2007年-世界发展银行全球_Does_Good_Government_Draw_Foreign_Capital__Explaining_Chinas_Exceptional_Foreign_Direct_Investment_Inflow_40页_497kb

文档总结：中国吸引外资是否与“好政府”有关？

核心内容

本文探讨了中国成为全球最大的外资流入国是否与其政府质量相关。尽管中国在制度建设方面存在诸多不足，但其外资流入量仍远高于许多其他制度薄弱的国家。作者认为，中国吸引外资的现象并非完全“异常”，而是与“好政府”的某些特征密切相关。

主要观点

1. 政府质量对FDI的影响
   中国外资流入主要集中在制度较好的省份，且外资流入与“好政府”的三个关键维度密切相关：

   • 政府总体质量：包括对私人财产权的尊重、反腐败程度以及基础设施投资质量。
   • 对行政权力的约束：衡量政府是否允许行政首脑自由决策，是否通过立法和司法程序限制其权力。
   • 政府的业绩记录：过去经济增长表现被视为政府能力的隐性指标，即使制度不完善，仍可能吸引外资。

2. 中国外资流入的“异常性”
   根据模型预测，中国的外资流入量应低于其制度质量所对应的水平，但实际流入量略高。这可能反映了以下几种情况：

   • 对行政权力约束的估计偏低；
   • 外资可能受到中国独特的制度环境影响；
   • 外资预期未来制度将改善。

3. 外资流入的解释
   作者指出，中国外资流入的增加可能反映了其制度环境对本地企业不利，而外国企业则享有相对优势。因此，外资流入可能更多是由于制度效率低下，而非对增长的内在贡献。这暗示中国的“例外性”并非发展典范。

关键信息

• 中国外资流入量：中国是全球最大的FDI接收国，尽管制度环境不完善。
• 数据来源：使用世界银行WDI数据库和中国统计年鉴数据。
• 变量选择：
  • 因变量：省域FDI流入量（以“外国公司和个人投资”定义）。
  • 自变量：包括财产权保护、腐败程度（以娱乐和旅行费用占销售额比例衡量）等。
• 模型分析：
  • 使用国家层面的FDI流入和政府质量指标进行模型估计。
  • 通过交叉国家分析验证中国FDI流入是否符合普遍规律。
• 结论：
  • “好政府”和对稳定经济增长的预期吸引外资。
  • 中国外资流入并非完全“异常”，而是可能受到制度环境误判、预期未来改革等因素影响。
  • 中国制度环境的缺陷可能使外资流入更多是结构性效率低下所致，而非对增长的真正推动。

结构分析

1. 引言

   • 引出研究问题：中国为何能吸引大量外资，尽管制度质量不高？
   • 指出研究的经济意义，强调制度与增长之间的关系。

2. 研究问题

   • 探讨中国外资流入是否受政府质量影响。
   • 研究中国外资流入是否与全球其他地区一致。

3. 全球FDI分配的理论基础

   • 介绍FDI的理论模型，包括横向和纵向FDI的动因。
   • 强调制度环境对投资决策的重要性，如财产权保护、腐败程度、法律体系效率等。

4. 中国FDI分配的实证分析

   • 分析省域FDI流入与制度质量之间的关系。
   • 发现娱乐和旅行费用与FDI呈显著负相关，而财产权保护与FDI关系不显著。
   • 指出外资可能避开制度质量差的地区，但未明显与法律保护挂钩。

5. 国家层面的FDI分配分析

   • 使用世界银行数据进行国家层面的回归分析。
   • 模型显示，中国FDI流入量高于预期，但可能由于制度约束估计不足或外资对未来的预期。

6. 制度约束的重要性

   • 强调对行政权力的约束是吸引外资的关键因素。
   • 如果缺乏这种约束，政府可能在短时间内改变政策，影响外资信心。

7. 结论与政策含义

   • 中国外资流入并非完全“异常”，而是与制度环境和未来预期有关。
   • 中国制度环境的缺陷可能使外资流入成为“结构性效率低下”的结果，而非制度优势。
   • 建议进一步研究中国制度质量的真正影响，避免误将外资流入视为制度优势的体现。

作者与机构信息

• 作者：Joseph P.H. Fan, Randall Morck, Lixin Colin Xu, Bernard Yeung
• 机构：中国香港中文大学、阿尔伯塔大学、世界银行、纽约大学
• 数据来源：Steve Knack提供的跨国制度数据，包括法治和腐败控制指标
• 研究资助：部分由SSHRC资助

附注

• 数据局限性：中国FDI数据中存在噪声，如外资包括注册在国外的中国公司，且包含政府批准项目中的外国贷款。
• 模型局限性：省域层面的变量高度相关，限制了回归分析的可靠性。
• 文献引用：引用了大量关于制度与经济增长关系的经典文献，如La Porta等（1998）、Acemoglu等（2003、2005）等。

总结

本文通过实证分析揭示了中国外资流入与政府质量之间的关系，指出尽管中国制度质量不高，但其外资流入仍与制度环境中的某些特征（如行政权力约束、经济增长预期）相关。作者强调，外资流入可能更多是由于制度效率低下而非制度优势，这对中国的发展模式提出了质疑。