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有色金属期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货投资咨询部龙奥明撰写，发布于2026年2月6日，主要分析当日有色金属期货市场走势及产业动态，涵盖铜、铝、镍三大品种。报告指出，当日有色市场整体呈现震荡企稳态势，受白银价格波动影响较大，但随着白银反弹，有色品种也同步回升。各品种在产业层面和技术面上均有不同表现，需重点关注支撑位及供需变化。

主要观点

沪铜

• 价格走势：今日沪铜早盘先抑后扬，随后在10万关口窄幅震荡，日内持仓量下降。
• 产业动态：下游接货意愿上升，现货由贴水转为升水。
• 技术面：关注10万关口支撑，短期走势偏稳。

沪铝

• 价格走势：沪铝早盘探底回升，维持震荡，持仓量持续下降。
• 产业动态：下游刚需补库，社库延续上升趋势；部分国网订单落地，装备线缆订单同步增长。
• 技术面：铝价逼近周一低位后反弹，需关注该位置支撑。

沪镍

• 价格走势：沪镍早盘跳水，日内震荡回升，持仓量持续下降。
• 产业动态：短期驱动不强，但长期印尼供应收缩预期导致供需预期有所扭转。
• 技术面：镍价逼近周一低位后反弹，需关注该位置支撑。

关键信息

铜

• 开工率：本周铜线缆企业开工率60.15%，环比增加0.69个百分点。
• 现货升贴水：铜价走低有效刺激下游补库，现货由贴水转为升水。
• 库存变化：国内社库维持上升趋势，进口货源逐步释放，短期内供应可能增加。
• 订单情况：前期中标的国网订单持续落地，装备线缆订单同步增长。

铝

• 基差与月差：铝基差与月差数据反映市场供需关系。
• 社库变化：国内电解铝社库延续上升趋势。
• 海外库存：LME与COMEX库存数据需关注。
• 沪伦比值：比值变化反映国际市场对铝价的影响。
• 铝棒库存：铝棒库存数据用于判断下游需求变化。

镍

• 基差与月差：镍基差与月差数据反映市场供需关系。
• 库存变化：LME库存及镍矿港口库存数据需关注。
• 供应预期：印尼供应收缩预期影响长期供需格局。
• 持仓变化：镍价震荡回升，持仓量下降，市场情绪趋于稳定。

图表说明

报告附有多个图表，用于辅助分析各品种价格走势、库存变化及市场预期：

• 图1至图6：铜相关图表，包括现货升贴水、月差、社库、交易所库存、注销仓单比例及仓单库存。
• 图7至图12：铝相关图表，包括基差、月差、社库、海外交易所库存、沪伦比值及铝棒库存。
• 图13至图18：镍相关图表，包括基差、月差、LME库存、伦镍走势、镍矿港口库存及上期所库存。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断投资决策。

投资咨询信息

• 作者：龙奥明
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3035632
• 投资咨询证号：Z0014648
• 联系方式：电话：0571-87006873；邮箱：longaoming@bcqhgs.com

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