增预案，环比增加 57%，其中 19宗一年期，25宗三年期。
• 发审委审核通过 11宗，较之前一周减少 2宗。
• 证监会批准 44宗定增项目，是之前一周的 5倍。
• 本周仅有 2宗定增项目进行预案修订，且均为一年期项目，平均下调幅度为 18.64%。
• 有 2宗三年期项目停止实施，均为并购重组类项目。

2. 定增价调整案例

• 西部建设：预案价下限由 20.46元 调整为 16.54元，募资总额减少 4.8亿元。
• 申万宏源：预案价下限由 12.3元 调整为 10.07元，募资总额减少 24.53亿元。

3. 重点关注项目

• 深信泰丰：神码控股借壳上市，交易完成后主营全面转型，12月21日收盘价相对预案价下限溢价率 233%。
• 七喜控股：分众传媒借壳上市，发展潜力大，12月21日收盘价相对预案价下限溢价率 324%。
• 厦门信达：已过会项目，涉及物联安防技术服务平台、LED封装扩产项目，值得关注。

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壳资源重组类项目分析

• 壳资源在当前注册制背景下仍具一定价值。
• 金城股份拟借壳上市未获通过，但其后续动作仍需关注。
• 华仁药业因未就过渡期损益归属达成一致，导致收购失败，但表示未来仍可能通过投资、收购等方式布局。

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市场趋势与建议

• 定增市场整体活跃，新增预案和批文数量显著增长。
• 壳资源重组类项目收益较高，但需谨慎评估其后续进展。
• 建议投资者重点关注 深信泰丰、七喜控股 等借壳转型项目，以及已过会的 厦门信达。
• 预案修订和价格下调趋势趋于缓和，表明市场对定增项目的关注度逐步提升。

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数据概览

表1：上周定增市场发行概况

项目	一年期	三年期	合计
发行宗数	14	13	27
发行总股数（万股）	341,004	255,046	596,050
发行募资总额（亿元）	311	153	464
平均折价率	35.00%	55.00%	-
并购重组类宗数	7	6	13

表2：上周解禁收益概览

项目	一年期	三年期	合计
解禁宗数	7	2	9
解禁总股数(万股)	35,204	22,607	57,811
解禁资金规模(亿元)	39	21	60
解禁绝对收益率均值	220%	334%	-
解禁相对沪深300超额收益率均值	186%	269%	-
解禁正收益率占比	100%	100%	-

表3：本周即将解禁定增浮动收益

代码	名称	增发价格（元）	解禁股数（万股）	最近收盘价（元）	浮动绝对收益率	浮动超额收益率
600963.SH	岳阳林纸	5.32	20,000	22.61	59.00%	66.83%
000636.SZ	风华高科	8.80	13,636	11.06	24.50%	34.15%
002361.SZ	神剑股份	8.63	6,205	10.43	104.63%	48.51%
000555.SZ	神州信息	24.22	2,052	27.05	287.52%	28.86%
002252.SZ	上海莱士	33.13	14,361	37.47	143.76%	11.37%

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总结

2015年12月上旬定增市场呈现高增长态势，新增预案和证监会批文数量显著上升，市场活跃度提升。解禁收益普遍上涨，尤其在壳资源重组类项目中表现突出。随着注册制推进，壳资源价值仍被看好，但需关注重组失败后的后续动作。本周重点关注 深信泰丰、七喜控股 等借壳转型项目，以及已过会的 厦门信达。定增价下调幅度收窄，市场对项目质量的重视程度提高。