20260302-爱建证券-机械设备行业全球人形机器人产业周报（一）_人形机器人供应链海外产能布局加速推进_9页_1mb

人形机器人行业周报总结（2026年03月02日）

核心内容

本报告聚焦于人形机器人行业的近期动态，分析了该行业在2026年2月23日至27日期间的市场表现、行业发展趋势及投资建议。

市场表现

• 人形机器人指数：本周上涨0.48%，板块整体呈现震荡走势。估值层面，指数PE环比提升0.84%，当前估值处于近三个月87.88%分位。
• 涨幅前三公司：安达智能（+37.86%）、沃尔德（+32.71%）、祥明智能（+31.92%）。
• 跌幅前三公司：禾信仪器（-13.10%）、天奇股份（-11.84%）、五洲新春（-11.73%）。
• 行业指数对比：人形机器人指数在2026年1月18日至2026年3月1日期间，表现优于机械设备板块及沪深300指数，涨幅为4.07%。

行业动态

中国行业动态

1. 技术进展：人形机器人在春节期间登上春晚舞台，展示了动态控制与精细化操作能力，标志着国内整机厂在运动控制与系统集成方面取得阶段性成果。
2. 资本投入：多家企业完成融资，重点用于大模型与“机器人大脑”研发。例如：
   • 因时机器人完成C1、C2轮合计数亿元融资；
   • 智平方完成B轮系列融资，规模超10亿元、估值过百亿元；
   • 千寻智能连续完成两轮融资，合计接近20亿元。
3. 应用场景拓展：人形机器人在医疗、消费服务等场景中有所应用，如宇树科技的人形机器人在三甲医院完成糖尿病慢病管理流程中的任务，银河通用机器人在微电影中展现灵巧手能力。

全球行业动态

1. 产能布局：泰国投资促进委员会（BOI）批准五家中国公司在东部经济走廊（EEC）投资超过100亿泰铢，建设人形机器人零部件生产基地。
2. 企业合作：智元机器人（AGIBOT）与泰国合作伙伴ACCE开展战略对接，并在智慧旅游等场景展示应用。
3. 融资进展：美国Applotronik完成5.2亿美元A轮追加融资，总规模突破9.35亿美元，估值大幅上升。
4. 技术突破：WorldArena榜单中，由陈建宇（星动纪元创始人）团队与斯坦福大学Chelsea Finn（PI创始人）团队联合研发的世界模型Ctrl-World在具身任务能力方面表现突出，获得全球第一。

投资建议

• 推荐公司：汇川技术（300124）、三花智控（002050）。
• 建议关注：恒立液压（601100）。
• 行业趋势：随着整机厂商加大资本开支推进量产，行业竞争主体扩容，利润可能向具备规模与技术壁垒的环节集中。同时，供应链企业在海外加速布局，强化规模化制造能力。

风险提示

1. 量产节奏不及预期：若整机企业产线建设、良率爬坡或供应链协同进度低于预期，可能影响订单确认与收入实现。
2. 应用场景拓展不及预期：若重点场景验证进展放缓或客户采购节奏低于预期，需求传导可能出现阶段性波动。
3. 供应链稳定与技术迭代挑战：核心零部件、关键材料及制造环节若出现供给波动或交付不稳定，可能对企业产能释放与交付能力造成约束。同时，行业技术迭代节奏较快，若企业在关键技术突破、产品升级或客户认证方面进展滞后，可能削弱其竞争优势与市场份额。

行业评级

• 强于大市：人形机器人行业表现优于同期相关证券市场代表性指数。

分析师信息

• 分析师：王凯
• 执业资格：S0820524120002
• 联系方式：021-32229888-25522，wangkai526@ajzq.com

报告来源

• 机构：爱建证券有限责任公司
• 地址：上海市浦东新区前滩大道199弄5号
• 电话：021-32229888
• 传真：021-68728700
• 邮箱：ajzq@ajzq.com
• 网址：http://www.ajzq.com

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%

• 行业评级：

  • 强于大市：行业表现优于同期相关证券市场代表性指数
  • 中性：行业表现与同期相关证券市场代表性指数持平
  • 弱于大市：行业表现弱于同期相关证券市场代表性指数

声明与版权

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