> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：棕榈油 成文日期：20260209 报告周期：日报 研究员：游镇齐（从业资格号：F3012673；投资咨询从业证书号：Z0012990） # 棕榈油期货日报 # 1期货市场 棕榈油期货主力合约P2605收盘价9,014元/吨，日跌28元/吨 $(-0.31\%)$ ，最高价9,066元/吨，最低价8,938元/吨，结算价9,002元/吨，成交量345,264手，持仓量436,227手。 图1：棕榈油主力合约分时图 数据来源：wh6，国金期货研究所 # 2现货市场 基差由前日52元/吨收窄至46元/吨，基差率由 $0.57\%$ 降至 $0.51\%$ ，贴水幅度小幅收窄，现货价格相对稳定。当前基差水平处于近五年同期偏低区间，未出现极端偏离。 # 3 影响因素 进口数据：2025年12月中国棕榈油进口量为28万吨，全年累计进口417.5万吨，进口量虽维持高位，但同比增速放缓，对国内供应压力边际减弱。 马来西亚产量下滑：2026年1月1-25日，马来西亚棕榈油产量环比下降 $14.4\% - 14.8\%$ ，供应端持续收紧，支撑价格上行。 出口保持韧性：船运调查机构数据显示，1月1-25日马来西亚棕榈油出口量环比增长 $7.97\% - 9.97\%$ ，海外需求回暖对价格形成支撑。 宏观与原油波动：国际原油价格震荡，叠加生物燃料政策预期未有实质性更新，市场对油脂金融属性的驱动减弱，价格回归基本面。 # 4行情展望 P2605合约预计区间震荡，当前市场处于“高库存、稳进口、弱消费、低波动”格局，缺乏趋势性驱动，短期以区间整理为主。 上行驱动：若马来西亚MPOB报告确认2月库存继续去化、国内进口通关恢复或生物柴油政策预期升温，或推动价格反弹。 下行压力：进口持续高位、终端消费未回暖、现货价格回落。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货