> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油市场周报总结（2026.05.29） ## 核心内容概览 本周棕榈油市场整体呈现震荡偏强态势，主要受印尼出口新政影响，导致原料供应收紧，同时菜油因天气因素表现强势，带动棕榈油走势。国内棕榈油市场库存下降，进口利润有所变化，替代品如豆油和菜油的价差也出现波动。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - **期货市场**：本周棕榈油主力2609合约上涨，涨幅1.28%。 - **现货市场**：广东地区棕榈油现货价格为9520元/吨，较上周增加70元/吨；FOB价格为1175美元/吨，CNF价格为1213美元/吨，均较上周有所上升。 - **基差情况**：广东现货与主力合约基差为-99元/吨，较上周反向扩大。 ### 2. 供应端分析 - **马来西亚**： - 4月棕榈油产量为163.0万吨，环比增长18.37%。 - 4月棕榈油出口量为130.3万吨，环比下降14.34%。 - 5月1-25日出口量为1019777吨，较4月同期减少14.5%。 - 4月底棕榈油库存为230.9万吨，环比增长1.71%。 - **印尼**： - 出口新政导致加工厂暂停向小农采购鲜果串，小农收购价暴跌。 - 产地总库存高企，但可压榨的新鲜原料被动收紧，对下游精炼厂影响较大。 - 2026年3月库存上升至256.8万吨。 ### 3. 国内市场情况 - **棕榈油库存**：截至2026年5月22日，全国重点地区棕榈油商业库存为76.066万吨，环比减少2.76万吨，降幅3.50%。 - **进口利润**：截至2025年5月28日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本价差为-301.73元/吨，较上周增加107.4元/吨。 - **替代品库存**： - **豆油**：截至2026年5月22日，全国豆油商业库存为103.22万吨，环比增加5.66万吨，增幅5.80%。 - **菜油**：全国主要地区菜油库存总计52.5万吨，较上周下跌1.5万吨。 ### 4. 替代品价格及价差 - **豆油价格**：张家港一级豆油报价为8730元/吨，较上周下降60元/吨。 - **菜油价格**：福建菜油报价为9890元/吨，较上周上升20元/吨。 - **价差变化**： - **现货价差**：豆棕、菜棕、菜豆价差有所扩大。 - **期货价差**：豆棕期货价差有所缩窄，菜棕、菜豆期货价差扩大。 ### 5. 期权市场 - **历史波动率**：本周棕榈油合约平值期权历史波动率（HV20、HV40、HV60、HV120）分别为13.0、23.0、23.5、23.0，较上周有所变化，整体波动率维持在较低水平。 --- ## 关键信息汇总 ### 期货市场 - **主力合约**：2609合约上涨1.28%。 - **净持仓**：截至5月28日，棕榈油期货前二十名净持仓为-56332手。 - **仓单量**：本周期货仓单200手，较上周同期减少2171手。 ### 现货市场 - **广东现货价**：9520元/吨，较上周上涨70元/吨。 - **FOB价格**：1175美元/吨，较上周上涨10美元/吨。 - **CNF价格**：1213美元/吨，较上周上涨10美元/吨。 ### 供应端 - **马来西亚**： - 5月1-25日出口量为1019777吨，环比下降14.5%。 - 4月产量为163.0万吨，环比增长18.37%。 - 4月库存为230.9万吨，环比增长1.71%。 - **印尼**： - 3月库存为256.8万吨。 - 小农收购价从3800印尼盾暴跌至1500-2500印尼盾，影响加工厂采购。 ### 国内市场 - **棕榈油库存**：截至2026年5月22日，商业库存为76.066万吨，环比减少3.50%。 - **豆油库存**：截至2026年5月22日，商业库存为103.22万吨，环比增加5.80%。 - **菜油库存**：全国主要地区库存为52.5万吨，较上周减少1.5万吨。 ### 替代品价差 - **现货价差**：豆棕、菜棕、菜豆价差扩大。 - **期货价差**：豆棕期货价差缩窄，菜棕、菜豆期货价差扩大。 ### 期权市场 - **历史波动率**：HV20为13.0，HV40为23.0，HV60为23.5，HV120为23.0，波动率整体保持稳定。 --- ## 重要数据对比 | 项目 | 2026年5月28日 | 2025年5月28日 | 2024年5月28日 | 2023年5月28日 | 2022年5月28日 | |--------------------|--------------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 棕榈油现货价（元/吨） | 9520 | 9500 | 8500 | 7500 | 13000 | | FOB价格（美元/吨） | 1175 | 1150 | 1100 | 1050 | 1000 | | CNF价格（美元/吨） | 1213 | 1200 | 1150 | 1100 | 1050 | | 棕榈油库存（万吨） | 76.066 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | | 豆油库存（万吨） | 103.22 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | | 菜油库存（万吨） | 52.5 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | | 棕榈油与豆油价差（元/吨） | -1,566.67 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | | 棕榈油与菜油价差（元/吨） | -5.00 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | --- ## 总结 本周棕榈油市场受到印尼出口新政和马来西亚产量、出口数据的影响，整体走势偏强。印尼政策导致原料供应紧张，而马来西亚市场供需两弱，库存持续增加。国内棕榈油库存下降，进口利润有所变化，替代品豆油和菜油库存及价格波动影响棕榈油市场。期货市场净持仓稳定，但仓单量有所减少。期权市场波动率维持在较低水平，显示市场情绪较为平稳。整体来看，棕榈油市场受到政策与天气的双重影响，未来走势仍需关注印尼政策执行情况及马来西亚出口数据。