> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜周度总结 ## 核心内容 2026年5月18日至5月22日期间，沪铜主力合约 CU2606 整体呈现先抑后扬、低位震荡企稳的走势。全周价格区间为 102980 - 105590 元/吨，周五收于 104770 元/吨，较 5 月 18 日小幅上涨 440 元，涨幅为 0.42%。周初价格大幅回调，单日下跌 1480 元，最低触及 103300 元/吨，显示出市场情绪的波动。 ## 主要观点 - **价格走势**：沪铜本周整体维持宽幅整理，价格在震荡中逐步企稳，周五小幅反弹，但整体涨幅有限。 - **市场情绪**：周初市场情绪偏弱，资金明显出逃，但随着价格下探至低位后，市场开始逐步恢复信心。 - **成交量与持仓**：本周成交量逐步萎缩，周五持仓量降至 10.73 万手，显示市场参与者在风险规避情绪下减仓。 - **基本面分析**：供应端铜矿 TC 低位运行，冶炼利润受限，LME 库存和上期所库存均处于低位，为铜价提供了底部支撑。 - **需求端分化**：传统下游如线缆、家电等因高价而观望，现货成交清淡；而光伏、新能源车等刚需行业表现稳健，形成对冲效应。 - **期现关系**：长江现货 1#铜价格同步震荡，期现价差维持小幅贴水状态，持货商挺价意愿较强，下游按需采购为主。 - **宏观环境**：美国通胀粘性强，美联储降息预期推迟，美元指数偏强，对铜价的反弹空间形成压制。 - **未来展望**：短期内沪铜仍将维持区间震荡，后续需重点关注美联储政策信号及国内下游补库节奏。 ## 关键信息 - **价格区间**：102980 - 105590 元/吨 - **周五收盘价**：104770 元/吨，较 5 月 18 日上涨 0.42% - **周初回调**：单日下跌 1480 元，最低至 103300 元/吨 - **库存情况**：LME 库存 39.31 万吨，上期所库存低位 - **需求分化**：传统下游高价观望，新能源行业刚需稳健 - **期现贴水**：长江现货 1#铜期现价差维持小幅贴水 - **宏观压制**：美元偏强，美联储降息预期推迟 - **投资建议**：短期维持震荡，关注政策信号与补库节奏 ## 风险提示 - 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议 - 信息与观点可能因市场变化而调整 - 投资者应根据自身情况独立评估投资决策 - 本报告版权归属国新国证期货有限责任公司，未经许可不得擅自使用或传播 ## 免责声明 本报告由国新国证期货有限责任公司分析师独立、客观地出具，分析师具备期货从业资格。报告内容仅供参考，不构成买卖依据。国新国证期货对报告的准确性和完整性不作任何保证，也不承担因使用本报告而产生的任何责任。本报告仅供公司客户使用，未经授权不得对外发布或传播。