> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属产业期现日报总结 ## 核心内容概览 本报告涵盖了锡、铝、工业硅、铜、锌、镍等金属的期现市场分析，内容包括现货价格、期货价格、价差、基本面数据、库存变化及市场观点等。各品种价格波动与供需变化密切相关，同时受到宏观政策和市场情绪的影响。 --- ## 锡产业 ### 现货价格及基差 - **SMM 1#锡**：现值427850元/吨，前值432250元/吨，下跌1.02% - **长江 1#锡**：现值428350元/吨，前值432750元/吨，下跌1.02% - **LME 0-3升贴水**：现值-87.00美元/吨，前值-65.00美元/吨，下跌33.85% ### 内外比价及进口盈亏 - **进口盈亏**：现值4107.03元/吨，前值5381.83元/吨，下跌23.69% - **沪伦比值**：7.78，与前值7.81基本持平 ### 月间价差 - **2605-2606**：-1270元/吨，下跌14.41% - **2606-2607**：-610元/吨，上涨7.58% - **2607-2608**：-430元/吨，下跌86.96% - **2608-2609**：10元/吨，下跌80.00% ### 基本面数据（月度） - **3月锡矿进口**：18502吨，同比增长7.92% - **SMM精锡3月产量**：14950吨，同比增长30.11% - **精炼锡3月进口量**：3287吨，同比增长51.61% - **精炼锡3月出口量**：2191吨，同比增长80.18% - **印尼精锡2月出口量**：3900吨，同比增长50.00% - **SMM精锡3月平均开工率**：55.40%，同比上涨16.14% - **SMM焊锡3月企业开工率**：74.90%，环比下跌0.79% ### 库存变化 - **SHEF库存周报**：9414.0吨，周环比上涨32.11% - **社会库存**：11004.0吨，周环比上涨30.92% - **SHEF仓单**：9022.0吨，日环比下跌1.25% - **LME库存**：8135.0吨，日环比下跌0.79% ### 市场观点 - 受联储加息预期影响，金属价格承压回落 - 锡基本面中长期看涨逻辑稳固，关注新兴需求结构性爆发 - 建议逢低做多 --- ## 铝产业 ### 价格及价差 - **SMM A00铝**：24610元/吨，上涨0.20% - **长江铝A00**：24600元/吨，上涨0.24% - **日本MJP铝锭升水**：317美元/吨，上涨0.96% - **氧化铝均价（山东）**：2660元/吨，下跌0.19% - **氧化铝均价（河南）**：2680元/吨，下跌0.19% - **氧化铝均价（广西）**：2680元/吨，下跌0.19% - **氧化铝均价（贵州）**：2780元/吨，持平 ### 比价和盈亏 - **电解铝进口盈亏**：-6143元/吨，下跌568元/吨 - **氧化铝进口盈亏**：-42.25元/吨，上涨0.17元/吨 - **沪伦比值**：6.76，下跌0.13 ### 月间价差 - **AL 2605-2606**：-25元/吨，上涨35元/吨 - **AL 2606-2607**：-50元/吨，下跌5元/吨 - **AL 2607-2608**：-50元/吨，下跌15元/吨 - **AO 2605-2609**：-201元/吨，上涨26元/吨 ### 基本面数据 - **氧化铝产量（4月）**：706.10万吨，环比下降3.24% - **国内电解铝产量（4月）**：372.15万吨，环比下降2.86% - **海外电解铝产量（4月）**：224.11万吨，环比下降12.88% - **电解铝进口量（3月）**：25.50万吨，环比增长26.47% - **电解铝出口量（3月）**：1.46万吨，环比增长45.91% - **氧化铝开工率**：75.19%，环比微涨0.07% - **铝型材开工率**：56.9%，环比上涨1.43% - **铝线缆开工率**：67.0%，环比上涨0.60% - **铝板带开工率**：72.6%，持平 - **铝箔开工率**：74.3%，环比下跌0.54% - **原生铝合金开工率**：58.0%，持平 ### 库存变化 - **中国电解铝社会库存**：142.8万吨，环比下跌0.90% - **中国铝棒社会库存**：23.40万吨，环比下跌5.26% - **电解铝厂氧化铝库存**：342.81万吨，环比微跌0.08% - **氧化铝厂内库存**：125.18万吨，环比上涨3.39% - **氧化铝港口库存**：34.5万吨，环比上涨56.82% - **氧化铝上期所仓单库存**：51.18万吨，环比上涨3.45% - **LME铝库存**：34.7万吨，环比下跌0.65% ### 市场观点 - 二三季度新产能集中释放，全年新增产能超700万吨 - 短期检修扰动难以逆转过剩，主力合约预计维持2700-2900元/吨区间 - 铝材出口同比大增15%，利好出口 - 关注巩义去库趋势向无锡、佛山扩散 --- ## 工业硅 ### 现货价格及基差 - **华东通氧SI5530工业硅**：9300元/吨，持平 - **基差（通氧SI5530基准）**：645元/吨，上涨10.26% - **华东SI4210工业硅**：9500元/吨，持平 - **基差（SI4210基准）**：45元/吨，上涨400.00% - **新疆99硅**：8750元/吨，持平 - **基差（新疆）**：895元/吨，上涨7.19% ### 月间价差 - **主力合约**：8655元/吨，下跌0.69% - **当月-连一**：-30元/吨，上涨64.71% - **连一-连二**：-55元/吨，下跌10.00% - **连二-连三**：-35元/吨，上涨12.50% - **连三-连四**：-35元/吨，上涨12.50% ### 基本面数据 - **全国工业硅产量**：31.96万吨，环比下降3.12% - **新疆工业硅产量**：20.73万吨，环比下降1.19% - **云南工业硅产量**：1.64万吨，环比上涨10.81% - **四川工业硅产量**：0.22万吨，环比上涨144.44% - **全国开工率**：40.14%，环比下降2.34% - **新疆开工率**：75.58%，环比下降4.74% - **云南开工率**：15.85%，环比上涨8.19% - **四川开工率**：5.54%，环比下降31.94% - **有机硅DMC产量**：18.37万吨，环比下降4.87% - **多晶硅产量**：8.70万吨，环比上涨1.28% - **再生铝合金产量**：59.70万吨，环比下降0.83% - **工业硅出口量**：6.78万吨，环比上涨42.74% ### 库存变化 - **新疆厂库库存**：12.37万吨，环比下降2.37% - **云南厂库库存**：3.20万吨，持平 - **四川厂库库存**：2.31万吨，持平 - **社会库存**：55.40万吨，环比上涨0.54% - **仓单库存**：14.68万吨，环比上涨0.04% - **非仓单库存**：40.73万吨，环比上涨0.73% ### 市场观点 - 工业硅市场震荡探底，价格区间在23000-24200元/吨 - 废铝货源偏紧及进口亏损维持3000元/吨以上支撑 - 五一节后下游压铸企业复工偏慢，市场交投清淡 - 供应端再生铝行业开工率下滑，部分中小企业因订单不足而减产 - 预计本周ADC12价格震荡，方向性跟随原铝波动 --- ## 铜产业 ### 价格及基差 - **SMM 1#电解铜**：107380元/吨，下跌1.03% - **SMM广东1#电解铜**：107770元/吨，下跌0.90% - **LME 0-3**：-43.76美元/吨，持平 - **精废价差**：3660元/吨，下跌16.49% - **进口盈亏**：-472元/吨，上涨383.95% ### 月间价差 - **2605-2606**：-10元/吨，持平 - **2606-2607**：-40元/吨，下跌10.00% - **2607-2608**：10元/吨，下跌10.00% ### 基本面数据 - **电解铜产量（4月）**：117.89万吨，环比下降2.26% - **电解铜进口量（3月）**：23.46万吨，环比上涨53.33% - **电解铜制杆开工率**：63.51%，环比上涨2.93% - **再生铜制杆开工率**：6.84%，环比上涨0.08% - **境内社会库存**：24.33万吨，环比上涨4.22% - **保税区库存**：3.73万吨，环比下降6.28% - **SHFE库存**：18.13万吨，环比下降5.57% - **LME库存**：39.71万吨，环比上涨0.38% - **COMEX库存**：62.40万短吨，环比上涨0.16% - **SHFE仓单**：9.70万吨，环比上涨4.47% ### 市场观点 - 铜价突破105000元/吨需等待宏观或供应端事件驱动 - 供应端矿冶矛盾持续，矿端紧缺未能有效传导至精铜端 - 需求端边际走弱，表现在新增订单增长乏力 - LME近月合约易受供应扰动影响，带动国内锌锭出口 - 中长期看涨逻辑依旧稳固，建议逢低买入 --- ## 锌产业 ### 价格及价差 - **SMM 0#锌锭**：24830元/吨，上涨0.49% - **SMM 0#锌锭（广东）**：24810元/吨，上涨0.49% - **升贴水（广东）**：-45元/吨，下跌10.00% - **LME0-3**：-18.27美元/吨，上涨0.86% - **期货进口盈亏**：-761元/吨，下跌277元/吨 - **沪伦比值**：6.98，下跌0.02 ### 月间价差 - **2605-2606**：-55元/吨，下跌15.00% - **2606-2607**：-65元/吨，持平 - **2607-2608**：-55元/吨，上涨5.00% ### 基本面数据 - **精炼锌产量（4月）**：58.39万吨，环比上涨1.06% - **精炼锌进口量（3月）**：1.45万吨，环比上涨220.14% - **精炼锌出口量（3月）**：0.47万吨，环比上涨21.88% - **镀锌开工率**：60.19%，环比上涨12.43% - **压铸锌合金开工率**：52.23%，环比上涨9.09% - **氧化锌开工率**：59.75%，环比上涨0.68% - **中国锌锭七地社会库存**：26.42万吨，环比上涨4.22% ### 市场观点 - 供应端扰动频现，市场对供应紧张及成本上涨的交易情绪升温 - 4月下旬锌价调整后，下游大幅补库，库存去化 - 本周锌价反弹，下游观望情绪再起，现货交投走弱 - 供应端矿冶失衡，冶炼端未出现减产 - 海外库存偏低，国内库存高位，海外更易受供应端扰动影响 - 长线建议逢低买入，主力关注24000附近支撑 --- ## 镍产业 ### 价格及基差 - **SMM 1#电解镍**：146100元/吨，下跌0.81% - **1#金川镍**：147050元/吨，下跌0.78% - **1#金川镍升贴水**：1350元/吨，上涨8.00% - **1#进口镍**：145200元/吨，下跌0.85% - **LME 0-3**：-193美元/吨，上涨5美元/吨 - **期货进口盈亏**：-761元/吨，下跌277元/吨 - **沪伦比值**：7.65，下跌0.01 ### 电积镍成本 - **一体化MHP生产电积镍成本**：159018元/吨，环比上涨32.73% - **一体化高冰镍生产电积镍成本**：150956元/吨，环比上涨2.00% - **外采硫酸镍生产电积镍成本**：164191元/吨，持平 - **外采MHP生产电积镍成本**：162443元/吨，环比下跌1.07% - **外采高冰镍生产电积镍成本**：159468元/吨，环比上涨0.31% ### 新能源材料价格 - **电池级硫酸镍均价**：34310元/吨，下跌0.03% - **电池级碳酸锂均价**：195000元/吨，下跌2.74% - **硫酸钴均价**：94500元/吨，持平 ### 月间价差 - **2606-2607**：-460元/吨，下跌30元/吨 - **2607-2608**：-430元/吨，下跌110元/吨 - **2608-2609**：-460元/吨，下跌30元/吨 ### 供需和库存 - **中国精炼镍产量**：35250吨，环比下降5.59% - **精炼镍进口量**：19159吨，环比上涨5.34% ### 市场观点 - 镍价震荡偏弱，关注宏观和供应端扰动 - 供应端矿冶失衡，成本上涨支撑镍价 - 海外库存偏低，国内库存高位，海外较易受供应扰动影响 - 主力关注24000附近支撑，非衰退情形下进一步下跌空间有限 --- ## 总结 - **宏观因素**：美联储加息预期、特朗普访华、能源价格波动对金属价格产生影响 - **供应端**：各金属供应端存在不同程度的紧缺或增产，特别是锡、铜、锌等品种 - **需求端**：部分金属需求恢复缓慢，但新能源、AI、光伏等新兴领域需求强劲 - **库存变化**：多数金属库存处于高位或增长，部分品种库存去化 - **价格走势**：整体价格承压回落，但中长期看涨逻辑依旧稳固 - **策略建议**：逢低做多、关注套利机会、关注供需变化和宏观政策动向