> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 沥青期货早报总结 - 2026年9月7日 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年9月7日沥青期货市场的基本面、持仓数据、期货行情及供需情况，整体市场趋势呈现**震荡偏强**的态势。 --- ## 一、供给端分析 - **沥青产量**：本周样本企业产量为35.8万吨，环比减少0.83%。 - **装置检修**：预计本周检修量为125.2万吨，环比增加0.40%，表明炼厂开工率有所下降。 - **供应压力**：当前炼厂排产有所减产，降低供应压力；但**下周或将增加供给压力**。 --- ## 二、需求端分析 - **开工率**：总体开工率低于历史平均水平。 - 重交沥青开工率为21.4%，环比减少0.01个百分点。 - 建筑沥青开工率为12.3%，环比增加0.14个百分点。 - 改性沥青开工率为11.04%，环比减少1.76个百分点。 - 道路改性沥青开工率为25.5%，环比减少2.50个百分点。 - 防水卷材开工率为28%，环比减少1.50个百分点。 - **需求恢复**：尽管进入道路施工旺季，但整体需求恢复不及预期，仍显低迷。 --- ## 三、成本端分析 - **加工利润**：日度沥青加工利润为1060.44元/吨，环比增加1.40%。 - **延迟焦化利润**：周度山东地炼延迟焦化利润为140.16元/吨，环比减少52.65%。 - **原油走势**：原油走强，短期支撑成本端，**预计成本支撑走强**。 --- ## 四、库存情况 - **社会库存**：55.4万吨，环比减少7.82%。 - **厂内库存**：57万吨，环比减少5.63%。 - **港口稀释沥青库存**：7万吨，环比持平。 - **趋势**：社会库存和厂内库存持续去库，港口库存维持稳定。 --- ## 五、期货行情 - **期货收盘价**：11合约收于4769元/吨，涨1.32%。 - **基差走势**： - 09月04日，山东现货价为5270元/吨，11合约基差为501元/吨，现货升水期货。 - 各合约基差均呈负值，表明期货贴水现货。 - **价差分析**： - MA20向上，11合约期价收于MA20上方，显示短期支撑较强。 - 11合约预计在4925-5046元/吨区间震荡。 --- ## 六、主力持仓与市场情绪 - **主力持仓**：净多，且多头增加。 - **市场情绪**：整体偏多，短期震荡偏强。 --- ## 七、主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - **成本端扰动**：原油走强，短期支撑沥青成本。 - **需求季节性回升**：进入施工旺季，但需求恢复不及预期。 - **库存去库**：社会及厂内库存持续下降，支撑价格。 ### 主要风险点 - **原油暴跌**：可能削弱成本支撑。 - **基建投资推迟**：影响需求端。 - **环保政策限制**：可能限制供给端。 --- ## 八、利多与利空因素 ### 利多因素 - 供应停车检修 - 基建资金到位 - 道路施工旺季 ### 利空因素 - 原油价格回落 - 雨季需求受阻 - 社会库存偏高 --- ## 九、数据来源 - WIND - 上海钢联 - 大越期货 --- ## 十、结论 当前沥青市场处于**震荡偏强**状态，短期受成本支撑和库存去库影响，价格表现偏强。但需求端仍显疲软，需关注原油价格波动及政策变化对市场的影响。 ```