> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结 ## 核心内容概览 本次晨会内容涵盖宏观分析、行业策略、公司财报点评、金融工程分析以及市场数据。整体市场呈现震荡攀升趋势，部分行业如通信、电新、化工等受到基金加仓关注，同时多个公司财报表现亮眼，显示出盈利改善与增长潜力。此外，金融工程报告指出海外资管机构资金流向变化，商品期货市场波动，以及非流通股解禁情况。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观与策略 1. **宏观快评**： - 凯文·沃什出席美联储主席提名听证，为后续降息提供三条线索。 - 偏股型基金权益仓位下降，但主动偏股型基金对通信、电力设备、基础化工等行业的持股市值占比提升。 - 周期资源板块持股市值占比延续提升，制造占比回升，金融占比回落，科技与消费板块占比下降。 - 建议关注智能经济、高端制造、战略资源等方向。 2. **策略快评**： - 公募基金2026年一季报显示，A股持仓风格边际转向中小盘，港股持股市值占比下降。 - 智能经济、高端制造、未来产业持仓上升，大消费持仓下降。 - 建议关注具备核心竞争力的优质龙头公司。 --- ### 行业与公司 1. **医药行业周报**： - 医药板块整体下跌0.64%，化学制药涨幅居前，医疗服务与医疗器械跌幅较大。 - CMEF展会体现AI赋能全流程，国内厂商转向平台化布局，海外厂商强调系统化解决方案。 - 建议关注迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗等国产医疗器械龙头。 2. **机械行业投资策略**： - 3月机械行业指数下跌12.89%，但PMI显示制造业景气度回升。 - 建议关注AI基建（电力、液冷、光通信设备）、人形机器人、商业航天、无人叉车等方向。 - 重点推荐公司包括恒立液压、杰瑞股份、万泽股份、华测检测等。 3. **传媒互联网周报**： - 传媒行业上涨1.94%，跑输沪深300和创业板指。 - 国产大模型编程能力提升，ChatGPT女性用户占比首超50%。 - 《异环》即将公测，游戏与AI应用底部机会值得关注。 - 推荐标的包括巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等。 4. **公司财报点评**： - **开立医疗**：2025年收入增长14.65%，利润端恢复显著，预计2026-2028年归母净利润分别为3.3/4.2/5.3亿元，维持“优于大市”评级。 - **百普赛斯**：2025年营收同比增长30%，海外收入高增长，预计2026-2027年营收分别为10.65/12.88亿元，维持“优于大市”评级。 - **特步国际**：主品牌流水低单位数增长，索康尼增长超20%，预计2026-2028年净利润分别为12.9/15.3/16.0亿元，维持“优于大市”评级。 - **六福集团**：1-3月同店销售增长33%，海外业务拓展加速，上调盈利预测至16.02/18.94/21.85亿港元，维持“优于大市”评级。 - **珀莱雅**：业绩阶段性承压，但多品牌与新渠道蓄力复苏，下调盈利预测至16.23/18.02/19.02亿元，维持“优于大市”评级。 - **依米康**：智算中心温控方案核心供应商，海外业务打开第二成长曲线，预计2026-2028年收入分别为19.64/26.68/35.93亿元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。 - **铜陵有色**：2025年归母净利润同比下降14%，但铜冶炼业务盈利能力行业领先，预计2026-2028年归母净利润分别为75.7/119.9/120.0亿元，维持“优于大市”评级。 - **长青集团**：归母净利同比增长29%，高分红回报股东，小幅下调盈利预测，维持“优于大市”评级。 - **巴比食品**：营业总收入同比增长11.22%，闭店率边际收窄，预计2026-2028年营收分别为20.4/22.6/24.9亿元，维持“优于大市”评级。 --- ### 金融工程分析 1. **海外资管机构月报**： - 2026年3月，美国股债整体下行，被动基金净流入超700亿美元。 - 主动管理型基金净流出179亿美元，被动基金净流入701亿美元。 - ETF资金净流入较多，股票型和债券型ETF分别流入611亿和444亿美元。 2. **金融工程日报**： - 沪指震荡攀升，工业气体、银行股走强。 - 市场情绪活跃，65只股票涨停，19只股票跌停。 - 两融余额为27003亿元，占比流通市值2.6%。 - ETF折溢价情况显示，部分ETF折价较高，需关注市场流动性变化。 --- ### 市场数据 1. **主要市场指数**： - 上证综指收盘4106.25点，涨0.51%；深证成指15177.28点，涨1.30%。 - 沪深300指数、中小板综指、创业板综指、科创50指数均上涨。 - 国外市场中，道琼斯指数上涨0.69%，纳斯达克指数上涨1.63%，S&P500上涨1.04%。 - 法国CAC40指数下跌0.96%，德国DAX指数下跌0.31%，日经225指数微涨0.39%，恒生指数下跌1.22%。 2. **基金指数**： - 债券基金指数收盘3322.26点，涨0.02%。 - 股票基金指数收盘13776.03点，涨0.24%。 - 混合基金指数收盘12344.53点，涨0.04%。 3. **汇率**： - 美元兑人民币收盘6.82，涨0.07%；美元兑港币收盘7.83，涨0.03%。 - 欧元兑美元收盘1.17，跌0.3%。 4. **非流通股解禁**： - 邮储银行、西部证券、郑州银行等公司非流通股解禁，其中邮储银行解禁数量最大，达540,540.54万股。 --- ## 总结 本次晨会总结了当前市场趋势、行业动态及公司表现，指出通信、电新、化工等板块受基金加仓关注，部分公司如开立医疗、百普赛斯、六福集团等财报表现良好，盈利预测上调。金融工程方面，海外资管机构资金流向出现变化，被动基金净流入显著。市场数据方面，主要指数整体上涨，部分海外指数表现不佳。汇率稳定，非流通股解禁规模较大。整体来看，市场呈现结构性机会，建议关注具备增长潜力的行业与公司。