> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料周报总结（2026年6月第2期） ## 核心内容概览 本周（6月8日-6月12日）食品饮料板块整体上涨0.21%，上证综指上涨0.09%，沪深300指数下跌0.82%。板块内部表现分化明显，调味品、预加工食品、其他酒类、啤酒等子板块涨幅居前，而白酒、软饮料、乳品、保健品、烘焙食品和零食板块表现相对较弱。 ## 主要观点 ### 1. 酒水板块 - **白酒**：贵州茅台召开股东大会，继续推进营销改革，i茅台平台新增注册用户数1667万，累计用户9615万，月活956万，成交订单713万。飞天茅台散装、原箱和1935批价分别为1625元、1670元和625元，整体价格稳定。推荐贵州茅台（偏确定性）及区域酒企如今世缘、迎驾、金徽等（偏弹性）。 - **低酒精饮料**：啤酒板块微涨0.33%，惠泉啤酒和百威亚太涨幅靠前。短期受厄尔尼诺和世界杯影响，啤酒旺季有望延长。推荐青岛啤酒，建议关注燕京啤酒和华润啤酒。 - **白酒价格**：部分白酒批价有所下降，但茅台、五粮液、山西汾酒等核心酒企仍保持稳定。茅台批价走势平稳，普五（八代）批价小幅波动，国窖1573批价持续走低。 ### 2. 大众品板块 - **重点推荐逻辑**：关注“低位龙头”和“潜在业绩超预期”两条主线。调味品、预加工食品表现亮眼，A股莲花控股、金字火腿、千味央厨涨幅较大；H股优然牧业、蒙牛乳业、安井食品表现较好。 - **乳制品**：板块整体微跌0.59%，但部分龙头如优然牧业、蒙牛乳业、妙可蓝多表现较好。预计26年乳制品大盘降幅收窄，龙头液奶收入有望转正，奶价或在H2企稳回升，建议关注伊利（基本面修复+高股息）和新乳业（成长视角）。 - **餐饮供应链**：预加工食品和烘焙食品涨幅分别为2.72%和-2.52%，元祖股份、广州酒家、盖世食品涨幅靠前，安井食品、立高食品、三全食品跌幅较大。建议关注颐海国际、海天味业、安井食品、天味食品、巴比食品、立高食品、千禾味业、安琪酵母等。 ### 3. 软饮料与休闲食品 - **软饮料**：板块整体微跌0.57%，养元饮品和泉阳泉涨幅靠前。建议关注东鹏饮料，其新品东方大鹏定位低糖高端能量饮料，有望提升品牌影响力。 - **休闲食品**：板块整体下跌2.56%，有友食品、万辰集团、劲仔食品涨幅靠前。建议关注具备较强业绩确定性及低估值的龙头个股。 ### 4. 保健品 - **板块表现**：整体下跌1.03%，汤臣倍健和仙乐健康涨幅靠前，西王食品、康比特、技源集团跌幅较大。建议关注核心爆品处于成长期的C端公司，以及受益于全球份额提升的B端龙头。 ## 关键信息 ### 重点数据跟踪 - **成本指标**：白砂糖、猪肉、大豆、棕榈油等价格波动较大，其中白砂糖价格从2021年的5,500元/吨降至2025年的4,000元/吨。 - **白酒价格**：飞天茅台、普五（八代）、国窖1573等核心白酒批价有所下降，但整体保持稳定。 - **乳制品价格**：中国主产区生鲜乳价格在2026年5月28日为3.03元/公斤，同比下降1.00%。 ### 重要公告与动态 - **中炬高新**：终止2024年股票激励计划，推出新一期股权激励，计划通过复合调味品布局和品牌出海提升竞争力。 - **东鹏饮料**：推出与张雪机车联名新品“东方大鹏”，主打低糖高端能量饮料市场。 - **三只松鼠**：与大润发达成战略合作，推进“新鲜零食店中店”模式，提升品牌影响力。 ## 投资建议 - **白酒板块**：推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒等强α全国性酒企，以及古井、今世缘、迎驾、洋河等区域酒龙头。 - **大众品板块**：关注“低位龙头”如伊利、新乳业，以及“潜在业绩超预期”如优然牧业、蒙牛乳业、安井食品等。 - **软饮料与休闲食品**：推荐东鹏饮料，关注有友食品、万辰集团、劲仔食品等具备增长潜力的个股。 - **保健品**：建议关注H&H及全球份额提升逻辑的B端公司。 ## 风险提示 - **供过于求**：部分产品市场可能面临供需失衡。 - **食品安全风险**：食品安全问题可能影响消费者信心。 - **需求疲软**：整体消费疲软可能对行业造成压力。 - **市场同质化产品竞争加剧**：竞争加剧可能影响利润空间。 ## 板块估值情况 - **食品饮料板块**：截至2026年6月12日，动态市盈率为20.15倍，处于一级行业第24位。 - **子板块估值**：其他酒类（47.50倍）、保健品（33.92倍）、调味发酵品（27.38倍）、烘焙食品（27.21倍）、肉制品（25.90倍）、软饮料（23.43倍）、乳品（15.56倍）、零食（14.02倍）。 ## 总结 本周食品饮料板块整体表现分化，白酒板块稳中有升，而大众品板块则呈现明显的反弹趋势。投资建议聚焦于“低位龙头”与“潜在业绩超预期”两条主线，同时关注低糖高端产品及新渠道模式带来的增长机会。整体板块估值处于合理区间，建议投资者关注具备增长潜力和稳健基本面的个股。