20240409-东吴证券-房地产行业跟踪周报_新房二手房成交环比下降_多地推行房产_以旧换新_政策_18页_828kb

房地产行业跟踪周报 - 东吴证券

时间：2024年4月9日
核心观点：房地产板块表现疲软，政策发力预期增强，建议关注央企市值管理、持有型物业及城中村改造标的。

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板块表现

• 上周（2024年4月1-7日）房地产板块（中信）涨跌幅-21%，跑输沪深300（+19%）和万得全A（+31%）。
• 29个中信行业中位数排名第29，估值调整压力较大。

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市场数据

• 新房成交：38城新房成交面积环比降43.8%，同比降幅超30%。
• 二手房成交：17城环比降38.1%，但同比增速部分城市转正（如杭州）。
• 库存与去化：14城新房库存同比增15%，一线去化周期172个月，三四线高达543个月。
• 土地市场：百城土地成交环比大幅下降，溢价率转正但成交量仍低迷。

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政策动态

• 中央：央行强调加大对“市场+保障”住房体系金融支持，住建部推进“白名单”项目信贷支持。
• 地方：
  • 多城取消首套房贷利率下限（如潮州、郑州、青岛）。
  • 推行“二手房以旧换新”政策（如南京、青岛、郑州）。
  • 发布购房补贴及“房票”政策（如义乌、海安）。

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投资建议

1. 央企估值修复：推荐保利发展、招商蛇口、越秀地产（低估值央企，有市值管理预期）。
2. 持有型物业：推荐万科A、新城控股，关注龙湖集团现金流改善。
3. 主题机会：城中村改造受益股（珠江股份、城建发展）、物业公司（华润万象生活、保利物业）。
4. 配套服务：代建及中介公司（绿城管理控股）、二手房交易平台（贝壳）。

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风险提示

• 政策放松不及预期、销售持续低迷、信用风险恶化。