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国债期货日报总结

核心内容概述

2026年2月10日，国债期货各主要品种主力合约整体呈现窄幅震荡态势，各期限合约价格小幅上涨。市场情绪相对平稳，主要受到国内货币政策、宏观经济数据及国际市场波动等多重因素影响。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 2年期国债期货：高开后震荡下行，收盘价102.482元，较前一交易日上涨0.004元；成交量34311手，持仓量减少3914手。
• 5年期国债期货：同样高开低走，收盘价106.015元，较前一交易日上涨0.005元；成交量56131手，持仓量减少14010手。
• 10年期国债期货：开盘价108.495元，收盘价108.485元，较前一交易日上涨0.015元；成交量67522手，持仓量减少15506手。
• 30年期国债期货：开盘价112.65元，收盘价112.68元，较前一交易日上涨0.01元；成交量62349手，持仓量减少8670手。

整体来看，各期限国债期货价格小幅上涨，市场情绪偏稳，成交量与持仓量均有所下降。

2. 主要影响因素

• 国内货币政策导向：央行发布2025年第四季度货币政策执行报告，明确继续实施适度宽松的货币政策，强调灵活高效运用降准降息等工具，市场对后续宽松政策的预期增强，对国债期货形成支撑。
• 宏观经济数据影响：1月综合PMI产出指数为49.8%，仍处于荣枯线下方，显示经济复苏乏力，进一步强化了市场对宽松政策的期待。
• 国际市场波动：挪威10年期国债收益率升至4.398%，创2009年以来新高，反映出国际市场上对通胀压力的担忧，但国内市场受此影响有限。
• 现券市场表现：多数国债收益率小幅下行，尤其是019580.SH（17国债25）和019586.SH（18国债04）收益率分别下降0.005和0.0033个百分点，现券市场走暖对国债期货形成支撑。

3. 短期展望

短期来看，国债期货市场有望维持震荡偏强格局，主要基于以下判断：

• 货币政策支持：央行明确宽松基调，市场对降准降息的预期持续存在，为国债期货提供支撑。
• 经济复苏乏力：1月综合PMI仍处于收缩区间，经济复苏基础不稳，需依赖货币政策支持。
• 收益率曲线形态：收益率曲线保持正常形态，长端收益率仍有下行空间，对长期限国债期货更为有利。

4. 需重点关注因素

• 后续货币政策工具的实际落地情况，尤其是降准降息的时点与力度。
• 即将公布的1月CPI、PPI数据，可能影响市场对通胀走势的判断。
• 春节后信贷投放情况，若数据超预期可能对债市形成压力。
• 国际市场利率走势，尤其是美联储货币政策动向及主要经济体国债收益率变化可能带来的溢出效应。

风险揭示与免责声明

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