> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁行业周报总结 ## 核心内容 本周（2026年3月2日至6日）钢铁行业呈现以下特点： - **周期研判**：当前钢铁行业仍面临旺季压力，但随着库存逐步消化，中期投资机会显现。低碳转型已成为行业发展的必然趋势，政策导向将推动供给侧结构优化，促进高质量发展。 - **需求结构变化**：工业用钢占比持续上升，从20年的42%增长至2025年的50%，建筑用钢则持续萎缩，未来需求将向制造业倾斜。 - **需求边际向好**：春节后进入传统“金三银四”旺季，下游成交量回升，钢材表观消费量环比大幅上升22.44%，其中螺纹钢表观消费量上升192.79%。 - **供给端变化**：两会期间环保限产导致铁水产量周环比下降2.44%，而螺纹钢产量周环比上升4.97%。长流程和短流程产能利用率出现分化，短流程产能利用率上升9.66%。 - **库存情况**：社会库存和钢厂库存总体上行，合计环比上升5.74%，同比上升4.93%，库存压力仍存。 - **成本与盈利**：本周平均铁水成本微幅下降0.12%，但钢企盈利率周环比下降1.73PCT。螺纹钢长流程成本小幅上涨0.56%，短流程成本微幅下降0.26%，长流程毛利下降22元，短流程毛利上升5元。 - **钢价走势**：普钢价格指数微幅下跌0.02%，钢材价格总体分化，镀锌价格微涨0.13%，冷板价格微跌0.19%。 - **板块表现**：受地缘政治影响，上证综指及钢铁板块均下跌，钢铁板块周内跌幅达3.55%。 ## 主要观点 - 钢铁行业正处于从建筑用钢向制造业用钢转型的关键阶段，工业用钢占比持续上升。 - 低碳转型是未来钢铁行业发展的核心方向，政策推动有望优化行业供给结构。 - 本周进入传统旺季，钢材需求边际改善，但库存压力仍较大，价格仍有上行潜力。 - 两会期间环保限产对铁水产量形成压制，但随着政策指引，供给侧调整或推动盈利改善。 ## 关键信息 ### 供给端 - 铁水日均产量227.59万吨，周环比下降2.44%。 - 螺纹钢产量173万吨，周环比上升4.97%。 - 热轧产量301万吨，周环比下降2.75%。 - 冷轧产量89万吨，周环比上升0.87%。 - 长流程螺纹钢产能利用率下降0.24PCT，短流程螺纹钢产能利用率上升9.66%。 ### 库存情况 - 社会库存环比上升8.29%，钢厂库存微幅下降0.27%。 - 合计库存环比上升5.74%，同比上升4.93%。 - 螺纹钢社会库存环比上升12.33%，钢厂库存上升2.19%。 - 热轧板社会库存环比上升6.78%，钢厂库存下降4.96%。 - 冷轧板社会库存环比上升3.02%，钢厂库存下降1.84%。 ### 需求端 - 钢材表观消费量合计691万吨，环比上升22.44%。 - 螺纹钢表观消费量环比上升192.79%，线材环比上升48.58%，热轧环比上升4.92%。 - 主流贸易商建材成交量（五日移动平均）为56553吨，环比上升62.12%。 ### 成本与盈利 - 平均铁水成本2295元/吨，周环比下降0.12%。 - 钢企盈利率38.10%，周环比下降1.73PCT。 - 螺纹钢长流程成本3241元/吨，周环比上升0.56%；短流程成本3395元/吨，周环比下降0.26%。 - 螺纹钢长流程毛利62元/吨，周环比下降22元；短流程毛利-92元/吨，周环比上升5元。 - 热卷毛利-23元/吨，中板毛利38元/吨，冷轧毛利-150元/吨。 ### 钢价走势 - 普钢价格指数微幅下降0.02%。 - 镀锌价格3938元/吨，周环比上升0.13%；冷板价格3697元/吨，周环比下降0.19%。 ### 板块表现 - 上证综指报收4124点，周内下跌0.93%。 - 申万钢铁板块报收3023点，周内下跌3.55%。 - 申万钢铁板块中，广大特材涨幅最大。 ## 投资建议 - **关注标的**：南钢股份（600282，买入）、中信特钢（000708，买入）、久立特材（002318，买入）、常宝股份（002478，买入）。 - **未评级标的**：包钢股份（600010）。 ## 风险提示 - 宏观经济发生较大波动的风险。 - 关税政策变化对出口需求和产业链稳定性的影响。 - 原材料价格波动对钢价和企业盈利的潜在冲击。 ## 行业评级 - **钢铁行业**：看好（维持）。 ## 报告发布信息 - **报告发布日期**：2026年03月09日 - **发布机构**：东方证券研究所 - **分析师**：于嘉懿（S0860525110005） - **联系人**：黄雨韵（S0860125070019）