> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货周报 # 一、行情回顾 本周（2026年2月2日-2月6日）广期所工业硅期货呈现震荡下行走势。主力合约周开盘价为8880元/吨，盘中最高价达到9010元/吨，最低价下探至8415元/吨，周收盘报8500元/吨，较上周五收盘下跌350元/吨。周五持仓量为277011手，较上周五增加4万余手。 # 二、当周现货市场 现货市场方面，工业硅现货价格本周呈现震荡上行走势。2月2日现货领先价格为9191元/吨，2月3日降至9085元/吨，随后连续三日回升，2月6日达到9229元/吨，周内累计上涨 $0.41\%$ 基差方面，本周工业硅期货主力合约基差持续扩大。2月2日基差为375元/吨，基差率 $4.0894\%$ ；2月3日基差355元/吨，基差率 $3.8713\%$ ；2月4日基差320元/吨，基差率 $3.4896\%$ ；2月5日基差扩大至565元/吨，基差率 $6.1614\%$ ；2月6日基差进一步扩大至670元/吨，基差率 $7.3064\%$ ，显示期货价格弱于现货价格的格局持续增强。 # 三、主要影响因素 供给端减产落地：本周工业硅供应端呈现收缩态势，新疆地区大厂减产计划开始执行，开炉数量较上周减少8台，导致周度产量下降约 $3\%$ 。西南产区受枯水期影响，电力成本高企，企业维持低负荷运行或停产，区域产量显著下降。生产成本方面，新疆地区工业硅生产成本约为8487.5元/吨，对期货价格形成一定支撑。 需求端持续疲软：下游多晶硅行业1月产量预计下滑至10万 吨，且库存持续累积，周度库存增加 $4\%$ ；有机硅行业虽有挺价意愿，但周度产量持续小幅减少；铝合金开工率保持稳定，但对工业硅需求拉动有限。整体需求端表现疲软，制约价格上行空间。 出口市场表现分化：12月工业硅出口量同比上升 $2.4\%$ ，环比上升 $7.56\%$ ，显示出口市场有所修复。但市场对后续出口政策变化存在担忧，政策窗口期的不确定性对市场情绪形成压制。 库存压力犹存：尽管本周工业硅产量有所下降，但社会库存仍处于55.4万吨的高位，高库存状态对价格反弹构成压力，部分企业为回笼资金选择低价出货，进一步抑制价格上行。 # 四、短期展望 工业硅期货市场预计仍将维持区间震荡格局。从供给端看，新疆大厂减产计划的执行力度和持续时间是关键因素，若减产持续时间有限，市场供应压力可能再度显现。成本方面，新疆地区8487.5元/吨的生产成本对价格形成一定支撑，下方空间或相对有限。 需求端方面，春节假期临近，市场将逐步进入休市状态，现货交投预计减弱，期货交易时间窗口缩短。多晶硅和有机硅行业的减产计划将继续影响工业硅需求，2月多晶硅产量预计进一步降至8-8.5万吨，有机硅产量约17-18万吨，整体需求仍显疲软。 政策层面，需关注行业"反内卷"政策的进一步推进情况，以及出口退税政策调整对下游需求的影响。技术面上，期货价格预计在8400-9200元/吨区间震荡，需关注8400元/吨附近的支撑力度及9200元/吨的压力位突破情况。 此外，还需密切关注以下因素：一是新疆及西南地区硅厂减产的实际执行情况；二是春节前下游企业备货情况对短期需求的提振作用；三是煤炭价格波动对工业硅生产成本的影响；四是宏观经济环境及政策变化对市场情绪的影响。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货