2024-02-05-中辉期货-有色及新能_祸不单行_内外经济数据都对市场产生压力_有色板块继续回落_10页_5mb

有色及新能源金属晨报总结

核心内容概述

2024年2月5日的有色及新能源金属晨报指出，受内外经济数据和市场情绪影响，有色板块整体承压回落。美联储和美国非农数据的强劲表现削弱了降息预期，对贵金属和有色金属价格形成下行压力。同时，春节临近导致下游企业逐步放假，供需双弱，进一步影响金属价格走势。整体来看，市场情绪偏弱，但政策刺激和地缘风险仍可能提供支撑。

主要观点

宏观环境

• 国内：房地产政策持续推出，但市场信心不足；地方债发行规模同比下降，显示财政压力。
• 海外：美国1月非农就业数据大超预期，新增就业35.3万，为2023年1月以来最大增幅，工资同比增速达4.5%，创2022年3月以来新高。美联储降息预期减弱，美债利率上行，美元指数走强。
• 降息预期：芝商所预测3月降息概率降至21.5%，显示市场对美联储政策转向的观望态度。

有色板块整体表现

• 文华有色指数下跌0.23%，主要金属如沪铜、沪铝、沪锌、沪铅、沪锡及氧化铝均出现不同程度下跌。
• 市场情绪和政策刺激是支撑因素，但降息预期反复和经济下行压力仍是主要风险。

关键金属分析

金银

• 行情回顾：黄金价格回落，沪金跌0.15%，COMEX黄金跌0.03%；白银价格同样下跌，沪银跌0.34%，COMEX白银跌1.17%。
• 基本逻辑：美国非农数据超预期，美债利率上行，黄金白银承压；地缘风险和央行购买仍是支撑因素。
• 策略推荐：黄金短期观望，沪金关注前高485附近压力；白银关注5850为多空分水岭。
• 风险提示：降息预期反复、需求不足。

铜

• 行情回顾：LME铜跌0.62%，沪铜跌0.15%。
• 基本逻辑：非农数据超预期导致美元走强，压制铜价；春节临近，下游企业进入假期模式，供需双弱。
• 策略推荐：沪铜关注区间【67500,69000】元/吨，伦铜关注【8400，8600】美元/吨。
• 风险提示：需求不足、海外制裁风险。

锌

• 行情回顾：LME锌跌0.75%，沪锌跌0.43%。
• 基本逻辑：锌矿供应紧张叠加冬储备库，加工费下滑；春节临近，下游需求减弱。
• 策略推荐：沪锌关注区间【20000，21000】元/吨，伦锌关注【2250，2650】美元/吨。
• 风险提示：需求不足、矿山减产。

铅

• 行情回顾：伦铅跌0.19%，沪铅微涨0.06%。
• 基本逻辑：国内铅产量同比增长12.76%，但节前检修和放假导致供应收缩；下游需求逐步放缓。
• 策略推荐：沪铅关注区间【16100-16600】元/吨。
• 风险提示：政策预期、美联储利率变化。

铝及氧化铝

• 行情回顾：伦铝跌0.56%，沪铝跌0.48%；氧化铝跌2.00%。
• 基本逻辑：铝锭库存增加，需求下降；氧化铝供应受铝矿石紧张影响，产能受限。
• 策略推荐：沪铝反弹逢高抛空，关注库存变动；氧化铝轻仓逢高抛空。
• 风险提示：政策预期、美联储利率变化。

工业硅

• 行情回顾：工业硅现货价格暂稳，期货主力合约震荡。
• 基本逻辑：周度数据显示供应减少、需求增加，但现货市场采购清淡，工厂库存小幅上升。
• 策略推荐：节前建议观望，节后关注421价格走高可能，可布局多单。
• 风险提示：多晶硅产量崩塌。

本周关注重点

• 美国ISM非制造业数据
• 中国1月多项宏观数据
• 美联储利率政策动向
• 地缘政治变化
• 下游企业开工率及库存变化

风险提示汇总

• 降息预期反复
• 需求不足
• 海外制裁及矿山减产
• 多晶硅产量崩塌
• 政策不确定性

免责声明

• 本报告由中辉期货研究院编制，仅作参考，不构成投资建议。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎。