20220922-国联证券-电力设备与新能源_全球海风投资加速_零部件龙头有望率先受益_2页_302kb

电力设备与新能源行业总结

核心内容

本报告聚焦于海上风电行业的快速发展趋势，分析了国内外市场投资增长情况，以及零部件龙头企业的潜在受益机会。报告指出，随着全球能源转型和新能源政策的推动，海上风电行业正迎来重要发展机遇。

主要观点

国内市场

• 招标规模创新高：2022年初至今，我国海上风电招标规模接近20GW，较2021年全年增长6倍，显示市场需求强劲。
• 装机增长预期明确：受疫情影响及原材料价格上涨等因素影响，上半年项目开工率较低。但随着不利因素缓解，以及风机大型化技术推动成本下降、地方补贴出台，预计2022-2025年我国海上风电年新增装机规模将分别达到6/10/15/22GW，年均新增装机约13GW，CAGR高达52%。
• 零部件龙头受益：随着风机大型化趋势加速，具备大兆瓦产品匹配能力及技术优势的零部件企业将率先受益。企业可通过技术突破和产能扩建获取更多市场份额。

国际市场

• 欧洲海风规划提升：欧洲8国及欧盟计划将波罗的海地区海上风电装机量从2.8GW提升至19.6GW，2022-2031年欧洲海上风电年均新增装机预计突破14GW，CAGR为24%。
• 出口空间扩大：欧洲海风装机量提升，叠加海外主机厂因供应链中断导致成本上升，我国零部件企业凭借成本优势和大兆瓦产品能力，有望获得更多海外订单，提升行业地位。

关键信息

投资建议

• 股票评级：建议关注具备技术优势和产能扩张能力的零部件企业。
• 推荐企业：
  • 轴承：长盛轴承（滑动轴承研发领先）、五洲新春（风电滚子已贡献业绩，客户开拓顺利）。
  • 铸锻件：日月股份（铸造产能有望突破70万吨）、金雷股份（锻造主轴市场份额领先，已与多家海外客户合作）。
• 行业评级：当前为“强于大市”，维持评级。

风险提示

• 招标规模不及预期
• 装机规模不及预期
• 原材料价格波动

投资建议依据

报告结合了行业发展趋势、政策支持、技术进步和市场供需变化，认为海上风电行业将在未来几年持续增长，零部件企业具备显著的受益潜力。

相关报告

1. 《原材料降价叠加收益率优势，风电行业迎量利齐升》（2022.07.20）
2. 《政策东风起，浙江明确海风补贴标准》（2022.07.06）
3. 《盈利能力业内领先，发力海风迎接新成长》（2022.07.05）

分析师声明

本报告观点为分析师贺朝晖个人看法，不涉及利益冲突，亦不构成具体投资建议。

评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市

联系方式

• 无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层
• 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场4层
• 上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场1座37层
• 深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心29层
• 电话：0510-82833337 / 010-64285217 / 021-38991500 / 0755-82775695
• 传真：0510-82833217 / 010-64285805 / 021-38571373