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沪镍&不锈钢早报—2026年6月12日总结

核心内容概述

本报告对2026年6月12日沪镍与不锈钢市场的行情进行了分析，涵盖基本面、库存、价格走势及成本结构等多个维度，为投资者提供市场动态及操作建议。

沪镍市场分析

基本面

• 供应端：印尼伟达湾镍矿因配额削减70%而停产，RKAB审批收紧构成底部支撑；但菲律宾镍矿到港量大幅增加，缓解了原料紧俏程度。
• 库存端：中国精炼镍周度库存继续累加，创阶段新高；LME库存小幅回落，但全球显性库存去化极为缓慢。
• 需求端：不锈钢进入传统淡季，现货成交清淡；新能源三元材料维持刚需采购，但难以形成增量拉动。
• 整体结构：市场仍处于供过于求状态，高库存与疲弱需求成为镍价上方的主要阻力。

技术面

• 基差：沪镍现货基差为920，偏多。
• 库存：LME库存274152吨（-558），上交所仓单93100吨（+1968），整体偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
• 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多。
• 结论：沪镍2607合约预计在20均线以下偏弱运行。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货价格：保持持平。
• 供应恢复：矿供应开始恢复，库存小幅回升。
• 成本支撑：印尼政策和硫磺问题仍未解决，矿价维稳；镍铁价格弱稳，成本线有一定支撑。
• 需求情况：不锈钢进入淡季，现货成交清淡。
• 整体趋势：市场整体偏空。

技术面

• 基差：不锈钢平均价格基差为1537.5，偏多。
• 库存：期货仓单为93479吨（+144），中性。
• 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
• 结论：不锈钢2607合约预计在20均线以下偏弱运行。

库存数据

• LME库存：6月11日为274152吨，较6月10日减少558吨。
• 上交所镍仓单：6月11日为93100吨，较6月10日增加1968吨。
• 总库存：6月11日为367252吨，较6月10日增加1410吨。
• 无锡库存：6月5日为58.73万吨，佛山库存36.43万吨，全国库存113.27万吨，环比上涨0.68万吨。
• 不锈钢仓单：6月11日为93479吨，较6月10日增加144吨。

镍矿、镍铁价格

• 红土镍矿CIF价格：
  • Ni1.5%：66美元/湿吨（6月11日），与6月10日持平。
  • Ni0.9%：35美元/湿吨（6月11日），较6月10日上涨0.5美元/湿吨。
• 海运费：
  • 苏里高-连云港：15.5美元/吨（6月11日），与6月10日持平。
  • 苏里高-宁德港：14.5美元/吨（6月11日），与6月10日持平。
• 镍铁价格：
  • 高镍（8-12%）：1146.46元/镍点（6月11日），较6月10日下跌0.65元/镍点。
  • 低镍（2%以下）：3625元/吨（6月11日），与6月10日持平。

成本结构

• 传统成本：
  • 废钢生产成本：约14496元/吨。
  • 低镍+纯镍成本：约17674元/吨。
• 生产成本趋势：不锈钢生产成本在2021-2026年间呈现波动趋势，近期处于14000元/吨左右。

进口价折算

• 进口价折算：6月11日进口价折算为137240元/吨。

市场展望

• 短期趋势：沪镍与不锈钢均预计在20均线以下延续弱势震荡。
• 支撑因素：矿端偏紧及成本支撑为价格提供一定安全垫。
• 压制因素：高库存与疲弱需求限制价格上行空间。

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