> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂调研报告总结：等待稳态 ## 核心内容概述 本报告基于对四川地区碳酸锂、正极材料及电芯生产企业的实地调研，分析了2026年1-4月碳酸锂产业链的供需状况、企业采销策略、库存管理及对锂价走势的预期。整体来看，碳酸锂供应端扰动频发，而需求端保持强劲，市场对锂价走势持谨慎乐观态度，但对价格波动仍存担忧。 ## 主要观点 - **供应端扰动频发**：1-4月国内外锂矿供应受到多种因素影响，包括津巴布韦锂矿出口禁令、澳洲柴油短缺、宜春锂资源合规整改及岘下窝锂矿停产等，导致锂资源供应紧张担忧情绪蔓延。 - **需求端持续增长**：国内电池排产保持环比正增长，储能需求尤为突出，部分企业表示订单已提前锁定，预计全年需求维持高增速。 - **企业采销策略谨慎**：多数企业在锂矿、锂盐采购上采取保守策略，不因价格波动而激进点价备库，但备货意愿价格中枢逐步上升。 - **库存管理差异明显**：正极材料厂普遍拥有15天以上的碳酸锂库存，部分企业甚至拥有一个月的库存，但企业对库存天数的反应较为平稳，因多数已签订长协保供。 - **锂价走势预期**：调研企业普遍对锂价持谨慎乐观态度，认为价格震荡中枢将上移，但对当前盘面价格存在畏高心理，担心价格下跌风险。 ## 关键信息汇总 ### 1. 供应端扰动事件 | 时间 | 地区 | 事件类型 | 核心内容 | |------|------|----------|----------| | 2/25至今 | 津巴布韦 | 锂矿运输 | 全面暂停锂原矿/精矿出口，4月底开始运回 | | 3月 | 澳洲 | 能源紧张 | 中东战争、国内炼油厂火灾引发柴油短缺担忧 | | 4月24日 | 澳洲 | 产量指引下调 | 产量指引降至137.5-142.5万吨 | | 4月 | 江西宜春 | 合规整改 | 开采主矿种变更为“锂矿”，存在停产预期 | ### 2. 企业调研情况 #### 正极材料（磷酸铁锂）生产企业A - 产能：24万吨（2026H2）至100万吨（远期） - 产品：2代至4代半的磷酸铁锂 - 采销策略：长协50%，客供30%，散单20%；倾向于大品牌 - 库存：10-11天，不考虑多备库存 - 期货参与：较少，考虑未来利空时参与卖出套保 #### 正极材料（磷酸铁锂）生产企业B - 产能：15万吨（现有）+8万吨（扩建）=23万吨 - 产品：铁锂3代 - 采销策略：长协为主，零单以期货点价 - 库存：7+10天，价格波动时可能调整库存 - 期货参与：按固定模式运作，不激进参与 #### 正极材料（三元材料）生产企业C - 产能：7万吨（三元正极）+2.5万吨（前驱体） - 产品：三元正极材料 - 采销策略：长协为主，零单以期货点价 - 库存：21天安全库存+3天缓冲库存 - 期货参与：希望导入部分客户，参与期现结合 #### 碳酸锂生产企业A - 产能：国内9万吨/年（折合） - 客户：以磷酸铁锂企业为主 - 采销策略：长协为主，点价锁定未来3-5天量 - 库存：优先保障长协，锂盐库存不多 - 期货参与：通过期现商间接参与 #### 电芯生产企业A - 产能：4GWh（现有），盐城12GWh（一期）在建 - 产品：磷酸铁锂电池，有半固态产品出口 - 采销策略：稳定时用月均价结算，波动时用点价 - 库存：不备库存，按需采购 - 期货参与：暂不参与 #### 正极材料（磷酸铁锂）生产企业D - 产能：德阳基地6万吨/年（3代），攀枝花基地5万吨/年（磷酸铁） - 产品：3代磷酸铁锂 - 采销策略：长协为主，点价锁定未来3-5天量 - 库存：半个月至一个月 - 期货参与：通过期现商间接参与 #### 贸易企业A - 业务范围：锂矿、碳酸锂、氢氧化锂 - 采销策略：长协占1/3，月均价加权定价 - 库存：7-10天，价格上涨时可能增加3-5天采购 - 期货参与：暂不参与，关注宜春换证进展 #### 正极材料（三元材料、钴酸锂）生产企业E - 产能：4万吨/年，正在更新产线 - 产品：三元、钴酸锂 - 采销策略：按上海有色月均价定价 - 库存：7天原料库存，不考虑投机库存 - 期货参与：暂不参与 #### 正极材料（磷酸铁锂）生产企业F - 产能：15万吨（眉山）+25万吨（乐山二期）=60-70万吨/年 - 产品：磷酸铁锂 - 采销策略：客供占70%，长协和散单根据期货点价 - 库存：10多天 - 期货参与：灵活对冲成本，暂不考虑多锁库存 ## 企业关注重点 - **供应端**：津巴布韦出口恢复、岘下窝锂矿复产、澳洲矿端扩产、宜春合规整改进展 - **需求端**：现有订单量支撑、储能需求增长、新应用场景（如电动船舶）的潜在带动 - **价格预期**：锂价震荡中枢上移，但存在价格波动风险，企业对高价抑制需求的担忧 ## 总结 2026年碳酸锂市场呈现“供应紧、需求稳、价格涨”的格局，但企业对价格走势仍持谨慎态度。尽管锂价上涨，但企业采购策略偏向保守，更多关注供应端扰动及需求端的稳定性。期货市场参与度有限，主要依赖长协和点价方式控制成本与风险。随着更多产能释放和新应用场景的出现，锂价有望进一步上行，但短期内仍需关注市场波动及供需变化。