> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多因子选股周报总结 ## 核心内容 本报告分析了多因子选股策略在不同指数样本空间中的表现，以及公募基金指数增强产品的超额收益情况。通过构建MFE组合，对各类因子在不同市场环境下的表现进行监控，为投资者提供策略参考。 --- ## 主要观点 ### 1. **指数增强组合表现** - 沪深300指数增强组合本周超额收益为0.07%，本年超额收益为4.75%。 - 中证500指数增强组合本周超额收益为0.83%，本年超额收益为3.61%。 - 中证1000指数增强组合本周超额收益为0.77%，本年超额收益为4.96%。 - 中证A500指数增强组合本周超额收益为-1.93%，本年超额收益为-1.64%。 从中可以看出，**中证1000增强组合年内表现最佳**，超额收益达到4.96%，而中证A500表现相对较弱，为负超额收益。 --- ## 关键信息 ### 2. **因子表现监控** #### 沪深300样本空间 - **表现较好**：一年动量、高管薪酬、单季超预期幅度 - **表现较差**：EPTTM一年分位点、一个月波动、一个月反转 #### 中证500样本空间 - **表现较好**：股息率、DELTAROA、EPTTM - **表现较差**：一个月反转、三个月反转、预期PEG #### 中证1000样本空间 - **表现较好**：标准化预期外收入、三个月换手、单季ROA - **表现较差**：一个月反转、一年动量、三个月反转 #### 中证A500样本空间 - **表现较好**：高管薪酬、单季ROE、单季ROA - **表现较差**：一个月波动、三个月反转、一个月反转 #### 公募重仓指数样本空间 - **表现较好**：EPTTM、非流动性冲击、特异度 - **表现较差**：一个月反转、预期PEG、SPTTM --- ### 3. **公募基金指数增强产品表现跟踪** - **沪深300指数增强产品**： - 总规模：688亿元，共80只 - 最近一周超额收益：最高1.30%，最低-1.57%，中位数-0.07% - 最近一月超额收益：最高9.32%，最低-3.65%，中位数0.40% - **中证500指数增强产品**： - 总规模：602亿元，共80只 - 最近一周超额收益：最高1.95%，最低-1.03%，中位数0.22% - 最近一月超额收益：最高2.97%，最低-6.19%，中位数-0.65% - **中证1000指数增强产品**： - 总规模：296亿元，共46只 - 最近一周超额收益：最高1.79%，最低-1.29%，中位数-0.10% - 最近一月超额收益：最高2.68%，最低-6.46%，中位数-1.33% - **中证A500指数增强产品**： - 总规模：383亿元，共79只 - 最近一周超额收益：最高1.79%，最低-1.29%，中位数-0.10% - 最近一月超额收益：最高2.79%，最低-3.44%，中位数0.20% --- ## 风险提示 - **市场环境变动风险**：市场波动可能影响因子有效性。 - **因子失效风险**：部分因子在特定周期内可能不再适用。 --- ## 因子库与计算方式 因子库覆盖估值、反转、成长、盈利、流动性、公司治理、分析师等多个维度，共30余个因子。各因子的MFE组合构建方式见附录。 --- ## 图表与数据 - 图1：国信金工指数增强组合表现（20260515） - 图2-图6：各样本空间中因子MFE组合超额收益表现 - 图7-图10：各指数增强产品超额收益分布情况 --- ## 结论 - **中证1000指数增强组合**在年内表现最为突出，超额收益达4.96%，显示出其在当前市场环境下的有效性。 - **因子表现因样本空间不同而异**，例如一年动量在沪深300和中证500中表现较好，但在中证1000中表现较差。 - **公募基金指数增强产品整体表现分化**，部分产品表现优异，但也有产品出现较大回撤，需关注其风险控制能力。 --- ## 附录信息 - **附录一**：因子MFE组合构建方式 - **附录二**：公募重仓指数构建方式 --- ## 相关研究报告 - 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第243期）》——2026-05-15 - 《股指分红点位监控周报-市场稳步上行，各主力合约对冲成本处于低位》——2026-05-13 - 《基金周报-偏股混合型基金指数创历史新高，余额宝7日年化收益率跌破1%》——2026-05-10 - 《ETF 周报-上周科创板 ETF 领涨，股票型 ETF 净赎回超 700 亿》——2026-05-09 - 《多因子选股周报-反转因子表现出色，中证1000增强组合年内超额4.06%》——2026-05-09