> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海外宏观周报总结（2026.8.17-2026.8.23） ## 核心内容概述 本周全球债市和股市均受到多重因素影响，呈现震荡下行趋势。美联储偏鹰派的7月FOMC会议纪要、美国国债规模突破40万亿美元、油价上涨以及全球经济复苏动能不足等因素共同作用，导致市场情绪偏弱。与此同时，黄金价格大幅上涨，美元指数小幅下跌，而部分亚洲市场如中国和恒生指数则表现相对稳健。 --- ## 主要观点 ### 1. 美联储会议纪要偏鹰，市场预期政策收紧 - 美联储7月FOMC会议纪要显示，尽管多数官员支持维持利率不变，但多名与会者认为若通胀不降，未来可能需要加息。 - 美联储工作人员对经济预期存在分歧，认为就业和GDP增长面临下行风险，而通胀可能比预期更持久。 - 会议纪要反映了美联储内部对政策路径的分歧，为未来政策调整埋下伏笔。 ### 2. 美债收益率持续上行，财政可持续性受质疑 - 美国国债规模突破40万亿美元，财政赤字占GDP比率持续上升，利息支出成为债务扩张加速器。 - 财政部长贝森特宣布扩大长期国债回购规模，并预告财政整顿计划，但市场对其效果持怀疑态度。 - 10年期美债收益率当周上行6bp至4.74%，连续四周上行，显示市场对美国财政和通胀风险的担忧。 ### 3. 全球股市普遍承压，部分市场逆势上涨 - 标普500、纳指、日经225等主要股指均出现不同程度下跌，其中日经225跌幅最大（-3.93%）。 - 恒生指数逆势上涨3.55%，显示亚洲市场对美联储政策和美债收益率上行的反应相对缓和。 ### 4. 油价上涨加剧通胀压力，黄金和白银受益 - WTI原油价格周涨6.20%，推动通胀预期升温。 - 黄金价格大涨4.40%，白银价格大涨7.60%，显示避险情绪升温。 ### 5. 日本经济复苏乏力，但通胀上行支撑政策转向 - 日本二季度GDP环比折年率1.1%，低于市场预期，显示经济复苏动能不足。 - 7月CPI同比上涨1.90%，核心CPI同比上涨1.80%，通胀上行趋势为日本央行政策正常化提供支撑。 - 日经225指数大跌3.93%，日元汇率维持在159附近，市场对日央行加息的预期依然存在。 --- ## 关键信息汇总 ### 股市表现 | 股指 | 2026/8/21收盘点数 | 一周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 | |--------------|------------------|------------|----------------| | 上证指数 | 3905 | -0.56% | -1.60% | | 深证成指 | 14094 | -1.81% | +4.21% | | 标普500 | 7674 | -1.43% | +12.11% | | 道琼斯工业指数 | 53277 | -0.85% | +10.85% | | 纳斯达克指数 | 26180 | -2.05% | +12.64% | | 恒生指数 | 26009 | +3.55% | +1.48% | ### 债市表现 | 债券类型 | 期限 | 2026/8/21收益率 | 一周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 | |----------------|----------|------------------|------------|----------------| | 10年期中国国债 | - | 1.68 | -1.25% | -15.88% | | 10年期美国国债 | - | 4.74 | +6bp | +55% | | 10年期英国国债 | - | 5.06 | +552.00% | +43.74% | | 10年期德国国债 | - | 3.24 | +800.00% | +3700.00% | | 10年期法国国债 | - | 4.13 | +860.00% | +5290.00% | | 10年期日本国债 | - | 2.88 | +40.00% | +7710.00% | ### 外汇表现 | 货币对 | 2026/8/21汇率 | 一周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 | |----------------|--------------|------------|----------------| | 美元指数 | 98.85 | -0.80% | +0.39% | | 美元兑人民币 | 6.78 | -0.09% | -3.44% | | 美元兑日元 | 158.98 | -0.22% | +1.35% | | 欧元兑美元 | 1.17 | +0.92% | -0.36% | | 英镑兑美元 | 1.36 | +0.82% | +1.38% | ### 商品表现 | 商品 | 2026/8/21价格 | 一周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 | |--------------|--------------|------------|----------------| | 现货黄金 | 4582美元/盎司 | +4.36% | +5.26% | | 现货白银 | 70美元/盎司 | +7.59% | -6.34% | | WTI原油 | 87美元/桶 | +6.20% | +51.15% | | LME铜 | 14185美元/吨 | +0.18% | +12.84% | --- ## 结论 本周全球市场在美联储政策、美债规模、油价上涨及经济数据疲软等因素影响下，整体呈现下跌趋势。美国国债收益率持续上行，财政可持续性问题引发市场担忧；日本经济复苏乏力但通胀上行支撑政策转向预期；黄金和白银因避险需求上涨，而美元指数小幅回落。市场对美联储未来政策路径及美国财政状况的不确定性仍较高，需持续关注后续数据和政策动向。