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螺纹钢周报总结

核心内容概述

本报告分析了螺纹钢期货市场的近期走势及未来展望，涵盖行情回顾、市场环境、供需情况及后市观点等方面。整体来看，螺纹钢市场在政策约束和季节性需求的双重影响下，呈现出震荡上涨的趋势，分析师认为市场转为偏多，建议关注多成材空原料的策略。

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主要观点

1. 市场情绪与政策影响

• 唐山限产政策：唐山发布了全年限产减排措施，限产幅度为30%-50%。该政策对铁水产量的影响预计全年约为2780万吨。
• 环保限产影响：虽然限产政策有所放松（二级环保响应解除），但新的常态化环保措施仍对市场情绪产生影响。
• 产量下降：上周钢材产量（螺纹、热卷、线材、工角槽、中厚板）为976.72万吨，环比下降2.31%，显示政策对供应端的约束效应。
• 需求表现：建材成交情况良好，市场仍处于季节性旺季，需求端支撑较强。

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关键信息

2.1 期货市场环境

2.1.1 货币量与利率

• 基础货币余额增速提升，对商品市场构成利好。
• SHIBOR利率呈下降趋势，市场看涨情绪增强。

2.1.2 比价关系

• 现货价格：螺纹钢价格在主要城市（上海、广州、福州、北京、成都）普遍上涨，但华南地区略弱，北方地区略强。
• 期货价格：螺纹钢主力合约价格震荡上涨，不同月份合约之间的价差变化显示市场预期有所分化。
• 产业链比价：热轧板卷价格涨幅较大，而焦煤价格跌幅明显，显示原料端承压。

2.1.3 基差分析

• 螺纹钢主力合约与现货价格之间的基差持续为负，表明期货价格略高于现货价格，市场预期偏强。

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3.1 供需概况

3.1.1 原料库存与利润

• 钢厂原料库存：整体处于中等水平，显示供应端存在一定压力。
• 高炉利润：有所扩大，从盈亏边缘上升至250元/吨附近，表明钢厂盈利能力增强。
• 电炉利润：同样有所改善，电炉开工率提升，显示电炉钢生产活跃。

3.1.2 开工率与库存

• 高炉开工率：持续维持较高水平，显示钢厂生产积极性。
• 电炉开工率：同比去年上升46.35%，表明电炉钢在供应中占比增加。
• 钢材库存：全国主要钢材社会库存较上周减少51.94万吨，但较上月增加364.38万吨，显示库存整体处于上升趋势。
• 螺纹钢库存：全国螺纹钢社会库存为1280.89万吨，库存水平较高，但需求端支撑较强。

3.1.3 需求数据

• 建材成交：上周建材成交量较好，显示市场需求有所回暖。
• 水泥价格：水泥价格指数上涨，反映下游需求增强。
• 土地成交面积：100大中城市土地成交面积上升，显示房地产市场活跃。
• 地产成交：30大中城市商品房成交面积增加，显示房地产市场持续走强。

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后市展望

4.1 螺纹钢走势预测

• 短期走势：螺纹钢期货价格震荡上涨，现货价格普遍小幅上涨，显示市场情绪偏多。
• 中期趋势：限产政策对供应端产生影响，但需求端保持良好，预计市场仍具上涨动力。
• 策略建议：建议关注“多成材空原料”策略，因限产减少钢的供应，同时也减少了原料的需求。

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结论

综合来看，螺纹钢市场在政策影响和季节性需求的双重推动下，呈现出偏多趋势。限产政策虽对供应端形成压力，但市场对成材的需求支撑较强，同时宏观货币环境有利。建议投资者关注成材价格走势，合理布局多头策略，同时警惕原料端价格波动风险。

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分析师信息

• 分析师：李文婧
• 从业资格号：F3069340
• 电话：021-55007766-6607
• 邮箱：15568@guosen.com.cn

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