20250923-中邮证券-中芯国际-688981.SH-拟收购中芯北方少数股权_盈利能力逐步增强_6页_882kb

中芯国际（688981）证券研究报告，发布于2025年9月23日，投资评级为“买入”并维持。公司拟收购中芯北方49%股权，使其成为全资子公司，这将增强业务协同性和盈利能力。中芯北方专注于集成电路工艺，具备多种先进制程量产能力，2024年实现营收129.79亿元，归母净利润16.82亿元。

报告预测公司2025年至2027年收入分别为677亿、779亿和896亿元，归母净利润分别为51亿、62亿和74亿元，显示稳健增长。公司计划每年扩充约5万片12英寸晶圆月产能，投资以设备为主。投资理由包括国际市场需求提升、国际市场营业额增长预期，以及先进制程的技术优势。

风险包括宏观经济波动、下游需求恢复不及预期、扩产进度延迟及市场竞争加剧。整体上，报告支撑“买入”评级，基于公司业务协同和财务前景。