> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属跨市套利跟踪总结 2026/05/18 ## 核心内容概述 本文档提供了2026年5月18日对多种金属（铜、锌、铝、镍、铅）的跨市套利跟踪分析，包括现货进口量、价格变动、库存比、套利比率等关键数据。文档内容主要围绕市场供需、价格波动及跨市场套利机会展开，用于指导期货交易决策。 ## 主要观点 ### 铜跨市套利跟踪 - 铜市场存在跨市套利机会，但具体数据缺失，需结合其他市场信息进行判断。 - 未提供明确的进口量、出口量或库存数据，仅以图表形式展示。 ### 锌跨市套利跟踪 - 锌市场跨市套利数据呈现波动趋势，但部分数据未明确标注。 - 从图表中可观察到锌进口量与出口量的动态变化，但缺乏详细的分析解读。 ### 铝跨市套利跟踪 - 铝现货进口价格保持稳定，为8.24元/吨。 - 现货进口量持续下降，且环比变动较小，约为-0.05%。 - 内需股利分配率较低，为-0.15倍，表明市场需求疲软。 - 国内外库存比长期保持在30亿/户左右，库存压力稳定。 ### 镍跨市套利跟踪 - 镍的国内外贸库存比呈现显著下降趋势，从2016年的9.0下降至2026年的-159.0。 - 现货进口量以P/E为单位，但具体数值未明确。 - 该数据反映市场供需变化及价格波动情况，可能与国际市场价格变动密切相关。 ### 铅跨市套利跟踪 - 铅进口量和出口量数据显示，进口量持续增长，出口量持续下降。 - 2016年至2025年期间，铅进口量从1.50亿立方米增长至5.00亿立方米。 - 出口量从-0.25亿立方米下降至-0.60亿立方米，表明市场出口压力增大。 ## 关键信息 ### 铜 - 跨市套利数据未完整提供，仅以图表形式展示。 ### 锌 - 跨市套利数据存在缺失，需进一步补充。 - 进口量与出口量数据呈现下降趋势，库存比为负值，表明市场供大于求。 ### 铝 - **现货进口价**：8.24元/吨（2016-2025年期间保持稳定） - **现货进口量**：持续下降，从-5909.38万吨降至-5908.76万吨 - **内需股利分配率**：-0.15倍（表明市场需求疲软） - **国内外库存比**：30亿/户（保持稳定） ### 镍 - **国内外贸库存比**：从2016年的9.0下降至2026年的-159.0，显示库存压力显著减轻 - **现货进口量**：以P/E为单位，具体数值未明确 - **价格波动**：数据中包含价格变动趋势，但未提供详细分析 ### 铅 - **进口量**：从1.50亿立方米增长至5.00亿立方米 - **出口量**：从-0.25亿立方米下降至-0.60亿立方米 - **市场趋势**：进口量增加、出口量减少，反映市场供需变化 ## 跨期与期现套利跟踪 | 日期 | 价格 (Left Axis) | 基准 (Right Axis) | |------------|------------------|-------------------| | 2016-08-25 | 516 | -0.5 | | 2019-02-15 | 1,000 | -0.5 | | 2021-07-29 | -1,000 | -0.5 | | 2024-01-12 | -1,500 | -0.5 | | 2016-04-04 | 600 | 240 | | 2019-07-31 | 358 | 217 | | 2023-09-28 | -300 | 327 | | 2026-03 | -358 | -300 | - 价格（Left Axis）呈现明显波动，从正数下降至负数，反映市场趋势变化。 - 基准（Right Axis）保持在-0.5左右，表明市场基准价格相对稳定。 - 2026年3月价格较2023年9月有所下降，但基准价格有所上升。 ## 跨品种套利跟踪 | 套利类型 | 铅锌 | 铜铅 | 铅铅 | |----------|------|------|------| | P(三连) | 4.23 | 4.29 | 6.32 | | 花(三连) | 3.84 | 3.80 | 6.85 | - 铅锌套利比率为4.23（P）和3.84（花），表明铅锌市场存在一定的套利空间。 - 铜铅套利比率为4.29（P）和3.80（花），铜铅市场也具备一定的套利机会。 - 铅铅套利比率为6.32（P）和6.85（花），铅铅市场套利空间较大。 ## 重要声明 - 所有数据来源于公开资料或合法授权渠道。 - 分析及建议内容仅供参考，不构成投资建议。 - 市场数据可能存在不准确或不完整，分析结果可能因市场变化而调整。 - 未经公司授权，不得随意转载、复制、传播文档内容。