> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 债券资本市场周报总结（2026.07.06-2026.07.12） ## 一、核心内容概述 本周债券市场整体呈现窄幅震荡格局，市场情绪有所回暖，收益率普遍下行，资金面整体企稳，流动性较为充裕。市场参与者根据市场环境调整配置策略，主要集中在利率债和高等级信用债上，同时避险情绪推动了部分长端品种的走强。 --- ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 一级市场发行情况 - **利率债发行**：本周利率债发行规模上升，国债和地方政府债合计发行5554.12亿元，总偿还量1526.31亿元，净融资额达4027.82亿元。 - **信用债发行**：信用债发行总金额3175.07亿元，环比上升33.80%，其中超短期融资券发行量和金额分别上升46.30%和8.64%。 - **资产支持证券**：发行金额300.98亿元，环比下降46.71%，显示市场对这类产品的需求有所减少。 - **发行品种**：本周发行的信用债主要为私募公司债、中期票据、短期融资券等，部分品种如企业债和定向工具未发行。 ### 2. 资金面状况 - **央行操作**：本周央行开展620亿元7天期逆回购和10000亿元3个月期买断式逆回购操作，净投放2000亿元，结束连续净回笼。 - **资金利率**：回购利率各期限均有所回落，其中1个月回购利率降幅最大，DR007维持低位，显示中长期流动性预期平稳。 - **资金面走势**：资金面整体平稳宽松，未出现全面收紧或宽松，市场情绪趋于稳定。 ### 3. 现券市场表现 - **收益率走势**：利率债收益率震荡下行，长端表现略强于短端，超长端累计降幅居前。 - **信用债走势**：信用债收益率整体小幅下行，但评级与期限之间存在分化，市场情绪有所好转。 - **市场情绪**：周初央行操作释放积极信号，市场情绪回暖；周四6月通胀数据发布，基本符合预期；周五中东局势升级，避险情绪升温，推动长端品种走强。 ### 4. 市场参与者行为 - **银行自营**：继续作为底仓配置主力，大行集中兑现超长债收益，压降10年以上长久期仓位，增配3-7年期利率债及高等级地方债、政金债。 - **城农商行**：延续审慎风格，聚焦短久期品种，严控长端信用与利率仓位。 - **理财**：持续布局AAA短融与头部城投、中短端二永债，规避弱资质长久期信用债。 - **保险**：配置力度边际放缓，退出超长债单边加仓，转向均衡配置中长久期国债与核心二永债。 - **券商自营**：以波段交易、止盈调仓为主，新增配债需求偏弱，操作偏谨慎。 --- ## 三、经济观察与政策事件 ### 本周重点事件 - **7月6日**：央行开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作，实现净投放2000亿元，恢复中期流动性净投放。 - **7月8日**：央行发布二季度货币政策委员会例会通稿，强调“增强政策前瞻性、灵活性、针对性”，货币政策重心转向精细化削峰填谷。 - **7月9日**：国家统计局公布6月CPI温和上涨（1.0%）和PPI涨幅扩大（4.1%），基本符合市场预期。 - **7月10日**：中东局势升级，避险情绪升温，推动长端债券走强。 ### 下周重点事件 - **7月13日**：中国6月社融、新增信贷及M2数据发布。 - **7月14日**：中国6月进出口数据发布；美国6月CPI数据发布。 - **7月15日**：中国二季度GDP及6月经济数据发布。 - **7月16日**：美国6月零售销售数据发布。 --- ## 四、重点债券发行数据 ### 信用债发行情况 | 证券简称 | 债务主体 | 债券类型 | 规模(亿) | 期限(年) | 利率(%) | 主体/债项评级 | 起息日 | 城市 | |----------|----------|----------|----------|----------|--------|----------------|--------|------| | 26海建03 | 海安市城建开发投资集团有限公司 | 私募 | 6.00 | 5 | 2.13 | AA+ | 2026年7月6日 | 海安市 | | 26扬子06 | 南京扬子国资投资集团有限责任公司 | 私募 | 5.00 | 3 | 1.78 | AAA | 2026年7月6日 | 南京市 | | 26扬子07 | 南京扬子国资投资集团有限责任公司 | 私募 | 2.00 | 5 | 1.90 | AAA | 2026年7月6日 | 南京市 | | 26苏垦K1 | 江苏省农垦集团有限公司 | 公募 | 5.00 | 3 | 1.59 | AAA | 2026年7月7日 | 南京市 | | 26东吴03 | 东吴证券股份有限公司 | 公募 | 25.00 | 3 | 1.68 | AAA/AAA | 2026年7月10日 | 苏州市 | | 26东吴04 | 东吴证券股份有限公司 | 公募 | 10.00 | 5 | 1.80 | AAA/AAA | 2026年7月10日 | 苏州市 | | 26温铁02 | 温州市铁路与轨道交通投资集团有限公司 | 私募 | 5.50 | 3*3*3*3*3 | 1.80 | AAA | 2026年7月10日 | 温州市 | | 26南京交建MTN006 | 南京市交通建设投资控股(集团) | 公募 | 4.00 | 5 | 1.75 | AAA | 2026年7月8日 | 南京市 | | 26龙盛MTN006(科创债) | 浙江龙盛集团股份有限公司 | 公募 | 8.00 | 1 | 1.43 | AA+ | 2026年7月9日 | 绍兴市 | ### 中长期债务融资工具发行情况 | 证券简称 | 债务主体 | 债券类型 | 规模(亿) | 期限(年) | 利率(%) | 主体/债项评级 | 起息日 | 城市 | |----------|----------|----------|----------|----------|--------|----------------|--------|------| | 26海曙广聚MTN003 | 宁波市海曙广聚资产经营有限公司 | 公募 | 8.00 | 5 | 1.93 | AA+ | 2026年7月6日 | 宁波市 | | 26杭金投MTN002 | 杭州市金融投资集团有限公司 | 公募 | 8.00 | 2 | 1.63 | AA+ | 2026年7月6日 | 杭州市 | | 26南京交建MTN006 | 南京市交通建设投资控股(集团) | 公募 | 4.00 | 5 | 1.75 | AAA | 2026年7月8日 | 南京市 | | 26龙城国控MTN001 | 江苏龙城国有控股集团有限公司 | 公募 | 5.00 | 3 | 1.69 | AAA | 2026年7月8日 | 常州市 | | 26南京医药MTN002 | 南京医药集团股份有限公司 | 公募 | 5.00 | 3 | 1.68 | AA+ | 2026年7月10日 | 南京市 | | 26宜兴城投PPN001 | 宜兴市城市发展投资有限公司 | 私募 | 13.73 | 3+2 | 1.82 | AA | 2026年7月10日 | 宜兴市 | | 26淮安新城MTN008 | 淮安新城投资开发集团有限公司 | 公募 | 3.00 | 2 | 1.64 | AA+ | 2026年7月10日 | 淮安市 | | 26海宁资产MTN001B | 海宁市资产经营公司 | 公募 | 3.80 | 5 | 1.92 | AAA | 2026年7月10日 | 海宁市 | ### 资产证券化产品发行情况 | 证券简称 | 发起机构 | 基础资产 | 规模(亿) | 期限(年) | 利率(%) | 债项评级 | 起息日 | 城市 | 计划管理人 | |----------|----------|----------|----------|----------|--------|-----------|--------|------|-------------| | 浙保1A | 浙江省浙商商业保理有限公司 | CMBS/CMBN | 6.00 | 18.00 | 3.60 | AAA | 2026年7月10日 | 杭州市 | 国联证券资产管理有限公司 | | 浙保1B | 浙江省浙商商业保理有限公司 | CMBS/CMBN | 0.01 | 18.00 | 0.00 | - | 2026年7月10日 | 杭州市 | 国联证券资产管理有限公司 | --- ## 五、市场展望 - **资金面**：7月资金面最大扰动可能来自政府债券供给高峰，但央行加大流动性投放，资金利率上行空间有限。 - **市场情绪**：权益市场波动加剧引发避险情绪，短期内债市或延续震荡偏强格局。 - **久期调整**：市场参与者对久期操作更加理性，银行、保险等机构调整久期结构，减少超长久期资产配置，增加中短期品种。 --- ## 六、免责声明 本报告由本公司编写，版权归本公司所有。报告中的信息来源于第三方，未经独立核实。本报告仅用于提供信息，不构成任何特定交易策略的建议，也不构成对任何证券产品的推荐。报告所表达的观点可能根据市场情况发生变化，恕不预先告知。