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烧碱市场分析总结（2024年10月13日）

核心内容概述

2024年10月13日，烧碱市场短期呈现偏强震荡态势，主要受低产量与低库存支撑，现货价格持续上涨，带动期货价格同步上行。然而，随着11月份后供应端复产增加，市场上涨动力或将减弱，需关注淡季累库预期对期货走势的影响。

主要观点

1. 短期市场表现

• 供应偏紧：10月烧碱供应量较低，部分企业因检修导致产能减少，现货压力不大。
• 库存去化：山东区域20万吨及以上液碱样本企业厂库库存降至12.66万吨，环比下降4%，同比下降11.84%，库存持续去化，市场结构偏强。
• 价格支撑：现货价格上涨带动期货跟涨，短期市场情绪偏乐观。

2. 未来供应端变化

• 11月后复产预期：大部分烧碱装置将在11月前复产，供应压力明显回升。
• 进口恢复：几内亚矿石进口恢复可能影响耗碱量，对市场形成压力。
• 新增产能缓解压力：氧化铝和纸浆新增产能可能对淡季需求形成一定支撑。

3. 需求端支撑

• 氧化铝需求：云南水电不限电，加上高利润驱动，预计冬季氧化铝开工率将高于去年同期，对烧碱需求形成支撑。
• 囤货未结束：目前需求端仍存在囤货行为，对现货价格形成支撑。

4. 期货走势预期

• 短期偏强：01合约在现货支撑下短期偏强，但上方压力位为2700，下方支撑为2500。
• 远月估值承压：远月合约需考虑淡季因素及仓单影响，后期继续上行空间有限。

关键信息

1. 价格及价差

• 山东32碱、50碱、江苏49碱、片碱价格走势显示市场短期偏强。
• 山东50-32碱价差、江苏49-32碱价差均呈现一定波动，反映区域间供需差异。

2. 开工与检修情况

• 检修损失量：10月检修损失量较高，部分企业检修时间较长。
• 主要检修企业包括乌海化工、内蒙古亿利、甘肃三泰、山西瑞恒、河北聚隆、新疆伊犁南岗、乐山永祥、江苏海兴、河南联创、山东东岳、沧州大化、山东金岭、宁夏金昱元、山东信发、新疆中泰、山东德州实华、新疆天业、山东鲁西、天津乐金、寿光新龙等。
• 检修时间：部分企业计划在10月底或11月初检修，预计影响持续至2025年。

3. 库存情况

• 烧碱库存：整体库存持续去化，显示市场供应偏紧，企业去库积极。

4. 成本和利润

• 氯碱成本与氯碱利润图表显示成本维持在一定水平，利润有所波动，反映市场对成本端的敏感性。

5. 出口数据

• 出口价格：东北亚FOB、东南亚CFR价格走势显示出口市场存在一定支撑。
• 出口利润：出口利润波动反映国际市场对烧碱的需求变化。
• 出口数量：出口数量数据由国家统计局提供，显示出口市场活跃度。

总结

当前烧碱市场短期偏强震荡，主要因低产量、低库存及需求端囤货支撑。随着11月后供应端复产及进口恢复，市场上涨动力或将减弱，需警惕淡季累库预期带来的压力。建议投资者以观望为主，短期关注2500-2700区间波动，远月合约需结合淡季因素及仓单影响进行判断。市场风险较高，投资需谨慎。