> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场分析总结 ## 核心内容 本文档为五矿期货研究中心发布的贵金属市场分析报告，涵盖黄金与白银的行情资讯、策略观点及相关图表数据。报告由程靖茹与廖霁云（联系人）撰写，提供市场动态与投资策略建议。 ## 主要观点 ### 1. 市场行情 - **黄金**： - 沪金上涨0.86%，报948.32元/克；COMEX黄金上涨0.45%，报4434.50美元/盎司。 - 黄金价格走势受多重因素影响，包括美联储政策预期、经济基本面及市场情绪。 - **白银**： - 沪银上涨1.06%，报15886.00元/千克；COMEX白银上涨0.79%，报65.98美元/盎司。 - 银价同样受到市场供需、美元指数及实际利率的影响。 ### 2. 经济数据与市场影响 - **美国就业数据**： - 8月ADP私营就业新增3.8万人，低于预期，显示就业扩张动能偏弱。 - 服务业为主要就业增长来源，而制造业与专业商业服务出现收缩，反映AI技术对部分白领岗位的冲击。 - **美联储政策预期**： - 威廉姆斯支持7月议息会议决议，认为当前利率处于合理水平。 - 美债收益率上行主要源于经济基本面强劲、市场乐观情绪及投资需求旺盛，但通胀预期并非主导因素。 - 若CPI数据未显著回落甚至超预期上行，叠加中东局势扰动，9月加息预期可能升温，对贵金属形成压制。 ### 3. 投资策略建议 - **短期策略**： - 建议短期做空黄金与白银，沪金主力合约参考运行区间900-1000元/克，沪银主力合约参考运行区间15500-16500元/千克。 - 短期贵金属走势受美联储政策、通胀预期及地缘政治因素影响，存在震荡偏弱趋势。 ## 关键信息 ### 1. 市场数据汇总 | 项目 | 2026-09-02 | 2026-09-01 | 日度变化 | 日度涨跌幅 | 近一年历史分位数 | |------|------------|------------|----------|------------|------------------| | COMEX黄金收盘价 | 4375.70 | 4497.30 | 下跌 | -2.70% | 49.60% | | COMEX黄金持仓量 | 42.80 | 40.63 | 上涨 | 5.34% | 58.49% | | SHFE黄金收盘价 | 936.95 | 957.77 | 下跌 | -2.17% | 35.34% | | COMEX白银收盘价 | 64.66 | 67.21 | 下跌 | -3.79% | 44.70% | | SHFE白银收盘价 | 15,603.00 | 16,232.00 | 下跌 | -3.88% | 46.98% | ### 2. 市场动态与影响因素 - **美元指数与黄金价格**：美元指数报99.57，黄金价格受其影响呈现震荡走势。 - **实际利率与黄金价格**：实际利率对黄金价格构成压制，需关注其变化对市场的影响。 - **ETF持仓变化**： - 黄金ETF持仓总体稳定，SPDR美国黄金持仓略有上涨。 - 白银ETF中SLV美国持仓略有下降，其他ETF持仓基本持平。 ### 3. 图表分析要点 - **图2 & 图3**：展示COMEX黄金与美元指数、实际利率之间的关系，反映美元走强对黄金价格的压制。 - **图4 & 图5**：上期所黄金成交量与持仓量变化，显示市场活跃度有所下降。 - **图12 & 图13**：沪银价格与成交量、总持仓变化，反映市场情绪与资金流向。 - **图20 & 图21**：COMEX黄金与白银管理基金净持仓变化，显示机构投资者对金银的态度。 ## 免责声明与版权信息 - 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析，但不承担因信息使用导致的任何损失。 - 报告不提供个性化交易建议，建议读者自行评估投资策略，并咨询专业财务顾问。 - 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经授权不得复制、传播或存储。 ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系方式**： - 电话：400-888-5398 - 网站：www.wkqh.cn ## 总结 本报告详细分析了当前贵金属市场行情与策略，指出黄金与白银短期面临压力，建议做空操作。同时，提供了丰富的市场数据与图表，供投资者参考。报告强调市场不确定性，提醒投资者注意风险，并遵守相关免责声明。