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法興窩輸日誌總結（2022年12月5日）

核心內容

本日志為法興證券於2022年12月5日發布的結構性產品市場分析報告，主要聚焦於美團（3690）及騰訊（0700）的認股證與牛熊證表現，並提供相關市場觀點與投資建議。

主要觀點

1. 美團（3690）

• 近期走勢：上週美團股價一度高見177.5元，較週一低位回升約38%，但短線仍需時間消化漲幅。
• 價格範圍：預計在160元至175元之間反覆。
• 認股證表現：
  • 美團（沽）28198：現價0.085美元，到期日為2023年4月24日，行使價129.9元，引伸波幅68.2%，溢價29.9%，實際槓桿3.5倍。
• 市場動向：美團的認股證資金流入為+782萬，顯示市場對其下跌風險的關注。

2. 騰訊（0700）

• 近期走勢：週四曾高見303.8元，仍未完全擺脫11月中反彈高位的阻力。
• 認股證表現：
  • 騰訊（沽）26255：現價0.074美元，到期日為2023年4月28日，行使價236.8元，引伸波幅48.1%，溢價25.9%，實際槓桿5.6倍。
• 市場動向：騰訊認股證資金流入為+782萬，顯示市場對其下跌風險的關注。

關鍵信息

1. 結構性產品資料

• 美團（沽）28198：實際槓桿3.5倍，引伸波幅高達68.2%，顯示市場對美團未來波動的預期較高。
• 騰訊（沽）26255：實際槓桿5.6倍，引伸波幅48.1%，較美團低，但溢價仍較高。
• 資金流向：美團與騰訊的認股證均錄得資金流入，顯示市場對其股價下跌的預期。

2. 其他相關產品

• 除了美團與騰訊，其他如錦欣（1951）、快手（1024）、恒生指數、阿里巴巴（BABA）、比亞迪（002594）、友邦保險（01299）、招商銀行（03968）、港交所（00388）等的認股證也顯示資金流入，反映市場對這些資產的風險偏好。
• 部分認股證如恒生科技指數（購）25846及中國移動（購）27604也顯示出較高資金流入，表明市場對科技股及通信股的關注。

3. 風險提示

• 所有結構性產品均無抵押品，若發行人或擔保人無法償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。
• 認股證價格可升可跌，投資者可能損失全部投資。
• 牛熊證設有強制性收回機制，若相關資產價格在到期前觸及收回水平，N類牛熊證投資者可能損失全部投資，R類牛熊證可能剩餘價值為零。

附屬資料與圖表

• 恒指3個月場外期權引伸波幅走势圖：顯示恒指波動性趨勢。
• 美團3個月場外期權引伸波幅走势圖：反映美團波動性較高。
• 騰訊3個月場外期權引伸波幅走势圖：顯示騰訊波動性相對穩定。

免責聲明

• 本報告僅供參考，不構成任何交易建議。
• 法興證券可能持有報告中提及的證券權益，並可能為相關產品提供買賣報價。
• 投資者應自行評估產品適合性及風險，並諮詢專業顧問。

結構性產品信息

• 法興證券為結構性產品的流通量提供者及/或發行人。
• 第二市場有限：在某些情況下，法興可能是唯一提供買賣報價的一方，導致第二市場流動性不足。
• 投資者需注意：結構性產品的風險較高，且過去表現並不能預示未來表現。

結論

本日志強調美團與騰訊近期股價反彈後仍需消化，並指出其認股證與牛熊證的市場表現及風險特徵。投資者應謹慎評估自身風險承受能力，並詳細閱讀相關上市文件以了解產品條款與潛在風險。