> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货日报 # 一、行情回顾 今日（2026年2月10日）国债期货各品种主力合约整体呈现窄幅震荡态势，各期限合约价格小幅收涨。具体来看： 2年期国债期货主力合约高开后震荡下行，开盘价102.498元，最高价102.498元，最低价102.466元，收盘价102.482元，较前一交易日上涨0.004元；成交量34311手，持仓量49256手，较前一交易日减少3914手。 5年期国债期货主力合约同样高开低走，开盘价106.035元，最高价106.04元，最低价105.985元，收盘价106.015元，较前一交易日上涨0.005元；成交量56131手，持仓量92077手，较前一交易日减少14010手。 10年期国债期货主力合约开盘价108.495元，最高价108.505元，最低价108.44元，收盘价108.485元，较前一交易日上涨0.015元；成交量67522手，持仓量221188手，较前一交易日减少15506手。 30年期国债期货主力合约开盘价112.65元，最高价112.76元，最低价112.51元，收盘价112.68元，较前一交易日上涨0.01元；成交量62349手，持仓量103753手，较前一交易日减少8670手。 # 二、主要影响因素 # 1. 国内货币政策导向 今日央行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告，明确提出继续实施适度宽松的货币政策，将促进经济稳定增长、物价合理 回升作为重要考量。报告强调要灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松。这一表态强化了市场对后续货币政策宽松的预期，对国债期货形成支撑。 # 2. 宏观经济数据影响 最新公布的中国综合PMI产出指数为 $49.8\%$ ，仍处于荣枯线下方，显示经济复苏仍显乏力，增强了市场对货币政策持续宽松的预期，利好国债期货走势。 # 3. 国际市场波动 外围市场方面，挪威10年期国债收益率在通胀数据公布后一度升至 $4.398\%$ ，创2009年以来新高，反映出国际市场对通胀压力的担忧。不过，国内市场受此影响有限，主要还是受国内货币政策导向影响。 # 4. 现券市场表现 从现券收益率数据看，多数国债收益率出现小幅下行，其中019580.SH(17国债25)收益率下降0.005个百分点，019586.SH(18国债04)收益率下降0.0033个百分点，现券市场走暖对国债期货形成支撑。 # 三、短期展望 展望短期，国债期货市场有望维持震荡偏强格局，主要基于以下几点判断： 首先，央行货币政策执行报告明确了适度宽松的基调，市场对后续降准降息的预期将持续存在，这是支撑国债期货的最主要因素。特别是报告中提到要"灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，表明货币政策仍有进一步宽松空间。 其次，当前经济复苏基础尚不稳固，1月综合PMI仍处于收缩区间，经济增长面临的压力仍需货币政策予以支持，这为国债期货提供了基本面支撑。 再次，从收益率曲线来看，2年期国债收益率为 $1.3532\%$ ，5年期为 $1.5454\%$ ，10年期为 $1.8094\%$ ，30年期为 $2.247\%$ ，收益率曲线保持正常形态，长端收益率仍有下行空间，对长期限国债期货更为有利。 需要重点关注的因素包括：一是后续货币政策工具的实际落地情况，特别是降准降息的具体时点和力度；二是即将公布的1月CPI、PPI数据，这将影响市场对通胀走势的判断；三是春节后信贷投放情况，若信贷数据超预期可能对债市形成一定压力；四是国际市场利率走势，尤其是美联储货币政策动向及主要经济体国债收益率变化可能带来的溢出效应。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货