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浮法玻璃周报总结

核心内容概述

本周浮法玻璃市场整体呈现弱势震荡格局，期货价格持续下跌，现货市场亦面临压力。玻璃行业整体处于高库存、弱需求和低利润的三重压制下，短期趋势性反转可能性较低，市场更可能在低位震荡磨底。

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行情分析

期货表现

• FG2609 主力合约本周最低下探至 1007元/吨，周度收盘价为 1013元/吨，较上周下跌 2.41%。
• 期货价格全周振幅约为 4%，整体在 1000–1050元/吨 区间偏弱运行。
• 成交量和持仓量维持高位，显示市场多空分歧较大。

现货价格

• 全国均价持续走低，本周为 1020元/吨，较上周有所回落。
• 区域价格分化明显，华北、华东、华中地区价格分别为 1400元/吨、1350元/吨 和 1350元/吨。
• 沙河市场价与主力合约基差持续为负，表明现货价格低于期货价格。

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供给端分析

• 日熔量：本周行业日熔量为 14.51万吨/天，环比持平，但同比明显偏低（同比-6.9%）。
• 复产情况：近期复产点火产线中短期存增量，供给边际趋于增加，但整体仍处于历史低位。
• 开工率：2026年开工率持续偏低，显示行业整体仍处于收缩状态。

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需求端分析

• 深加工订单：截至20260515，全国深加工样本企业订单天数均值为 8.6天，环比上升 6.41%，但同比下降 16.8%。
• 地产竣工：1-4月竣工面积同比 -24%，显示地产终端需求持续走弱。
• 表观消费量：表需持续下滑，同比变化为 -11.0%，反映终端真实需求不足。
• 中下游补库：中下游企业逢低补库，产销率回升至 80%-100%，但持续性较弱，以脉冲式补库为主。

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库存情况

• 全国浮法玻璃样本企业总库存：截至20260521，库存为 7645.5万重箱，环比微增 0.06%，同比上升 12.82%，库存攀升至今年3月以来的高位。
• 沙河库存：沙河地区库存持续攀升，截至20260516，库存为 1200万重箱，表明区域库存压力加剧。
• 区域库存：
  • 华北：库存为 1200万重箱，环比略有波动。
  • 华中：库存为 1050万重箱，波动较大。
  • 华东：库存为 1430万重箱，持续偏高。
  • 华南：库存为 1070万重箱，波动较小。

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成本与利润分析

• 成本端：天然气价格上调，成本抬升约 100元/吨，但不足以驱动趋势性反弹。
• 利润情况：
  • 以天然气为燃料的玻璃周均利润为 -132.80元/吨。
  • 以煤制气为燃料的玻璃周均利润为 -8.96元/吨，环比有所改善。
  • 以石油焦为燃料的玻璃周均利润为 -147.47元/吨。
• 整体行业利润低迷，成本线动态下移削弱支撑力度。

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行情研判

• 短期趋势：玻璃期货处于“供需双弱+高库存+全线亏损”的基本面下，缺乏趋势性上行驱动。
• 关键变量：供给端若因价格低迷而触发超预期冷修，可能带来供需格局边际改善。
• 策略建议：短期以震荡偏弱思路对待，关注 1000元/吨 的支撑力度。
• 上行条件：需看到日熔量实质性下降或地产政策超预期加码。

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数据支持

• FG主力合约收盘价：从 1038元/吨 下跌至 1013元/吨。
• 沙河基差：持续为负，表明现货价格低于期货价格。
• 玻璃周产量：持续下降，2026年周产量为 101.0万吨，较2025年同期有所下滑。
• 房地产数据：
  • 地产竣工面积持续走弱，1-4月同比 -24%。
  • 房地产资金到位情况波动较大，部分月份同比上升，部分下降。

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结论

综合来看，浮法玻璃市场短期面临高库存、弱需求和低利润的多重压力，缺乏上行动力，更可能在低位震荡。供给端边际增量可能成为未来改善供需格局的关键变量，但短期内难以形成趋势性反转。建议投资者关注 1000元/吨 的支撑力度，谨慎操作。