20220922-东吴证券-每日一基_易方达科融——_逆势上涨_专注电力设备_中小盘成长_高换手_选股择时突出__13页_723kb

每日一基：易方达科融（006533.OF）总结

核心内容

易方达科融混合基金（006533.OF）是一只专注于成长赛道的中小盘成长型基金，由基金经理刘健维管理。该基金以相对合理的价格投资具备竞争优势的企业，尤其关注电力设备、新能源、TMT等高成长行业。基金表现出较强的逆势上涨能力和回撤控制能力，长期收益表现优异。

主要观点

• 逆势上涨与收益表现：基金在市场波动中表现突出，尤其在长期维度上，夏普率远超宽基指数，最近三年夏普率达1.28。
• 投资风格：基金采用中小盘成长策略，注重高Beta和高动量，偏好具备盈利弹性的行业和公司。
• 资产配置：基金保持高股票仓位，行业配置较为集中，主要集中在电力设备和有色金属等板块，同时逐步减少TMT板块的仓位。
• 换手率与交易能力：基金换手率较高，交易活跃，2022H1换手率超过84%分位，交易能力保持在50%以上。
• 择时与选股能力：基金经理在择时方面表现优异，大多处于70%分位以上；选股能力突出，多数行业处于80%分位以上。

关键信息

基金经理信息

• 姓名：刘健维
• 从业年限：8年
• 公募基金管理经验：超3年
• 管理规模：在管基金规模达81.59亿元
• 教育背景：上海交通大学工学学士、金融硕士

投资策略与风格

• 投资方法：以相对合理的价格投资符合产业发展趋势的成长赛道中具备竞争优势的企业。
• 研究领域：TMT、新能源、国防军工、高端制造等成长板块。
• 投资思路：
  • 中短期高景气度：关注当前或即将出现景气度拐点的行业。
  • 长期大空间行业：投资成长空间大、潜在增速高于GDP增速的新兴行业。
  • 相对合理估值：选择处于股价底部、阶段性弹性较大的公司进行左侧布局。
  • 优势企业：在行业向上的趋势中，盈利弹性大、能快速实现业绩提升的公司。

产品表现

• 短期收益：近一年收益率同类排名前18%。
• 长期收益：最近三年夏普率1.28，显著优于沪深300和中证500。
• 净值与回撤：回撤控制能力强，近期不断修复。
• 基金规模：逐年增长，最近规模达36.78亿元。
• 投资者结构：2022H1机构投资者占比达66%，显示受机构认可。

资产配置

• 股票仓位：持续保持高仓位，多数时期在85%以上。
• 重仓股留存率与集中度：稳定，前十大重仓股占比超过50%。
• 行业配置：较为集中，电力设备行业占比最高，有色金属次之，TMT板块仓位逐年下降。

收益归因

• 行业表现：超47%的行业获得正超额收益，电力设备和有色金属行业超额收益显著。
• 配置收益：行业配置对收益贡献较大，电力设备行业配置收益为1.86%。
• 选股收益：选股能力突出，部分行业如有色金属和电力设备表现出色。
• 其他收益：部分行业如电子、计算机、传媒等出现负收益，但整体正收益比率较高。

风险提示

• 未来变化风险：市场可能发生重大变化，历史表现不能保证未来收益。
• 模型假设风险：持仓分析基于基金季报，实际持仓可能发生变化。
• 投资风险：本报告基于公开数据，不构成任何投资建议。

总结

易方达科融混合基金凭借其专注成长赛道、高换手率、良好的回撤控制能力及机构投资者的认可，展现出较强的市场适应能力和收益潜力。基金经理刘健维在选股、择时和交易能力方面表现突出，尤其在电力设备和有色金属行业有显著的超额收益。基金的高仓位策略和集中行业配置使其在市场波动中具备一定的抗跌能力，适合追求长期成长收益的投资者。