> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂油料产业周报总结 (2026年06月08日-2026年06月14日) ## 核心内容概述 本周油脂油料板块延续弱势走势，主要受全球供需宽松预期及南美大豆集中到港影响。市场聚焦于新作产量预期及生柴政策等外生变量，整体呈现弱现实、强预期的格局。价格方面，美豆及油脂均出现阶段性下跌，需关注后续产量预期与到港节奏的变化。 --- ## 主要观点 - **豆系延续弱势**：美豆价格在6月12日收于1113.25美分/蒲氏耳，周度下跌0.8%。全球大豆产量预期创历史新高，北半球产量增加，南半球产量增速边际回落。 - **油脂端震荡走低**：马棕价格下跌1.56%，因近端供需双弱，库存小幅累积，后期关注产量及生柴政策兑现情况。 - **板块策略偏中性偏空**：当前阶段价格偏弱，核心因素为美豆产量预期，后期需关注实际产量与到港节奏。 - **基金持仓拥挤度高**：投机基金在美豆及豆粕上净多仓占比偏高，存在市场情绪波动风险。 - **蛋白粕市场企稳**：国内蛋白粕市场暂时企稳，需求表现较好，但近端供应宽松，库存加速累积。 --- ## 关键信息 ### **大豆板块** #### **价格** - 美豆07合约周度下跌0.8%，6月12日收于1113.25美分/蒲氏耳。 #### **供给** - **全球预期产量**：26/27年度预期产量4.41亿吨，同比+1200万吨，创历史新高。 - **北半球产量**：USDA6月预期美豆产量44.35亿蒲氏耳，同比+4.1%。播种进度快，但优良率略有下降。 - **南半球产量**：南美产量维持2.5亿吨，同比增600万吨，但增速边际回落。 #### **需求** - **出口**：美豆出口进度快，但南美出口增加，整体出口格局宽松。 - **压榨**：美国压榨需求上升，因生物柴油政策推动，预计新作压榨量维持高位。 - **国内进口**：中国大豆进口量季节性高位，压榨与提货需求旺盛，库存加速累积。 #### **库存** - 沿海大豆库存及全国豆粕库存均呈上升趋势，显示供应宽松。 #### **策略与风险** - 近端报告符合预期，中性偏空；远端新作供应仍宽松。 - 风险提示：天气、生柴政策等外生变量。 --- ### **蛋白粕板块** #### **价格** - 豆粕价格周度上涨0.79%，6月12日收于2941元/吨。 #### **供给** - 季节性大量到港，库存加速累积，进口量维持高位。 #### **需求** - 国内需求表现良好，压榨与提货量双增，显示消费强劲。 #### **库存** - 国内豆粕库存呈上升趋势，显示供应宽松。 #### **策略与风险** - 近端供应充足，价格偏弱；远端关注到港节奏及产量预期。 - 风险提示：天气等外生变量。 --- ### **油脂板块** #### **价格** - 马棕8月主力合约收于4479令吉/吨，周度下跌1.56%。 #### **供给** - 马来西亚5月产量环比-6.96%，同比-14.4%，无明显增产预期。 #### **需求** - 国内消费与出口分化，后期生柴消费预期较强，支撑油脂需求。 #### **策略与风险** - 近端供需双弱，价格震荡；远端关注产量及生柴政策。 - 风险提示：原油价格、生柴政策等外生变量。 --- ## 总结 本周油脂油料板块整体延续弱势，主要受全球供应宽松及市场预期影响。美豆因新作产量预期及南美集中到港而承压，油脂则因马来近端供需双弱及预期震荡。国内大豆及豆粕库存加速累积，显示供应偏宽松。板块策略整体偏中性偏空，关注后续产量及政策变化。基金持仓拥挤度高，存在市场波动风险。整体来看，外生变量如天气、生柴政策、原油价格等是影响板块走势的关键因素。 --- ## 风险提示 - **天气变化**：对作物产量及播种进度有直接影响。 - **生柴政策**：影响油脂需求及市场预期。 - **原油价格波动**：间接影响油脂成本及价格走势。 - **全球供需变化**：影响整体市场格局及价格走势。