20260322-国盛证券有限责任公司-建筑装饰行业周报_一季报业绩预期较好的建筑公司有哪些_11页_952kb

建筑装饰行业一季报业绩预期总结

核心内容概述

本文主要分析建筑装饰行业中2026年第一季度（26Q1）业绩预期较好的公司，涵盖洁净室、国际工程、钢结构和化学工程四大板块。重点推荐具备增长潜力和投资吸引力的龙头企业，同时提示相关风险。

主要观点与关键信息

洁净室板块

• 行业趋势：AI CAPEX扩张带动洁净室需求增长，板块业绩预计在低基数上高增。
• 国内情况：
  • 2025年受关税等影响，半导体企业资本开支放缓，相关洁净室龙头收入承压。
  • 2026年起随着扩产项目推进逐步恢复，板块营收增长有望提速。
  • 毛利率趋于稳定，预计龙头一季度业绩将呈现较快增长。
  • “十五五”规划推动芯片国产化，带动相关企业研发投入和资本开支增长。
• 海外情况：
  • 新加坡、马来西亚等东南亚国家承接半导体产业链转移，为大陆企业出海提供机会。
  • 亚翔集成在新加坡接连中标大单，2026Q1业绩预计增长266%。
  • 圣晖集成2025Q4末在手订单增长46%，预计2026Q1收入业绩明显提速。
  • 美国本土政策加码半导体制造链布局，台积电/美光待投项目合计2000亿美元，台资企业赴美进程提速。

国际工程板块

• 北方国际：
  • “煤价/电价/战后重建”三重逻辑共振，基本面预计迎改善拐点。
  • 煤价上涨，公司焦煤业务单吨毛利有望改善，带动业绩修复。
  • 欧洲电价上涨，公司持有克罗地亚风电项目，盈利弹性较大。
  • 公司在中东国家有丰富项目经验，战后重建可能带来大量订单。
  • 预计2026Q1归母净利润2.2亿元，同比增长25%。

钢结构板块

• 鸿路钢构：
  • 2026Q1有望迎量价齐升经营拐点。
  • 订单提速，受益于规模化智能产线带来的工期与质量优势。
  • 生产加快，产量有望延续提速趋势。
  • 钢价底部震荡上升，毛利率有望提升，带来高利润弹性。
  • 预计2026Q1归母净利润1.68亿元，同比增长22%。
• 精工钢构：
  • 海外订单持续增长，2025Q4海外新签订单22亿元，同比增长568%。
  • 海外业务毛利率更高，盈利能力有望持续提升。
  • 预计2026Q1归母净利润1.49亿元，同比增长20%。

化学工程板块

• 中国化学：
  • 施工主业平稳增长，实业利润提升。
  • 己二腈进入高负荷稳定生产阶段，己内酰胺价格与去年同期持平。
  • 预计2026Q1归母净利润约16.3亿元，同比增长13%。
• 三维化学：
  • 2025年设计业务新签订单大幅增长340%，有望在2026Q1率先转化。
  • 实业板块正丙醇价格已恢复至2025年均价以上，盈利有望改善。
  • 预计2026Q1归母净利润约0.6亿元，同比增长10%。

重点推荐标的

风险提示

• 地缘博弈风险：中东局势、国际政治关系变化可能影响项目推进。
• 政策落地不及预期：相关产业政策未能如期实施可能影响企业增长。
• 需求下滑风险：行业需求不及预期可能影响公司业绩。
• 项目进度不及预期：项目执行延迟可能影响收入确认。

投资建议

• 洁净室板块：重点推荐亚翔集成和圣晖集成，预计2026Q1业绩大幅增长。
• 国际工程板块：重点推荐北方国际，预计2026Q1归母净利润2.2亿元，同比增长25%。
• 钢结构板块：推荐鸿路钢构和精工钢构，预计2026Q1业绩增长显著。
• 化学工程板块：推荐中国化学和三维化学，预计2026Q1业绩改善明显。

总结

2026Q1，建筑装饰行业中洁净室、国际工程、钢结构和化学工程板块部分龙头企业有望实现较高业绩增长。亚翔集成和圣晖集成在洁净室领域表现突出，北方国际受益于煤价、电价及战后重建，鸿路钢构和精工钢构在钢结构板块表现强劲，中国化学和三维化学在化学工程领域具备增长潜力。投资建议重点推荐这些企业，同时需关注地缘博弈、政策落地及项目进度等风险因素。