20220831-银河期货-能源化工—煤化工产业深度研究报告_化工煤如何主导坑口价-煤市三分_化工独占其二_32页_3mb

煤市三分，化工独占其二

核心内容概述

随着我国能源结构的优化和煤化工政策的持续支持，化工行业用煤在总煤炭消费中的占比逐年上升，从2019年的5.5%提升至2022年的6.2%。与此同时，化工用煤在坑口市场煤总量中的占比超过50%，成为主导坑口煤价的重要力量。2022年，全国原煤产量预计达45亿吨，其中长协煤占比高达90%，剩余市场煤量约8.5亿吨，化工煤用量预计达2.5亿吨，占市场煤总量的29%。在晋陕蒙疆四省，化工用煤占市场煤总量的54%。发改委对动力煤的界定使化工煤价格与电煤价格走势分化，化工煤逐步替代电煤成为市场煤价的风向标。

主要观点

• 政策支持：国家出台多项政策支持煤化工产业向高端化、多元化、低碳化发展，如“双碳”目标、现代煤化工发展指导意见等。
• 能源安全：我国煤炭资源丰富，而石油和天然气资源匮乏，因此发展煤化工以减少对进口能源的依赖具有重要意义。
• 市场主导权转移：由于化工用煤占比提升，其在坑口市场的定价权逐渐增强，成为影响煤炭价格的主要因素。
• 区域集中：煤化工产能主要集中在晋陕蒙疆等西北地区，这些地区煤炭资源丰富，具备成本优势，且配套产业完善。
• 行业发展趋势：甲醇、合成氨（尿素）、电石和乙二醇（“四大家”）是煤化工的核心品种，其产能和耗煤量占比较高，对煤炭需求具有显著影响。

关键信息

一、政策支持与煤化工发展

1. “双碳”目标：2020年提出“碳达峰、碳中和”目标，推动煤化工产业向清洁、高效、低碳方向发展。
2. 发展规划：《煤炭工业“十四五”现代煤化工发展指导意见》提出建设煤制气、煤制油、煤制烯烃等项目，目标到“十四五”末，建成煤制气150亿立方米，煤制油1200万吨，煤制烯烃1500万吨等。
3. 产业转型：国家鼓励煤化工与石化、电力等产业融合，提升综合效益和抗风险能力。

二、煤化工主要品种分析

1. 甲醇

• 产能与产量：2021年国内甲醇产能达9644万吨，产量约8211万吨。
• 生产方式：主要依赖煤制法，占比超80%。
• 下游需求：以MTO为主，占消费总量的70%以上，甲醛、生物柴油等传统需求占比约23%。
• 进口情况：2021年进口量约1175万吨，同比下降20.82%。

2. 合成氨（尿素）

• 产能与产量：2021年国内合成氨产能达6488万吨，产量约5909万吨。
• 生产方式：以煤制为主，占比约78%。
• 下游需求：农业需求占比约80%，工业需求如车用尿素、脱硝等增速快，年均增长40%以上。
• 进口情况：2021年进口量约81.48万吨，同比下降明显。

3. 电石

• 产能与产量：2021年国内电石产能达4000万吨，产量约3120万吨。
• 生产方式：以煤制为主，主要集中在神木、晋城等地。
• 下游需求：PVC占电石消费量的80%以上，BDO等新兴行业对电石需求增长迅速。
• 出口情况：2021年出口量约114万吨，占总产量的1%左右。

4. 乙二醇

• 产能与产量：2021年国内乙二醇产能达1266万吨，其中煤制乙二醇占比约40%。
• 生产方式：主要依赖褐煤，煤制乙二醇单吨耗煤量达5-6吨。
• 下游需求：聚酯纤维占乙二醇消费量的93.9%，其他如胶黏剂、防冻剂等占比约6%。
• 进口情况：2021年进口量约1000万吨，同比下降明显。

三、化工煤主导坑口价

1. 产能集中：煤化工产能主要集中在晋陕蒙疆，尤其是内蒙古、山西、陕西和新疆，这些地区的煤炭产量占全国的79.9%。
2. 耗煤结构：
   • 甲醇：单吨耗煤量1.9-2.3吨，主要用煤为5400-5600K沫煤。
   • 合成氨：单吨耗煤量0.9-1.1吨，主要用煤为6200-6800K无烟块煤。
   • 电石：单吨耗煤量1.2-1.4吨，主要用煤为6200-6800K块煤。
   • 乙二醇：单吨耗煤量5-6吨，主要用煤为褐煤。
3. 市场占比：2022年，化工用煤占市场煤总量的29%，在晋陕蒙疆四省占比高达54%。
4. 价格主导：发改委对动力煤的界定使化工煤与电煤价格走势分化，化工煤逐渐成为坑口市场定价主导因素。

总结

煤化工产业在国家政策支持下迅速发展，成为推动我国能源结构优化、保障能源安全的重要力量。随着化工用煤在煤炭消费中的占比逐年提升，其在坑口市场的定价权逐步增强，成为主导煤价的重要因素。甲醇、合成氨（尿素）、电石和乙二醇作为煤化工的核心品种，其产能、耗煤量和市场影响显著。未来，随着技术进步和政策引导，煤化工行业有望继续向高端化、多元化、低碳化方向发展，进一步提升其在能源结构中的地位。