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工业硅期货周报总结

一、行情回顾

本周（2026年2月2日-2月6日），广期所工业硅期货主力合约呈现震荡下行走势。具体价格表现如下：

• 周开盘价：8880元/吨
• 周最高价：9010元/吨
• 周最低价：8415元/吨
• 周收盘价：8500元/吨
• 周跌幅：350元/吨（约0.40%）
• 周五持仓量：277011手，较上周五增加4万余手

整体来看，期货价格下跌，而现货市场则呈现震荡上行趋势，周内累计上涨0.41%。期货价格弱于现货价格的格局持续增强。

二、当周现货市场

• 现货价格走势：2月2日为9191元/吨，2月3日降至9085元/吨，随后连续三日回升，2月6日达到9229元/吨。
• 基差变化：基差持续扩大，从2月2日的375元/吨（4.0894%）扩大至2月6日的670元/吨（7.3064%），显示期货价格弱于现货，市场预期偏向现货。

三、主要影响因素

1. 供给端减产落地

• 新疆地区大厂减产计划开始执行，开炉数量减少8台，周度产量下降约3%。
• 西南产区因枯水期电力成本高企，企业维持低负荷运行或停产，区域产量显著下降。
• 新疆地区工业硅生产成本约为8487.5元/吨，对期货价格形成支撑。

2. 需求端持续疲软

• 多晶硅行业1月产量预计下滑至10万吨，库存持续累积，周度库存增加4%。
• 有机硅行业虽有挺价意愿，但周度产量小幅减少。
• 铝合金开工率稳定，但对工业硅需求拉动有限。
• 整体需求疲软，制约价格上行空间。

3. 出口市场表现分化

• 12月工业硅出口量同比上升2.4%，环比上升7.56%，显示出口市场有所修复。
• 但市场对后续出口政策变化存在担忧，政策不确定性压制市场情绪。

4. 库存压力犹存

• 社会库存仍处于55.4万吨的高位，高库存抑制价格反弹。
• 部分企业为回笼资金选择低价出货，进一步压制价格。

四、短期展望

工业硅期货市场预计仍将维持区间震荡，价格波动范围可能在8400-9200元/吨之间。

• 供给端：新疆大厂减产的执行力度和持续时间是关键，若减产有限，供应压力可能重新显现。
• 需求端：春节临近，市场交投减弱，现货和期货交易时间窗口缩短。多晶硅和有机硅行业减产将继续影响需求，预计2月多晶硅产量降至8-8.5万吨，有机硅产量约17-18万吨。
• 政策层面：需关注“反内卷”政策推进及出口退税政策调整对下游需求的影响。
• 技术面：关注8400元/吨支撑力度和9200元/吨压力位的突破情况。

五、需密切关注的因素

1. 新疆及西南地区硅厂减产的实际执行情况；
2. 春节前下游企业备货情况对短期需求的提振作用；
3. 煤炭价格波动对工业硅生产成本的影响；
4. 宏观经济环境及政策变化对市场情绪的影响。

六、风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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