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白糖早报——2026年5月15日总结

核心内容概述

本报告为2026年5月15日的白糖市场早报，内容涵盖基本面数据、基差、库存、盘面趋势、主力持仓、市场预期及利多利空因素分析。报告由大越期货投资咨询部王明伟撰写，旨在为投资者提供市场参考信息。

基本面数据

2026年3月底数据

• 全国累计产糖：1183万吨
• 全国累计销糖：513万吨
• 销糖率：43.36%
• 进口食糖：10万吨，同比增加3万吨
• 进口糖浆及预混粉：合计12.29万吨，同比增加3.8万吨

榨季糖供需情况

• 25/26榨季全球糖市供应过剩：122万吨（ISO） / 87万吨（StoneX） / 670万吨（Czarnikow）
• 26/27榨季糖缺口：268万吨（Datagro）
• 26/27榨季全球糖市供应过剩预计：110万吨（Covrig Analytics） / 15.6万吨（Green Pool）

中国食糖供需平衡表（2025/26榨季）

• 糖料播种面积：1439千公顷
• 甘蔗糖产量：1123万吨
• 甜菜糖产量：157万吨
• 进口：500万吨
• 消费：1570万吨
• 出口：18万吨
• 结余变化：192万吨

市场趋势分析

盘面趋势

• 20日均线：向上
• K线位置：在20日均线上方
• 趋势判断：偏多

基差情况

• 柳州现货价：5480元/吨
• SR2605合约基差：+92
• SR2609合约基差：-17
• SR2701合约基差：-187

工业库存

• 25/26榨季工业库存：670万吨
• 国储库存：约700万吨

主力持仓分析

• 主力持仓：偏空
• 净持仓：空增
• 趋势判断：偏空

市场预期与观点

短期预期

• 国内白糖：相对偏强，消费旺季，价格易涨难跌
• 盘中回落：可考虑短多策略
• 影响因素：
  • 利多：原油价格高位震荡、甘蔗制乙醇比例增加、糖浆关税增加、美国可乐改变配方使用蔗糖、厄尔尼诺天气概率增加
  • 利空：全球白糖产量增加、进口利润窗口打开、进口冲击加大

中长期预期

• 全球糖市供应过剩：预计缩减至110万吨（Covrig Analytics）
• 厄尔尼诺天气：可能引发干旱，影响预期产量
• 国内供需缺口：预计逐步缩小

进口成本与利润分析

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考，不构成投资建议
• 市场有风险，投资需谨慎
• 报告内容不得更改、发送、翻版、复制或传播，未经大越期货书面授权
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