> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宁波银行2026年半年报总结 ## 核心内容 宁波银行在2026年上半年实现了营业收入和归母净利润的双十增长，体现出强劲的盈利能力和良好的业务拓展。同时，公司中期分红超预期，进一步增强了市场信心。资产质量保持稳定，不良贷款率维持在0.76%，拨备覆盖率提升至373%，显示风险控制能力增强。整体来看，宁波银行在2026年表现优异，业绩增长提速，对公贷款成为主要增长动力。 ## 主要观点 - **业绩增长显著**：2026H1宁波银行营业收入同比增长11.5%，归母净利润同比增长12.1%，增速较2026Q1进一步提升。 - **对公贷款发力**：对公贷款同比增长24.2%，成为推动总资产增长13.8%的核心动力。 - **息差改善**：2026Q2单季息差（期初期末）为1.66%，环比降幅收窄至-8bp，付息负债成本率改善4bp至1.41%。 - **中收增长强劲**：2026H1中收同比增长53.9%，主要由代理财富及资产管理费收入推动。 - **其他非息收入拖累收窄**：其他非息收入同比下降10.3%，但降幅较2026Q1大幅收窄，预计全年其他非息收入影响将逐渐消退。 - **资产质量稳定**：不良率环比持平于0.76%，关注率下降2bp至1.04%，真实不良生成率TTM下降36bp至0.90%，拨备覆盖率提升至373%，显示风险抵御能力增强。 - **盈利预测乐观**：预计2026-2028年归母净利润增速分别为10.09%、11.03%、9.85%，对应BPS分别为38.71、43.14、47.56元。 - **估值与投资建议**：给予目标价40.00元/股，对应2026年1.0xPB，维持“买入”评级。 ## 关键信息 ### 财务表现 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 71,969 | 79,193 | 87,976 | 96,262 | | 归母净利润（百万元） | 29,333 | 32,292 | 35,853 | 39,384 | | 每股净资产（元） | 33.69 | 38.71 | 43.14 | 47.56 | | P/B | 1.01 | 0.88 | 0.79 | 0.72 | ### 资产质量 - **不良率**：2026H1末不良率0.76%，环比持平。 - **关注率**：2026H1末关注率1.04%，环比下降2bp。 - **真实不良生成率TTM**：0.90%，较2025A下降36bp。 - **拨备覆盖率**：373%，环比提升4pc。 - **拨贷比**：2.83%，拨备厚度充裕。 ### 盈利结构 - **利息净收入**：2026H1同比增长14.3%，增速稳定。 - **非利息净收入**：2026H1同比增长5.4%，主要由手续费净收入推动，手续费净收入同比增长53.9%。 - **其他非息收入**：同比下降10.3%，但降幅较2026Q1收窄。 - **ROE**：2026H1年化ROE为14.24%，较2025H1提升0.4pc。 - **ROA**：年化ROA为0.87%，较2025H1略有下降。 - **成本收入比**：2026H1为27.17%，较2026Q1略有上升。 ### 风险提示 - **宏观经济失速**：可能对银行资产质量产生负面影响。 - **不良大幅暴露**：若经济环境恶化，可能影响银行的盈利能力和资本充足率。 ## 总结 宁波银行2026年半年报显示其业绩表现强劲，对公贷款增长显著，息差改善，中收增长动力修复，资产质量稳定。预计未来三年归母净利润增速稳定在10%以上，资本充足率保持在合理水平，估值合理，投资价值突出。分析师建议投资者关注宁波银行的成长潜力及稳健的资产质量，维持“买入”评级。