20260615-迈科期货-菲律宾矿山出货持续增长_镍市或偏震荡_14页_975kb

镍市场及产业链分析总结

核心内容概览

• 菲律宾矿山出货持续增长，镍矿库存累库趋势未变，但受地震影响，海运受阻，短期内对发运造成一定影响。
• 印尼镍矿供应紧张，矿价维持高位，支撑镍铁价格，而印尼镍湿法中间品产量环比增长，但同比下降。
• 全球镍市场整体偏震荡，主要受供应、成本、需求及地缘政治等因素影响。
• 硫酸镍市场受原料成本下降影响，企业利润回升，但原料紧缺问题仍未解决。
• 库存维持高位，国内镍库存持续累库，全球库存亦保持高位。

主要观点

镍市场

• 菲律宾矿山出货：尽管上周发生地震影响海运，但整体处于开采发运旺季，预计港口镍矿库存仍会继续累库。
• 印尼矿山供应：印尼镍矿供应偏紧，导致矿价高位运行，镍铁成本维持在较高水平。
• 镍市趋势：短期内市场或偏震荡，中期在印尼镍矿供应紧张的背景下，或呈现震荡偏多趋势。
• 关注事件：包括印尼和菲律宾的镍政策、全球宏观变动、地缘政治风险、纯镍供应节奏等。

不锈钢市场

• 钢厂减产计划：6月份不锈钢厂有降排产计划，但目前钢厂仍盈利，需关注实际减产情况。
• 库存变化：不锈钢社会库存环比去库，但高位库存仍可能影响淡季需求。
• 关注事件：印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动及海外宏观环境。

硫酸镍市场

• 原料成本下降：带动企业利润回升，促使厂家提高开工率。
• 产量波动：上周硫酸镍产量环比增长2.4%，但预计6月产量环比下降0.18%。
• 关注事件：原料供应情况、厂家产能释放能力。

库存情况

• LME与SHFE仓单：LME仓单小幅增长，SHFE仓单库存维持高位。
• 国内库存：社会库存（含仓单）及现货库存保持高位，保税区库存亦持续累库。
• 关注事件：库存变化对价格走势的影响。

关键信息

镍矿供应与价格

• 菲律宾：红土镍矿CIF价约66美元/湿吨，维持稳定。
• 印尼：红土镍矿价格持续高位，对镍铁成本形成支撑。
• 全球供应：菲律宾出口量和印尼进口量均有所增长，但印尼矿价高位限制成本回落空间。

镍中间品

• 印尼镍湿法中间品：2026年5月产量约2.88万吨，环比增长5.88%，同比下降26.83%。
• 预计6月产量：环比增长0.69%，同比下降25.2%，显示产量波动。

精炼镍

• 国内产量：据mysteel预计，6月产量环比增长1.46%，同比下降0.78%。
• 净进口：2026年1月净进口量为18,000吨，4月预计为35,000吨，显示进口波动。

硫酸镍

• 产量：2026年预计产量为27万吨（金属量），显示增长趋势。
• 价格：电池级硫酸镍晶体价格在34,500元/吨左右，电镀级价格略低。
• 成本：硫酸镍生产成本受工艺影响，高冰镍加工工艺成本相对较低。

库存情况

• LME与SHFE：2026年1月LME仓单为285,000吨，SHFE仓单为95,000吨，显示LME库存增长。
• 国内库存：社会库存（含仓单）维持高位，保税区库存亦持续累库，影响市场供需平衡。

结论

整体来看，镍市场在菲律宾矿山出货增长、印尼供应紧张、成本高位及地缘政治因素的共同作用下，短期或维持震荡走势，中期在印尼镍矿供应偏紧背景下可能偏多。不锈钢市场同样受到供应调整和库存影响，预计偏震荡。硫酸镍市场因原料成本下降而有所改善，但原料紧缺问题仍需关注。全球镍库存维持高位，对价格形成压力，需密切关注供需变化及政策调整。