20151108-光大证券-电力_煤气及水等公用事业_余热暖民_工程推进_缓供暖季排放压力_11页_958kb

“余热暖民”工程推进，缓供暖季排放压力

核心内容概述

本行业周报主要围绕“余热暖民”工程实施方案的发布、环保行业政策动态、行业表现及公司动态等方面进行分析。报告指出，该工程旨在通过回收低品位余热资源用于城镇供热，提高能源利用效率，减少煤炭消耗，从而改善空气质量。同时，报告提供了四季度投资组合建议，并分析了环保、水务、燃气及环保设备板块近期表现。

主要观点

• 政策支持：发改委、住建部联合印发《余热暖民工程实施方案》，推动低品位余热资源回收利用，助力环保与节能目标。
• 行业背景：北方地区冬季供暖主要依赖煤炭，导致能源消耗高且雾霾严重，2014年采暖用能超过1.8亿吨标准煤，其中90%来自煤炭。
• 余热供暖潜力：我国北方每年尚未利用的低品位余热资源约3亿吨标准煤，可完全覆盖采暖需求，且工业余热供暖成本低于燃煤和天然气供暖。
• 投资建议：看好余热发电及相关设备供应企业，推荐天壕节能（300332.SZ）、中材节能（603126.SH）、同方泰德（1206.HK）。四季度投资组合为天保重装、天壕环境、清新环境。
• 行业表现：环保行业近期涨幅前五为锦龙股份、中原环保、中山公用、神雾环保、博世科；跌幅前三为燃控科技、国中水务、大禹节水。融资买入额前五为万邦达、锦龙股份、兴蓉投资、燃控科技、中电远达。

关键信息

余热暖民工程

• 目标：回收利用低品位余热资源用于城镇供热，提高能源效率，减少煤炭使用。
• 覆盖范围：北方地区电力、钢铁、水泥、有色金属、石化等行业。
• 资源总量：每年约3亿吨标准煤的低品位余热资源可满足北方采暖需求。
• 成本优势：工业余热供暖成本低于燃煤和天然气供暖。
• 受益企业：天壕节能（300332.SZ）、中材节能（603126.SH）、同方泰德（1206.HK）。

政策动态

• “十三五”规划建议：
  • 建立企业排放许可制度，实行环保垂直管理。
  • 推进环保督察巡视，加强执法力度。
  • 实行最严格的水资源管理制度，建设节水型社会。
• 新股发行制度完善：证监会宣布完善新股发行制度，重启新股发行，以增强市场活力和功能。

行业资讯

• 价格改革专项计划：发改委正在起草推进价格机制改革专项行动计划，重点在医疗、天然气、电力、公用事业等领域。
• 环评资质管理办法：环保部发布配套文件，规范环评技术服务市场，提高审批效率，强化责任追究。

公司动态

• 国中水务：
  • 非公开发行股票，融资不超过13.57亿元。
  • 拟出售全资子公司北京天地人环保科技有限公司100%股权，交易总价6.5亿元。
• 新宇国际：
  • 2015年前三季度实现净利润3646.7万元，同比增长2.6%。
• 巴安水务：
  • 拟收购奥地利KWI Corporate Verwaltungs GmbH 100%股权，交易金额约2.7亿元人民币。
• 格林美：
  • 与雷曼迪斯签署战略合作协议，计划在湖北设立合资公司。
  • 子公司投资建设动力电池材料项目，总投资6.56亿元。
• 云南水务：
  • 与云南城投订立总协议，提供工程服务。
• 中山公用：
  • 参股公司广发证券2015年10月净利润达6.08亿元，1-10月累计净利润95.38亿元。

投资组合表现

• 四季度模拟组合：
  • 组合收益：5.36%
  • 跑输沪深300指数1.98个百分点，跑赢公用事业指数0.58个百分点。
• 组合构成：
  • 天保重装（权重33.33%，周涨跌幅7.52%）
  • 天壕环境（权重33.33%，周涨跌幅1.01%）
  • 清新环境（权重33.34%，周涨跌幅7.55%）

分析师信息

• 陈俊鹏：光大证券研究所分析师，执业证书编号S0930511120004，联系方式：021-22169041 / chenjunpeng@ebscn.com
• 郑小波：光大证券研究所分析师，执业证书编号S0930515080002，联系方式：021-22169045 / zhengxb@ebscn.com

评级体系说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

风险提示与免责声明

• 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券价格交易。
• 报告不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 光大证券及其附属机构可能持有相关公司证券头寸，或提供相关服务，投资者应考虑潜在利益冲突。
• 报告仅供客户使用，未经授权不得复制、引用或篡改。

联系信息

• 联系人：李培玉，电话：021-22169030，邮箱：lipy@ebscn.com
• 公司地址：上海市新闻路1508号静安国际广场3楼，邮编：200040
• 总机：021-22169999，传真：021-22169114、22169134