20131210-申万宏源-_客厅争夺战_系列报告之六_从智能路由器看家庭互联网平台_18页_665kb

2013年12月10日行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于“客厅争夺战”从智能电视向智能路由器的转变，认为2014年智能路由器将成为家庭互联网入口的新焦点。报告分析了智能路由器对消费者和商业的价值，并提出投资策略，重点推荐了具备家庭互联网平台潜力的公司。

主要观点

智能路由器的崛起

• 趋势转变：2013年，智能电视是客厅争夺战的焦点，但2014年，智能路由器成为新的争夺焦点。
• 市场背景：宽带提速和传感器成本下降达到了规模化应用的临界点，为智能路由器的普及创造了条件。
• 互联网巨头布局：小米、360、腾讯、百度、盛大等互联网企业纷纷进入智能路由器领域，推动市场关注度上升。
• 极路由的案例：作为一家初创公司，极路由在2013年获得千万美元级A轮融资，成为大陆最大的硬件公司融资之一，显示市场对智能路由器前景的认可。

智能路由器的价值

• 消费者价值：
  • 更强大的功能：游戏加速、视频加速、广告屏蔽、远程控制、安全控制等。
  • 更便宜的价格：互联网厂商主导的商业模式将推动价格下降。
  • 更人性化的管理：图形化界面、傻瓜式操作，提升用户体验。
• 商业价值：
  • 智慧家庭：智能路由器可作为家庭网关，连接并控制所有联网设备，是智慧家庭发展的关键。
  • 大数据分析：通过MAC地址精准定位用户行为，为数据变现提供可能。

投资策略

• 重点推荐：邦讯技术（从无线网优延伸至家庭互联网平台），因其战略明确、具备资源禀赋。
• 建议关注：安科瑞（能源管理平台潜力）、汉威电子（家庭物联网传感器）、卓翼科技（路由器代工）。
• 投资逻辑：
  • “软件吞噬硬件”：未来智能路由器的盈利将更多依赖软件和平台服务。
  • 试错成本低：适合有资源的公司跨界进入。
  • “傍大款”战略：与传统平台合作，提升市场渗透与竞争力。

关键信息

行业背景

• 行业低谷：2013年，传统路由器行业面临调整，净利润普遍下滑。
• 市场潜力：预计2014年智能路由器将推动家庭互联网平台发展，成为智慧家庭的核心入口。
• 市场规模：中国路由器存量市场约3.5亿部，年增量约5000万~6000万台，覆盖大部分家庭用户。

智能路由器功能亮点

• 功能扩展：如游戏加速、视频加速、广告屏蔽、USB扩展等。
• 外观设计：极路由等产品具备消费电子设计元素，提升用户体验。
• 数据入口：智能路由器是家庭数据流量的底层入口，具有重要的商业价值。

典型案例：Nest

• Nest模式：通过智能家居设备（如恒温器、烟雾报警器）收集用户数据，打造能源管理平台。
• 商业逻辑：与电力公司合作，通过数据变现和节能服务实现盈利。
• 市场影响：Nest已节约超过10亿度电，具有显著的市场潜力。

风险提示

• 盈利初期较低：互联网模式投资初期盈利性较差，需关注行业整合与商业模式成熟度。
• 业绩波动：2013Q4~2014Q2期间，公司业绩可能同比大幅下降。
• 4G投资低于预期：可能影响智能路由器的市场需求与增长。

结论

智能路由器代表家庭互联网平台的新模式，具备显著的商业价值与市场潜力。投资应关注具备互联网思维、资源禀赋及合作战略的公司，如邦讯技术、安科瑞、汉威电子、卓翼科技等。同时，需警惕行业初期盈利性差及市场波动风险。